早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.1泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格上涨300元/吨，制浓乳胶价格上涨100元/吨，二者价差-200元/吨(-200)。海南产区进干胶厂与进浓乳厂价差拉开。胶水交割到RU01合约云南利润143(-23)元/吨，海南利润123(-323)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.88%，环比持平，同比+10.23个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为63.75%，环比-0.14个百分点，同比-1.85个百分点。

3）库存方面：截至2023年11月19日，中国天然橡胶社会库存152.7万吨，较上期增加1.2万吨，增幅0.79%。中国深色胶社会总库存为95.3万吨，较上期下降0.32%。其中青岛现货库存环比下降1.27%；云南库存增1.36%；越南10#下降6.4%；NR库存小计增加7.54%。中国浅色胶社会总库存为57.4万吨，较上期增加2.67%。其中老全乳胶环比增加3.24%，3L环比增加4.4%，RU库存小计增加1.54%。

核心逻辑：国内外主产区原料受市场价格波动影响，涨跌互现；本周期轮胎样本产能利用率同环比下跌；青岛库存延续降库趋势。

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格下跌（全乳胶12900元/吨，-100/-0.77%；20号泰标1480美元/吨，-5/-0.34%，折合人民币10539元/吨；20号泰混12020元/吨，-20/-0.17%）。供应端缩减利好支撑不足，下游需求稳中走弱，供需基本面弱势压制胶价下行。

市场方面，进口美金胶市场报盘小幅下调，场内美金交投氛围清淡，美金报盘较少，下游工厂少量询盘。进口干胶人民币市场报盘下跌，部分套利盘平仓出货，卖盘多于买盘，现货价格买低，下游工厂低价询盘接货。天然橡胶现货市场价格下跌，市场上全乳现货报价价差较大，询盘一般，需求平淡，越南胶表现相对坚挺，市场买盘大多低价囤货为主，成交尚可。天然胶乳现货市场交投氛围一般，期货盘面向下盘整，市场谨慎情绪加重，下游制品企业保持观望，入市询盘积极性尚可，压价商谈为主，实际买盘成交有限。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场维持宽幅区间震荡。上游海外产区季节性上量，但短期内原料释放有限，国内产区逐步进入停割阶段，原料价格偏高位运行，短时供应端仍有相对支撑，需求端进入年末淡季，终端替换需求减弱，国内下游全钢胎企业累库降负开工率回落，且走货销售压力渐增，国内天胶社会库存累库，多空因素并存预计天然橡胶市场或仍维持区间震荡，下跌探底后回调整理

四、数据日历