早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.05泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格上涨100元/吨，制浓乳胶价格上涨100元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格上涨200元/吨，制浓乳胶价格上涨200元/吨，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润-1(-239)元/吨，海南利润-1021(-339)元/吨。新胶上量缓慢，原料产出少，原料价格持续上涨压缩全乳胶交割利润。

2）需求方面：下游轮胎据了解，轮胎企业产能利用率仍维持相对高位，全钢胎产能利用率67%左右，半钢胎产能利用率在77%左右，半钢胎企业开工表现明显强于全钢胎。目前出口订单较为充足，对企业开工形成一定支撑，内销整体出货表现一般。市场方面，展会之后部分企业多给出1-2%促销政策支持，对出货带动有限，主要是整体终端需求表现低迷，下游拿货谨慎。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年5月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量74.4万吨，较上期增加0.53万吨，环比增幅0.72%。保税区库存环比增加2.73%至11.77万吨，一般贸易库存环比增加0.35%至62.6万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.23个百分点；出库率下降0.43个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.61个百分点，出库率增加1.02个百分点。

核心逻辑：云南胶水产出量少，价格小涨，下游企业开工存在走弱预期，国内浅色胶库存小幅降库，另理性关注收储轮储相关政策。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11775元/吨，-150/-1.26%；20号泰标1375美元/吨，-10/-0.72%，折合人民币9670元/吨；20号泰混10650元/吨，-50/-0.47%）。目前国内天然橡胶进口依旧高位，现货供应压力仍存，天胶市场回归基本面，现货价格下跌。

昨日进口美金胶市场报盘下跌，卖盘多于买盘，美金市场整体采购情绪一般，工厂维持刚需，逢低补货。进口干胶人民币市场交投活跃，报价出现踩踏，贸易商轮仓换月及少量加仓，工厂采购情绪好转。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格下跌，交投较昨日小幅好转，出现部分买盘贸易商低价接货。越南3L套利盘持货较多，市场现货偏紧。天然乳胶方面：目前国内各大港口现货流通减少，贸易商惜售情绪加重，下游制品企业刚需购进为主，成交议价空间收窄，成交重心小幅上行

三、行情展望

预计短期天然橡胶价格上方空间有限。供应端国内外新胶缓慢上量，进口量同比高位，国内现货供应端仍有压力，需求端轮胎内销情况改善较慢，虽企业产能利用率尚维持较高水平，但下游终端市场表现疲软，新订单情况转弱，对原材料采购情绪偏弱，天胶价格回归基本面，短期上方仍有压力。

四、数据日历