早间提示

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.05泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。海南产区橡胶树长势良好，且暂时没有严重病虫害发生，云南原料产区，部分区域像是景洪，勐腊区域的橡胶白粉病现象。泰国南部产区胶水产量低至年内最低，目前加工厂国际订单量一般，多抛售中国市场，加工厂生产利润逐步压缩，低价出货意愿不高。

2）需求方面：预计下周期轮胎样本企业产能利用率窄幅调整为主，月底多数企业仍排产积极，且成品库存处于低位水平，以上因素支撑下各企业排产将继续高位运行，但不排除个别企业小幅调整。随着工厂成品库存由降转升，预计4月份轮胎企业产能利用率或将出现松动，因下月半钢胎订单量仍较为充足，预计整体产能利用率波动有限；全钢胎订单情况要弱于半钢，4月份中下旬走低预期升温。

3）库存方面：截至2023年3月19日，中国天然橡胶社会库存130.4万吨，较上期增幅0.37%。本周深色胶社会总库存为75万吨，较上周增幅1.41%。其中青岛现货库存环比增幅2.13%；云南库存下降1.67%；越南10#下降6.03%；NR库存小计增加0.24%。中国浅色胶社会总库存为55.4万吨，较上周下降1%。其中老全乳胶环比下降1.12%，3L环比增加0.55%。

核心逻辑：银行业危机导致系统性风险升温，市场对经济担忧情绪浓郁，大宗商品市场普遍承压。天胶基本面，尽管产区正值低产季，但国内库存压力较大，空头压制较强，行情走势弱势。

二、价格表单

价格方面，上周五 天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11275元/吨，-50/-0.44%；20号泰标1375美元/吨，0/0%，折合人民币9401元/吨；20号泰混10530元/吨，-10/-0.09%）。宏观经济氛围偏空，市场心态偏谨慎，现货交投平淡，买盘还盘较低，现货价格稳中小跌。

上周五进口美金胶市场报盘坚挺，美金市场交投冷清，买盘较弱，工厂采购情绪不高。进口干胶人民币市场报盘小幅走弱，市场交投活跃度不高，贸易商出近月买远月为主，买盘不断压价，实单成交较少，工厂观望刚需少量补货。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格持稳，市场交投活跃度一般，买盘接货较为谨慎，仍持观望态度，下游浅色制品工厂需求不旺，实单成交一般目前天然胶乳现货流通相对充裕，但下游需求不及预期引发市场心态偏悲观，贸易商报盘积极性较差，场内低价抛货现象持续，下游制品企业对原料采买意愿低，压价商谈为主，零星低价成交。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场下跌空间有限，或继续维持震荡格局。目前海外金融风险持续发酵，大宗商品市场整体走弱，天胶现货及原料价格已跌至成本线附近，随着市场恐慌情绪逐渐缓解，云南部分地区胶树因白粉病延迟开割给予价格底部支撑，天胶继续下跌的空间缩小。国内天胶库存去库拐点暂不明朗，下游需求呈现稳中走弱预期，短时供需双弱下，天然橡胶市场或继续维持震荡格局。

四、数据日历