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原料价格高位，成本压力加剧

数据来源：隆众资讯

2023年以来，丁二烯价格先涨后跌，成本价格愈发高位后，更趋挤压顺丁橡胶行业利润；如上图中，顺丁橡胶利润表现较为低迷，持续性呈现倒挂姿态，隆众资讯数据统计，截至2023年4月13日顺丁橡胶理论生产利润倒挂355元/吨。

成本等因素限制，顺丁胶开工不及预期

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如上图所示，2023年顺丁橡胶开工表现显著不及2022年；1季度以来，不乏既定检修、意外的随机停车等装置变动出现，4月份后随着燕山稀土顺丁橡胶装置逐步重启后，带动顺丁橡胶行业产能利用率稍有提升，然后续考虑振华等顺丁橡胶装置仍将进入检修季，在生产利润倒挂情势下，顺丁橡胶开工情况或较难出现明显好转。

出厂跌后暂稳，市场略有抬头

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近两日国内顺丁橡胶市场表现窄幅上探趋势，截至2023年4月14日，华北民营BR9000市场价格在10800-10900元/吨，较前期10650-10700元/吨低端价格区间有反弹迹象，基本平水于中石化出厂价格（挂牌），故顺丁橡胶现货市场再陷入观望局势中。

轮胎开工同比向好，跟踪后市表现

数据来源：隆众资讯

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如上两图中所示，2023年1季度来看，2-3月份下游轮胎行业产能利用率表现为恢复趋势，同比亦呈现增长态势。但就2季度预期分析，4-5月份是轮胎企业出货淡季，市场普遍以消化库存为主，部分企业存在根据成品库存累库情况做出调整排产的计划。

目前来看，下游对顺丁橡胶采购积极性略一般，顺丁胶升水天胶局面中，基本以长约拿货为主，现货市场采购更趋压价，存在低价补货的情境，后续需求层面对顺丁橡胶行情支撑需实时跟进。

顺丁胶与天胶价差持续收窄

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顺丁橡胶与天胶价差趋势中，顺丁胶价格走低后依旧升水天胶，幅度较2022年收窄，当下已收窄至500元/吨以内，价差收窄后将继续影响顺丁胶的用比，后续其二者价差表现将愈发冲击到现货市场价格。

现货市场筑底表现，跟踪检修影响

表 2023年中国顺丁橡胶行业检修及计划一览表

单位：万吨/年

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综合来看，成本端丁二烯价格区间内盘整趋势下，顺丁橡胶生产承压，资源量预期收窄后，供需关系转强将对顺丁橡胶价格形成一定推动力，亦更趋推动顺丁橡胶价格筑底表现，故在市场炒作氛围中，顺丁橡胶现货价格不乏出现窄幅反弹表现。

中长期后来来看，相关胶种价格表现略低迷，中长线轮胎等下游行业能否承接原料涨幅以及能否维持高开工表现，亦将对后续顺丁橡胶高位区间价格有所拖累。