早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.35泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，东北部处于全年产量末期，南部减产期，原料产出跟进有限。

2）需求方面：预计本周期中国轮胎样本企业产能利用率仍存稳中提升可能。随着工人逐步到岗，样本企业产能逐步释放，产能利用率仍存提升空间，整体样本企业产能利用率将维持高位运行。

3）库存方面：截至2023年2月5日，中国天然橡胶社会库存126.9万吨，较上期增加3.14万吨，增幅2.54%。本周深色胶社会总库存为70.1万吨，较上周增幅2.35%。其中青岛现货库存环比增幅2.53%；云南库存增加0.58%；越南10#增幅28.69%；NR库存降幅8.82%。中国浅色胶社会总库存为56.78万吨，较上周增幅2.76%。其中老全乳胶环比下降0.72%，3L环比增加16.12%。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，供应端对行情存在支撑。但国内显性库存较高，下游企业采购原料并不积极，对行情构成压制。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅整理（全乳胶12075元/吨，+50/+0.42%；20号泰标1430美元/吨，0/0%，折合人民币9746元/吨；20号泰混10850元/吨，-30/-0.28%）。下游工厂对天胶需求小幅好转但不足以形成支撑，天胶社会库存压力较大，现货交投清淡，贸易商低价出货，天胶弱势调整。

昨日进口美金胶市场报盘小幅走弱，持货商出货一般，国内买盘略显疲软。进口干胶人民币报盘下跌，市场观望情绪浓郁，持货商出货积极，买盘情绪一般，贸易商轮仓换月为主，工厂采购气氛偏弱。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格稳中小跌，卖盘出货积极，整体交投氛围较淡，下游工厂对原料采购情绪较弱，市场多观望心态。天然胶乳方面，天然胶乳现货价格走跌，下游制品成品及原料库存居高，对天然胶乳现货需求低迷，抑制市场交投节奏，贸易商缺乏积极性。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场低位震荡。天胶下游工厂虽陆续开工，但对原料采购依旧谨慎，需求端仍未对天胶行情构成支撑，现货市场表现乏力，且国内社会库存处于高位，去库回暖预期偏慢，天胶市场弱势运行。然全球天然橡胶产量呈现收缩，供应及成本端提供底部支持，预计天然橡胶市场或存继续走弱风险，但下行空间有限。

四、数据日历