早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.6泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格暂无，二者价差200元/吨（0）。海南胶水制全乳价格稳定与制浓乳胶价格均稳定，二者价差500元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润396元/吨（+58）。海南产区橡胶树整体长势较好，南部，西部白沙、儋州等周边区域已经开始进入割胶状态，定安周边预计下周开始陆续开割。云南产区未来一周云南面临高温干旱气候，因此云南大多收胶点仍处于暂停收割胶水状态，等待下次雨季来临在开启收胶。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.08%，环比-0.18%，同比+10.96%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为72.02%，环比-0.61%，同比+10.91%。周内半钢胎企业内销出货放缓，外贸表现基本平稳，整体出货有所下滑，成品库存走高。全钢胎内销订单跟进乏力，出货多以外销为主。整体库存增幅明显，销售压力逐步显现。

3）库存方面：截至2023年4月16日，中国天然橡胶社会库存133.7万吨，较上期增加0.39万吨，增幅0.29%。本周深色胶社会总库存为81.4万吨，较上期增幅1.52%。其中青岛现货库存环比增幅1.82%；云南库存下降3.61%；越南10#下降3.49%；NR库存小计增加6.61%。中国浅色胶社会总库存为52.3万吨，较上期下降0.83%。其中老全乳胶环比下降1.22%，3L环比下降4.72%。

核心逻辑：国内原料胶水价格下跌，下游全钢部分产业产能利用稳中偏弱运行，3月cpi和ppi数据表现疲软，通缩迹象进一步显现。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11575元/吨，+50/+0.43%；20号泰标1405美元/吨，+5/+0.36%，折合人民币9693元/吨；20号泰混10800元/吨，+20/+0.19%）。日内胶价先跌后涨，宏观氛围回暖，天胶市场受到小幅提振，然基本面仍显弱势，轮胎市场一季度完美收官，部分企业开启降负，持续向好动力不足制约胶价上涨幅度。

昨日进口美金胶市场报盘上涨，原料杯胶价格走高，市场出货积极，买盘观望谨慎，实单成交量不多，工厂观望为主，少量采购。进口干胶人民币市场报盘小幅探涨，卖盘多于买盘，现货价格坚挺，买盘情绪一般，贸易商轮仓换月及少量平仓加仓，工厂压价采购。国内天胶现货市场成交价格小幅上涨，持货商报盘积极，买盘接货氛围较昨日有小幅好转，买盘还盘价格较低，下游刚需采货，部分有低价备货意愿。乳胶方面：目前浙江市场现货仍相对充足，下游制品企业按需采购，压价商谈为主，实际采买意愿较低，贸易商出货压力较大，天然胶乳现货市场交投节奏缓慢。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场上涨空间有限，谨防冲高回落风险。近期国内外产区干旱，原料价格窄幅走高，但未来有降雨增多预期，或缓解产区干旱，短时供应新增，压制原料价格上扬幅度。目前国内终端需求启动缓慢，进入4月中旬轮胎市场走货愈发冷清，节前各层级商家主动拿货情绪继续走低，消化库存为主，短时天胶市场多空焦灼，天然橡胶市场上涨空间有限，谨防冲高回落风险。

四、数据日历