综述
主产区胶水趋于回落;云南替代指标大量进入;轮胎企业节前补仓不温不火;中国天胶库存继续下降。
天然橡胶市场关注点:
天然橡胶市场关注点:
1、 中国天然橡胶库存降库为主,继续呈现“深降浅增”趋势。截至2023年9月24日,中国天然橡胶社会库存154.5万吨,较上期下降1万吨,降幅0.69%。
2、青岛天胶库存延续下降。据隆众资讯统计,截至2023年9月24日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量80.5万吨,较上期减少2.3万吨,环比减少2.77%。
3、本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.05%,环比-0.03%,同比+14.16%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为62.49%,环比-2.81%,同比+0.71%。
4、本周期山东轮胎样本企业成品库存环比下跌,截至2023年9月28日,半钢胎样本企业平均库存周转天数在35.62天,环比上周-1.86天;全钢胎样本企业平均库存周转天数在38.63天,环比上周-1.56天。
目录: 一:产区原材料价格“外强内弱” 二:中国天胶库存延续下降趋势 三:轮胎企业产能利用率小幅下降 四:预计产区原料价格涨跌互现 五:节后胶价存上涨预期 |
一、产区原材料价格“外强内弱”
泰国产区:泰国产区不规律降水延续,原料上量预期不明显,大多数泰国天胶生产厂的原料库存偏低,约可维持1个月的正常生产所需,工厂多卖出远月标胶及混合的空单,海外轮胎厂采购量不及往年同期水平。但高生产成本下,加工厂生产利润逐渐亏损,整体呈现产销不旺态势。
越南产区:越南产区降雨量较上周有所增加,割胶工作的开展不畅,胶水供应大概在3-4成左右,但橡胶加工厂成品销售不佳,人民币贬值,中国市场买盘情绪降温,国际市场需求一般,压制越南加工厂报盘。
海南产区:本周海南产区原料指导价格小幅走弱。周内产区降雨情况反复,对收胶工作持续产生影响,目前海南原料产出受损明显,原料收购价格却未见明显提振,主因在于周内期货震荡下行,为保证交割利润,国营原料收购指导价格窄幅下调。
云南产区:本周云南大部分产区仍多存降雨气候,局部产区收胶工作受阻,但雨季过后,胶水上量及时,供应量持续增加下,听闻版纳主产区日收胶量可达2000吨,周内胶水价格出现先涨后跌的态势,同时也受到现货市场价格报价影响。
图1 天然橡胶基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
二、中国天胶库存延续下降趋势
预测:截至2023年9月24日,上周青岛一般贸易库存量持续去库。入库率较上期减少0.2%,出库率较上期减少0.1%,多数主流仓库持续去库,出库率仍维持较高水平,预计本周一般贸易仓库库存继续呈现去库2万吨左右(仅供参考)。云南温和累库;老全乳小幅降库;越南胶继续累库的趋势难以改变。
中国天然橡胶库存降库为主,继续呈现“深降浅增”趋势。截至2023年9月24日,中国天然橡胶社会库存154.5万吨,较上期下降1万吨,降幅0.69%。中国深色胶社会总库存为100.7万吨,较上期下降1.68%。其中青岛现货库存环比下降2.77%;云南库存增1.13%;越南10#增加5.9%;NR库存小计增加4.13%。中国浅色胶社会总库存为53.8万吨,较上期增加1.23%。其中老全乳胶环比下降0.69%,3L环比增加7.64%,RU库存小计增加0.88%。
青岛天胶库存延续下降。据隆众资讯统计,截至2023年9月24日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量80.5万吨,较上期减少2.3万吨,环比减少2.77%。保税区库存环比减少3.83%至12.09万吨,一般贸易库存环比减少2.59%至68.41万吨,青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.68个百分点;出库率增加2.25个百分点;一般贸易仓库入库率减少0.2个百分点,出库率减少0.1个百分点。
图2 中国天然橡胶库存走势图 |
来源:隆众资讯 |
