早间提示

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.1泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格上涨100元/吨，制浓乳胶价格上涨100元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格下跌100元/吨，制浓乳胶价格下跌100元/吨，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润85(-155)元/吨，海南利润365(+45)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.98%，环比+2.97%，同比+11.57%，本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.72%，环比+4.95%，同比+5.58%，全钢胎样本企业产能利用率恢复性提升。半钢胎本月订单量仍显充足，企业排产积极性较高，全钢胎检修企业产能利用率逐步恢复至常规水平，但本月企业订单量稍有缩减，为控制库存增长，部分企业存减产迹象。

3）库存方面：预计下周期中国轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行，全钢胎方面，内外销出货压力攀升，企业成品库存压力加大，部分企业存灵活调整排产可能，将对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。半钢胎方面，目前内外销出货变化不大，企业订单仍显充足，加之雪地胎排产积极，预计本周期半钢胎企业产能利用率继续以稳为主。

核心逻辑：国内产区受强降雨影响收胶工作进度，下游全钢胎产能利用率恢复性提升；市场再收储消息，美元仍居汇率高位；

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12325元/吨，0/0%；20号泰标1355美元/吨，0/0%，折合人民币9763元/吨；20号泰混10730元/吨，-20/-0.19%）。收储传闻热度仍存，现货市场表现偏弱，现货价格小幅调整。

上周五进口美金胶市场报盘下跌，市场买盘情绪低压，价格走弱。人民币市场报盘积极，价格下跌，贸易商轮仓换月为主，远月价格偏弱，终端少量逢低刚需补货。天然橡胶现货市场价格稳中上调，收储传闻引发市场情绪波动，观望情绪快速升温，盘中买盘保持谨慎态度，交投氛围一般，实单成交较少。期货盘面偏强运行，对市场报盘有所提振，贸易商挺价出货，但下游制品企业维持随用随采，市场买盘气氛平淡，成交一般。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场在消息面提振下，或维持偏强震荡。国储消息再次提振市场看多情绪，海外产区厄尔尼诺预期加重及进口胶利润倒挂下，全球产量不及预期支撑胶价。中国社会库存降库幅度较前期有明显下滑，但估值仍处高位，短时下游处于渠道去库阶段，对原材料消耗偏弱，难以对胶价形成有效支撑，天然橡胶市场在维持偏强震荡的同时，谨防冲高回落风险。

四、数据日历