早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌0.5泰铢/公斤，杯胶价格稳定。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，泰国南部降水略有减少，泰北部分地区出现停割迹象，南部减产加剧，胶水产出明显减少，整体产胶量不足旺期的10%。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.21%，环比+0.03%，同比+11.38%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为73.46%，环比-0.70%，同比+9.52%。半钢胎样本企业外贸订单量充足，加之内销部分畅销规格缺货现象不减，半钢胎样本企业开工仍维持在高位运行状态，全钢胎样本企业受环保影响，广饶地区个别企业存短期停限产现象，对整体产能利用率存一定拖拽，但由于停限产时间在3月8日至3月10日，周期内影响时间较短，样本企业产能利用率走低幅度有限。周内企业出货维持常规走货，整体库存变化不大。

3）库存方面：截至2023年3月5日，中国天然橡胶社会库存129万吨，较上期增幅1.71%。本周深色胶社会总库存为73.6万吨，较上周增幅3.64%。主要是青岛港累库幅度较大，造成整个深色胶幅度扩大，其中青岛现货库存环比增幅2.81%；云南库存下降0.85%；越南10#下降1.63%；NR库存小计增加5.28%。中国浅色胶社会总库存为56.2万吨，较上周下降0.71%。其中老全乳胶环比下降1.1%，3L环比下降1.74%。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，下游企业产能利用率高位运行，供需基本面对行情存在支撑，但盘面空头压制较强，行情缺乏更多利好驱动。

二、价格表单

价格方面，天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶11775元/吨，-100/-0.84%；20号泰标1410美元/吨，-20/-1.4%，折合人民币9823元/吨；20号泰混11030元/吨，-90/-0.81%）。天胶社会库存呈现累库，轮胎市场终端需求表现偏弱，成品消化速度放缓，天胶现货市场压力不减，持续触底。

昨日进口美金胶市场报盘下跌，美元汇率走强，美金市场交投偏弱，贸易商逢低压价采买，工厂观望刚需补货。进口干胶人民币市场报盘下跌，市场出货积极性较高，贸易商轮仓换月及平仓为主，工厂压价刚需采购。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格稳中小跌，持货方出货积极性一般，贸易商低价出货的情绪不高，买盘接货氛围良好，多为贸易商接货，实单成交一般。天然胶乳方面：市场动态：天然胶乳现货市场交投氛围平淡，贸易商低价出货意愿低，下游制品企业入市谨慎观望，采购积极性较差，成交有限。

三、行情展望

预计天然橡胶市场短期无利好驱动下，仍维持低位震荡。近期天胶整体基本面维持偏空局面，宏观刺激上涨的驱动不大。随着社会库存累库幅度继续扩大，供应压力对现货价格上方形成压制，且轮胎企业终端需求走弱，预计整体产能利用率提升空间有限，双重利空压制下，天然橡胶市场难有上涨迹象，仍维持低位整理。

四、数据日历