来源:隆众资讯 |
三、轮胎企业产能利用率小幅下降
1,预测:预计下周期轮胎样本企业产能利用率存走低预期。“双节”假期期间部分全钢胎企业存3-4天检修计划,将对全钢胎整体样本企业开工率形成较大拖拽,半钢胎企业多数维持高排产状态,个别企业存1天左右检修或者降幅迹象,将对下周期半钢胎企业产能利用率形成拖拽,整体来看,全钢胎企业降幅明显大于半钢胎企业。
图4 样本企业轮胎企业开工率趋势图 |
来源:隆众资讯 |
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.05%,环比-0.03%,同比+14.16%。周内订单仍表现充足,加之内销规格缺口仍存,企业排产积极性较高,样本企业产能利用率继续高位运行。
本周中国全钢胎样本企业产能利用率为62.49%,环比-2.81%,同比+0.71%。周内山东地区部分企业因电厂原因安排临时检修,拖拽周内样本企业产能利用率走低。
轮胎成品库存小幅增加
图5 中国样本企业轮胎库存可用天数走势图 |
来源:隆众资讯 |
本周期山东轮胎样本企业成品库存环比下跌,截至2023年9月28日,半钢胎样本企业平均库存周转天数在35.62天,环比上周-1.86天;全钢胎样本企业平均库存周转天数在38.63天,环比上周-1.56天。本周期,因涨价预期、月底集中出货等因素,企业出现发货小高峰,整体出货较好,样本企业库存储备水平走低明显。
四、预计产区原料价格涨跌互现
预测:节后泰国原料维持高位,节中降雨干扰,新胶产出依旧较少;节后工厂前期订单陆续发货,原材料采购有增强预期;云南产区震荡下调 原因胶水雨季过后增量较快供应充足,受市场现货价格影响原料胶水价格存下降空间;海南原料震荡下调,降雨天气缓和,叠加现货市场交投不旺,工厂胶水收购意愿不佳。
图6 泰国天然橡胶原料胶水价格 |
来源:隆众资讯 |
五、节后胶价存上涨预期
天胶社会库存 | 青岛库存 | 轮胎成品库存 | 轮胎产能利用率 | 轮胎原材料库存天数 | |
10月第2周 | |||||
对价格影响 | ↑ | ↑ | ⬇ | → | → |
(红色:增加;绿色:减少)
供应:8月进口远远高于市场预期
2023年8月中国天然橡胶进口量54.59万吨,环比增加7.22%,同比增加12.06%,比预期50.91万吨增加3.68万吨。主因国内外主产区正处季节性上量阶段,国内云南地区替代指标大量进入带动了进口量增加。但是标胶和泰混整体进口还是出现下滑态势。
需求:终端市场有所降温
预计下周期轮胎样本企业产能利用率存走低预期。“双节”假期期间部分全钢胎企业存3-4天检修计划,将对全钢胎整体样本企业开工率形成较大拖拽,半钢胎企业多数维持高排产状态,个别企业存1天左右检修或者降幅迹象,将对下周期半钢胎企业产能利用率形成拖拽,整体来看,全钢胎企业降幅明显大于半钢胎企业。
市场方面,受“双节”影响,物流运输存阻力,且节前涨价消息刺激下,部分销量提前释放,预计下周期替换市场出货稀少,渠道多维持消化库存,零星走货为主。
政策方面,合成橡胶价格下调,其他多数原料价格相对坚挺,成本面支撑尚存,部分全钢胎企业涨价政策已落实,另有部分企业涨价执行时间再次月初,预计成本面坚挺下,企业涨价政策将逐步落实,下周期正值“双节”期间,整体政策将难有明显波动。
图7 2023年国内天然橡胶价格运行区间评估 |
来源:隆众资讯 |
短期结论:
节后天然橡胶市场存上行预期。基本面来看,双节期间国内外产区雨水干扰因素仍在,原料释放不及预期,或提振原材料收购价格,成本端给予节后市场一定支撑。节后船期集中到港叠加云南替代指标陆续进入,短期市场供应尚可。下游需求端,节后工厂开工将处于恢复提升状态,对原材料补库积极性提高,天胶库存将短时间维持去库状态,提振天胶市场,预计节后上海市场全乳胶现货价格运行区间在12750-12850元/吨;泰混现货价格运行区间在11680-11800元/吨。
提示: 1、产区原料价格疲软;2、库存继续降库为主;3、轮胎企业产能利用率有下降预期;4、终端采购不温不火,观望情绪浓;5、替代指标大量涌入
李 智
隆众资讯 天胶及轮胎产业链
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