早间提示

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.15泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润890元/吨（-74），大部分海南产区现已停割，预计12月底完全停割。

2022年11月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量终值61.61万吨，环比增加15.69%，同比增加13.32%，1-11月份累计进口539.63万吨，累计同比上涨10.92%。东南亚主产区处于供应增加阶段，中国市场货物到港存在增加预期，11月份进口量较10月份有明显增加。

2）需求方面：预计下周期轮胎样本企业开工率或将小幅反弹。据了解本周期检修企业计划下周逐步复工，另外工厂第一波请假工人有望陆续返岗，对下周期开工形成支撑。考虑到现在仍有工人陆续请假，且近期各渠道间出货不畅，工厂库存高位运行，以上因素将对开工提升幅度形成一定限制。

3）库存方面：截至2022年12月18日，中国天然橡胶社会库存108万吨，较上期增加1.9万吨，增幅1.79%。同比增加0.25万吨，增幅0.23%。本周深色胶社会总库存为55.64万吨，较上周增幅1.68%，同比增幅2.08%。其中青岛现货库存环比增幅3.17；云南增加4.57%；NR增加27.09%。中国浅色胶社会总库存为52.38万吨，较上周增加1.91%。同比下降1.66%。其中老全乳胶环比小幅下滑0.78%，3L环比增加13.22%。

核心逻辑：供应端原料价格稳中探涨，库存呈累库状态，海南产区预计12月底完全停割；公共卫生事件反复，经济活动受限。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格下跌（全乳胶12125元/吨，-100/-0.82%；20号泰标1365美元/吨，-35/-2.5%，折合人民币9760元/吨；20号泰混10650元/吨，-100/-0.93%）。天然橡胶价格小幅下跌，宏观面波动频繁，国内公共卫生事件引发市场担忧，下游需求疲软天胶基本面仍显弱势，现货市场表现乏力，天胶价格重心下移。
进口美金胶市场出货较少，持货商观望气氛浓郁，终端工厂询盘买盘偏弱。进口干胶人民币市场报盘下跌，持货商出货困难，实单成交逐渐走低，2-3月月间差扩大，工厂端询盘买货冷清。国产胶方面进口美金胶市场出货较少，持货商观望气氛浓郁，终端工厂询盘买盘偏弱，进口干胶人民币市场报盘下跌，持货商出货困难，实单成交逐渐走低，2-3月月间差扩大，工厂端询盘买货冷清。天然乳胶方面天然胶乳现货市场少有听闻成交。受公共卫生事件影响，部分下游制品企业工厂提前放假，市场需求愈加冷清，仅个别工厂小单刚需采购，成交低迷。

三、数据表单

四、行情展望

预计短时天然橡胶市场仍有继续下跌风险。元旦前受制于国内宽松政策影响，市场经济活动较为冷清，对下游需求面悲观情绪加重，叠加下游企业停工停产将持续到节后，订单需求表现欠佳，开工率维持低位运行，对天胶市场形成较大的挑战。随着天然橡胶进口量的增加，市场供应压力仍存，或对原料价格形成冲击，成本端对天胶支撑不足，预计短时天然橡胶市场向上反弹动力不足，仍有继续下跌风险。