2023年顺丁橡胶一季度关键数据表
项目 | 单位 | 一季度 | 环比涨跌 | 同比涨跌 | 二季度预测 | 环比涨跌2 |
价格 | 元/吨 | 11297.54 | +0.26% | -17.02% | 10950.00 | -3.08% |
新增产能 | 万吨/年 | 186.20 | +3.91% | +16.23% | 186.20 | 0.00% |
产量 | 万吨 | 30.21 | -5.00% | +1.68% | 29.57 | -2.12 |
产能利用率 | % | 66.27% | -5.75个百分点 | -8.59个百分点 | 63.74 | -2.53个百分点 |
进口量（E） | 万吨 | 3.65 | -44.02% | -18.53% | 3.50 | -4.11% |
出口量（E） | 万吨 | 3.99 | +16.33% | +118.03% | 4.30 | +7.77% |
消费量 | 万吨 | 30.56 | -3.90% | +2.86% | 28.77 | -8.56% |
库存量 | 万吨 | 2.61 | -8.10% | -0.38% | 2.65 | +1.53% |
生产毛利 | 元/吨 | -704.50 | -44.04% | -125.58% | -200 | +71.61% |
1 一季度顺丁橡胶行业分析
1.1一季度顺丁橡胶市场行情
来源：隆众资讯
一季度国内顺丁橡胶市场行情呈现涨后回落趋势。春节过后，顺丁橡胶市场延续节前上涨趋势，迎来开门红，原料丁二烯价格持续上涨，成本强势推动下，顺丁橡胶市场交投氛围活跃，贸易商入市补仓，更带动市场价格走高；2月份，成本延续高位，顺丁橡胶利润承压导致供应明显收窄，然下游需求不及预期，且相关胶种天胶价格跌至低位，导致行情僵持整理；3月份后，原料丁二烯价格回落，下游需求有限，影响顺丁橡胶出厂及市场价格承压走低，虽传化顺丁橡胶装置临时停车修，然对市场提振有限，且后续万达、华宇等民营顺丁橡胶装置陆续重启，供应支撑减弱，且需求面整体表现一般，影响市场行情弱势整理。
1.2一季度顺丁橡胶供需平衡
表1 一季度顺丁橡胶供需平衡表
单位：元/吨
时间 | 期初库存 | 产量 | 进口量（E） | 总供应量（E） | 下游消费量（E） | 出口量（E） | 总需求量（E） | 期末库存 |
一季度 | 2.79 | 30.21 | 3.65 | 36.65 | 30.56 | 3.99 | 34.55 | 2.65 |
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一季度顺丁橡胶供应呈现下降趋势，原料丁二烯价格高位，导致顺丁橡胶利润持续承压，民营开工降至低位，叠加个别装置临时停车影响产量持续下降；主要下游轮胎开工高位，而制品及鞋材等其他下游企业相对弱势，整体消费量不及预期，故一季度整体表现供需两弱格局。
1.3 一季度产业链传导数据表
一季度合成橡胶产业链产品价格多表现上涨趋势，受原料丁二烯价格上涨带动，虽顺丁橡胶市场行情有所提振，然下游需求改观有限，涨幅有限，利润持续亏损局面；因利润明显承压，导致顺丁橡胶产量下降，尤其民营方面，产能利用率亦下降至低位，影响一季度产量呈现下降趋势，下游需求表现不及预期，整体表现供需两弱局面。
表2 一季度顺丁橡胶产业链传导数据表
单位：元/吨，万吨，万条
产业链位置 | 品种 | 均价 | 环比 | 生产毛利 | 环比 | 产量 | 环比 | 消费量 | 环比 | 净进口/净出口 | 环比 |
上游产品 | 丁二烯 | 9078.69 | +24.28% | 1428.46 | +433.64% | 111.56 | -0.20% | 117.85 | +12.02% | 6.29 | +12.02% |
本产品 | BR9000 | 11297.54 | +0.26% | -704.50 | -44.02% | 30.21 | +5.00% | 30.56 | -3.90% | -0.34 | -111.00% |
下游产品 | 半钢轮胎 | 216 | 0.00% | -- | -- | 13061 | +1.56% | -- | -- | 60.14 | +9.07 |
全钢轮胎 | 837 | +0.84% | -- | -- | 3353 | +2.19% | -- | -- | 96.13 | -1.82% |
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2 二季度顺丁橡胶行业预测
2.1二季度产品供需预测
2.1.1 生产预测
二季度顺丁橡胶行业暂无新增企业投产，仅浙石化顺丁橡胶装置于2月底试车运行以来，暂无优级品产出，后续持续关注。
表3 二季度中国顺丁橡胶新增装置统计表
单位：万吨/年
企业名称 | 区域 | 产能(万吨/年） | 工艺 | 投产日期 | 备注 |
