早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.1泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南胶水制全乳价格稳定，制浓乳胶价格上涨100元/吨，二者价差1000元/吨。胶水交割到RU01合约云南利润暂无，海南利润225元/吨（-69）海南产区橡胶树长势良好，部分地区已开始割胶。云南产区预计大面积开割将在4月中上旬，局部区域受橡胶树白粉病落叶影响，开割时间整体后移。海南东南部部分区域开割，胶水产量低位。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率稳中趋弱运行，月底轮胎企业集中发货，整体成品库存仍处于低位水平徘徊。下周期各企业成品库存料将表现出差异，部分企业将进入累库阶段，企业将根据自身销售及库存压力适当调整排产，进而造成产能利用率小幅波动。但在当前库存低位以及现有订单的支撑下，短期企业产能利用率暂不会出现大幅回落，整体半钢胎表现仍要略好于全钢胎。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年4月2日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65万吨，较上期增加2.18万吨，环比增幅3.48%。保税区库存环比增加0.73%至11万吨，一般贸易库存环比增加4.06%至53.98万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.37个百分点；出库率下降1.75个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.86个百分点，出库率下降0.01个百分点。

核心逻辑：虽到开割季但胶水产出有限，且进口量高位，国内显性库存压力较大，去库拐点暂不明确，供应端多空博弈，仍显弱势。终端市场需求疲弱，企业库存存增加预期，对原材料库存周转谨慎，短期天然橡胶市场继续跟涨稍显乏力，运行震荡偏强预期。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11525元/吨，0/0%；20号泰标1385美元/吨，0/0%，折合人民币9529元/吨；20号泰混10670元/吨，-10/-0.09%）。供应端原料价格坚挺，然天胶社会库存仍在累库，供应面多空并存，需求端下游原料采购力度偏弱，天胶基本面向上驱动不足，底部仍存成本支撑，震荡中小幅调整。

进口美金胶市场报盘小幅上调，持货商出货一般，询盘买盘较弱，工厂刚需采购未见明显增减，整体交投偏弱势。进口干胶人民币市场报盘稳中下挫，持货商观望谨慎报盘，远月买盘多于近月，贸易商轮仓换月及少量加仓为主，盘后报盘坚挺，工厂观望刚需补货。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格稳中下调，价格行情波动频繁，市场观望心态较重，交投氛围并不活跃，下游采买低迷，实单成交较少。天然胶乳市场交投氛围平淡。浙江市场天然胶乳现货走货缓慢，下游工厂入市谨慎观望，对现货原料采购情绪低迷，对行情形成压制。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场继续上涨稍显乏力，运行震荡偏强预期。国内海南产区月底陆续开割，但云南产区受到白粉病限制个别地区延迟开割，虽到开割季但胶水产出有限，且进口量高位，国内显性库存压力较大，去库拐点暂不明确，供应端多空博弈，仍显弱势。终端市场需求疲弱，企业库存存增加预期，对原材料库存周转谨慎，短期天然橡胶市场继续跟涨稍显乏力，运行震荡偏强预期。

四、数据日历