综述
周期内,下游需求弱势加剧,市场跟涨乏力,价格倒挂幅度愈发放大,叠加合成橡胶期货盘面持续下行拖拽,出厂价格连续下调,主流跌幅在1000元/吨,随着双节假期愈发临近,现货市场交投氛围趋于冷清,贸易商持仓压力不大,且期货盘面止跌反弹,市场谨慎观望氛围再起,业者普遍等待节后行情重启指引。截至9月28日收盘,国内顺丁橡胶主流出厂价格下跌至13000元/吨附近,现货市场报盘价格则下行至12100-13100元/吨之间整理,跌幅在400-500元/吨。
近期顺丁橡胶市场关注点:
1、装置:锦州顺丁橡胶装置尚未重启,顺丁橡胶产能利用率持稳。
2、价格:截止9月28日,国内顺丁橡胶出厂供价下跌至13000-13200元/吨,主流跌幅在1000元/吨。
3、库存:截至2023年9月27日,国内顺丁橡胶库存量较上周期明显下降,环比下降7.06%。
目录:
一:供价大幅下跌 市场行情持续下行 二:各装置运行相对平稳 产能利用率维持稳定 三:双节假期影响 下游产能利用率存下降预期 四:价差有所收窄 拖累存续 五:利空消息拖拽 顺丁出厂及市场价格快速下跌 |
一、供价大幅下跌 市场行情持续下行
下游需求弱势拖拽,交投承压下,市场价格倒挂幅度加剧,出厂供价大幅下跌,节前行情愈发冷清,截止9月28日收盘,山东地区北方民营价格报在12100-12600元/吨区间,标品顺丁橡胶价格围绕供价附近试探,参考在13000-13100元/吨。
图1 顺丁橡胶基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
二、各装置运行相对平稳 产能利用率表现稳定
1、锦州尚未重启 产能利用率维持稳定
周期内,四川石化顺丁橡胶延续停车检修,锦州石化顺丁橡胶装置尚未重启,截至9月28日,国内高顺顺丁橡胶产能利用率稳定在65.06,后续来看,锦州石化顺丁橡胶装置存重启计划,其他民营装置暂无检修计划,关注扬子石化顺丁橡胶装置重启情况,整体供应暂无明显压力。
图2 2022-2023年中国HCBR产能利用率走势对比图 |
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2、4季度顺丁橡胶产量预期增长 标品增势值得关注
2023年4季度中国顺丁橡胶总产量预估呈现恢复增势,4季度内四川石化、茂名石化顺丁橡胶装置存检修预期,但月度总产量预计均11万吨及以上水平。就交割品牌与非交割品牌顺丁橡胶产量占比而言,在未扩标情势下预估将有2-3%的提升比例。
4季度顺丁橡胶除了产量的变动以外,需持续密切关注标品的实际扩标情况,是否纳入部分其他品牌顺丁橡胶后续影响亦将持续放大,故需密切跟踪。
图4 2022-2023年中国BR产量格局变化图 |
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3、样本企业库存量明显下降
隆众资讯数据统计,截至2023年9月27日,国内顺丁橡胶库存量较上周期明显下降,环比下降7.06%。周期内顺丁橡胶工厂库存量下降,贸易商库存量延续下降趋势;综合本期数据显示,顺丁橡胶样本企业总库存量减少。
图5 2022-2023年顺丁橡胶样本库存量走势图 |
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三、双节假期影响 下游产能利用率存下降预期
隆众资讯数据统计,本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.05%,环比-0.03%,同比+14.16%。全钢胎样本企业产能利用率为62.49%,环比-2.81%,同比+0.71%。受假期放假影响,部分样本轮胎企业存检修计划,拖拽其产能利用率下滑,全钢幅度降幅相对明显,故需求端对顺丁橡胶市场难寻利好提振。
图6 2022-2023年下游轮胎样本企业产能利用率走势图 | |
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四、价差有所收窄 然拖累存续
顺丁橡胶市场价格大幅下跌,相关产品天然橡胶价格区间整理,截止9月28日,顺丁橡胶(山东BR9000)升水STR20MIX保税区现货价差在1480元/吨,故天胶泰混对顺丁橡胶现货市场拖拽尚存。
图7 2022-2023年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
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五、利空消息拖拽 顺丁出厂及市场价格下跌
成本:指引有限 成本价格小幅波动
国内丁二烯市场小幅震荡趋弱整理,虽外盘价格表现坚挺,对部分商家报盘心态带来一定支撑,华东商家暂无主动低出意向,但临近假期下游询盘逐步走淡,成交气氛对行情存在一定拖拽。本周中后期,部分供方价格承压下行,部分略低价货源补充山东区域下游,且假期期间货源价格略低,影响市场气氛较为谨慎。
供应:产量波动有限 跌后获利盘资源入市
产能利用率维持稳定,供应量暂无明显变化,月末叠加国庆假期影响,样本库存量明显下降,贸易商亦出货为主。
需求:假期临近 入市采购愈发冷清
顺丁橡胶市场价格持续走低,然受节假日临近影响,下游轮胎及其他制品企业采购情绪欠佳,仅刚需跟进为主,需求端表现拖拽。
图8 2023年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
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原料丁二烯价格区间偏弱整理,成本面仅底部支撑;锦州石化顺丁橡胶装置存重启预期,供应整体变动有限;相关胶种天胶价格持续贴水,叠加下游轮胎开工处于恢复阶段,预计国庆假期后国内顺丁橡胶市场行情表现跌后整理,业者或围绕供价试探报盘,部分民营价格仍在区间低端出货,预期下周山东地区标品顺丁橡胶市场价格仍在12800-13300元/吨区间震荡。
风险提示:
1、节庆期间资金流向影响下的大宗价格波动。
2、节后下游入市采购情况跟进。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
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