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综述

原料产区价格下滑；中国天胶库存继续维持高位，呈现“深增浅降”；轮胎企业开工小幅下滑；成品库存继续维持相对高位；山东样本企业全钢外销占比较大。

近期天然橡胶市场关注点：

1、 中国天然橡胶社会库存158.9万吨，较上期下降0.0064万吨。中国深色胶社会总库存为110.4万吨，较上期下降0.32%。中国浅色胶社会总库存为48.38万吨，较上期增加0.73%。

2、青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量92万吨，较上期减少0.59万吨，环比缩减0.64%。

3、本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.38%，环比-0.05%，同比+14.42%。

4、本周中国全钢胎样本企业产能利用率为61.61%，环比-1.94%，同比+3.85%。

5、本周期山东轮胎样本企业成品库存环比下降，截至2023年8月3日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.59天，环比上周-0.36天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在42.00天，环比上周-0.85天。

一、产区原材料价格出现下调

泰国产区：本周泰国产区降雨偶有扰动，原料产出维持偏少状态，暂无明显增量预期，原料收购价格受成品买盘较低拖拽下调。泰国部分加工厂远月尚有利润，近月基本卡成本线出货，近月抛售实单成交价格不高，工厂生产积极性一般。

越南产区：本周越南主产区降雨仍旧偏多，割胶工作开展受限，产量较正常割胶状态减少大概6成左右，工厂开工及生产均受到影响，部分工厂封盘不报，观望心态较强，受供应端口收紧支撑，周内浓乳美金船货报盘小幅上扬，但贸易商补货心态相对谨慎。

海南产区：本周海南产区原料指导价格小幅走弱，周内降雨情况略有反复，对割胶工作开展产生影响，目前全岛供应陆续恢复至正常水平，听闻全岛收胶量基本上在3500吨上下水平，目前胶水依旧进全乳胶厂居多

云南产区：本周云南产区原料处于上量阶段，周内天胶价格震荡下行，本周期原料价格小幅下跌。近期云南产区降雨天气频繁，对割胶工作产生一定影响，原料产出受限，总体上量情况仍不及去年同期

图1 天然橡胶基差走势图

来源：隆众资讯

中国天胶库存“深降浅增”

预测：截至2023年7月30日，上周青岛一般贸易库存量继续呈现去库。入库率较上期缩减0.04%，出库率较上期缩减0.24%，多数主流仓库以小幅去库为主，预计本周一般贸易仓库库存继续小幅去库0.3万吨（仅供参考）。

截至2023年7月30日，中国天然橡胶社会库存158.9万吨，较上期下降0.0064万吨。中国深色胶社会总库存为110.4万吨，较上期下降0.32%。其中青岛现货库存环比下降0.64%；云南库存增加0.89%；越南10#增加6.07%；NR库存小计增长0.55%。中国浅色胶社会总库存为48.38万吨，较上期增加0.73%。其中老全乳胶环比下降0.87%，3L环比增加3.76%，RU库存小计增加1.8%。

据隆众资讯统计，截至2023年7月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量92万吨，较上期减少0.59万吨，环比缩减0.64%。保税区库存环比减少1.07%至13.88万吨，一般贸易库存环比减少0.56%至78.13万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.54个百分点；出库率减少0.34个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.04个百分点，出库率减少0.24个百分点。

轮胎企业产能利用率小幅下滑

1，预测：预计下周期样本企业产能利用率或小幅提升。半钢胎方面，订单较为充足，随着磨具调整逐步稳定，产能利用率仍存微幅提升可能。全钢胎方面，3号左右检修企业陆续复工，随着产能逐步恢复，将带动整体产能利用率恢复性提升。

本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.38%，环比-0.05%，同比+14.42%。周内半钢胎样本企业产能利用率小幅走低，目前内销雪地胎逐步排产，型号多，模具更换影响整体产能释放，当前企业排产仍维持高位运行状态。

本周中国全钢胎样本企业产能利用率为61.61%，环比-1.94%，同比+3.85%。周内全钢胎样本企业产能利用率走低明显。主要是周内部分样本企业存短期检修现象，对整体样本企业产能利用率形成拖拽。

轮胎成品库存小幅下降

本周期山东轮胎样本企业成品库存环比下降，截至2023年8月3日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.59天，环比上周-0.36天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在42.00天，环比上周-0.85天。本周期，恰逢月份交替，企业整体出货较好，部分企业存在月底集中出货现象，库存储备量环比走低。另有，个别全钢胎规模企业在周期内存检修情况，导致周期内全钢胎样本企业库存量下降更为明显。

预计产区原料价格弱势下行为主

预测：主产区原材料价格仍有弱势下行趋势。泰国方面原料继续维持低位，在原料上量的同时，订单不理想；海南仍有下跌预期，主要是天气转好，原料恢复上量。

胶价持续上涨动力不足

(红色：增加；绿色：减少)

供应：主产区继续上量 中国库存继续高位运行

近期主产区处于供应旺季，近期青岛港口库存有延续小幅下降趋势。但中国库存继续维持高位，降库率缓慢，未来将延续深降浅增的趋势。

需求：轮胎开工整体维持高位 采购继续随用随采为主

下周来看，轮胎企业整体开工依旧维持高位运行，本周调研部分轮胎企业，全钢的外销占比较大，最高达到8成，半钢内销在5成左右，外销增加原因主要是欧洲的输入性通胀压力依旧较大，电费、蒸汽等费用高企导致了整体开工受限。从轮胎企业库存来看，目前天胶的库存多数维持30天左右，目前维持22天，

结论： 预计短时天然橡胶市场供需逻辑缺乏上涨支撑，仍有继续下调预期。现阶段国内外主产区原料收购价格低位，海外加工厂利润亏损状态延续，在原料缓慢提速的压力下，胶价下行预期增加。国内库存虽有去库预期，但降幅较小，终端需求缺乏改善动力，短期仍难出现大幅去库拐点。天然橡胶市场短时天气及消息面炒作淡化，宏观打压下，市场供需逻辑缺乏上涨支撑，仍有继续下调预期。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在11750-11950元/吨；泰混现货价格运行区间在10450-10550元/吨。

提示： 1、主产区物候情况；2、中国天然橡胶库存变化；3、国内部分轮胎企业天胶原材料库存维持正常水平；4、原材料价格偏弱

李 智

隆众资讯 天胶及轮胎产业链

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