浙石化 | 浙江 | 10 | 丁二烯聚合 | 2023年2月21日试车运行 | 无配套下游 |
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二季度装置检修计划减少，据隆众调研，二季度常规检修的企业缩减到3家，检修产能33.2吨/年，较一季度减少7.78%，检修损失量预计在6.46万吨，较一季度减少11.51%。
表4 二季度高顺顺丁橡胶检修计划表
单位：万吨/年，吨
企业名称 | 检修产能 | 检修开始时间 | 检修结束时间 | 检修损失量 | 备注 |
扬子石化 | 10 | 2021/1/13 | -- | 27300 | 意外停车 |
台橡宇部 | 7.2 | 2023/4/7 | 2023/4/28 | 4620 | 停车检修 |
大庆石化 | 16 | 2023/6/10 | 2023/8/17 | 32640 | 停车检修 |
合计 | 33.2 |
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预计二季度国内顺丁橡胶产量降达到29.57万吨，较一季度减少2.12%，同比2022年增加7.76%。因二季度仍有装置存检修预期，且下游需求难有改观，考虑原料丁二烯跌幅有限，利润或将承压，或导致个别民营装置临时停车，预计二季度行业平均产能利用率或下降至63.74%，环比下降2.53个百分点，同比下降4.77个百分点。
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2.1.2 净进口预测
预计二季度中国顺丁橡胶行业将从净进口国向净出口国转变，由于国内产能逐步增加，下游需求亦持续弱势，业者业者或积极寻求出口，加之俄罗斯联邦出口格局发生转变，来自俄罗斯联邦的进口量或呈现下降趋势，以上因素或影响净进口量呈现负值状态，且幅度或有放大。
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2.1.3 下游消费预测
预计二季度国内半钢轮胎行业产量将达到15678万条，较一季度+20.04%，同比2022年+20.18%。国内疫情全面解封，国内需求逐渐恢复提升，外贸出货及订单量继续稳定在较高水平，带动生产企业生产积极性提高，预计二季度行业平均产能利用率将达到74.5%，环比+13.4%，同比+12.3%。国内全钢轮胎行业产量将达到3847万条，较一季度+14.73%，同比2022年+18.55%。外部限制因素解除，市场补货情绪增加，虽国内终端需求恢复略显缓慢，但企业低库存叠加外贸订单相对充足支撑下，带动生产企业生产积极性提高，预计二季度行业平均产能利用率将达到65.42%，环比+8.14%，同比+7.73%。
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2.2 二季度上游产品价格走势及对本产品影响预测
4-6月份，丁二烯市场利好消息来自于部分装置的检修计划，虽对丁二烯市场存在一定底部支撑，但计划内检修影响有限，加之三江化工有新产能投产计划，市场供应面的拉动相对有限。需求面来看，产业链上游持续受到下游终端的拖拽，需求面的利空较为显著。叠加原油阶段性走低后，裂解装置利润修复，开工不乏有小幅走高预期。市场供需偏弱，预计下季度丁二烯市场仍有震荡下行空间，市场行情主流震荡区间参考在7800-8500元/吨左右。
原料丁二烯价格跌幅有限，故成本面对顺丁橡胶市场价格底部仍存支撑。
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2.3二季度市场心态调查
中国丁苯、顺丁橡胶二季度市场心态调研结果显示，对二季度市场价格走势看多的占总数的18.33％，看空的占总数的60.00%，看稳的占总数的21.67%。看空占比最为明显，主要原因是下游需求难有改观，且原料价格仍有下跌空间，业者对后市行情心态偏空，预计市场价格仍有下行空间。
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2.4 二季度产品价格预测
二季度来看，原料丁二烯价格仍有下行预期，然跌幅有限，故成本面底部支撑尚存；相关胶种天胶价格存上涨预期，消息面或有提振；供应端来看，二季度仍有个别装置存检修计划，且6月份大庆顺丁橡胶装置存检修计划，届时供应存收窄预期，对市场行情或带来提振；下游轮胎产能利用率或有走低预期，然整体开工情况变动不大，然对原料采购或延续刚需为主，难以对市场带来明显支撑；综上因素指引，供需两弱局面难改，短期行情或仍表现僵持，然随着市场价格跌至低位，贸易商补仓或有带动，且后续供应收窄对市场仍有一定提振，预计二季度国内顺丁橡胶市场价格或先跌后涨，主流运行区间或在10000-11500元/吨附近。
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