早间提示

一、关注点

1）供应方面：泰国原料胶水收购价格走跌，杯胶价格稳定，市场对原料价格下跌拉低成本担忧依旧较强。上周五，云南原料胶水价格制浓乳和制干胶价格分别下跌450元/吨和200元/吨，二者价差300元/吨（-220）。海南胶水制全乳价格和制浓乳胶价格均下跌200元/吨，二者价差700元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润-470元/吨（+135），海南利润280元/吨（+135），对海南全乳胶提产有一定利好刺激。云南替代指标从9月份开始逐渐可以部分保函进入，预计10月份完全放开。

2）需求方面：上周中国半钢胎样本企业开工率为65.86%，环比-0.60%，同比+7.81%。中国全钢胎样本企业开工率为58.89%，环比-0.39%，同比+1.91%。个别样本企业存检修降负现象，目前内外销市场表现平淡，企业成品库存高位运行。下游对天胶采购依旧仅为刚需。

3）库存方面：截至2022年08月28日，中国天然橡胶社会库存94.9万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨幅0.05%，小幅调整，较去年同期缩减4.14万吨，同比跌幅4.18% ，跌幅继续微幅收窄。深浅色胶库存差6.60万吨，较上周收窄0.01万吨，跌幅0.22%，较去年同期的库存差缩减7.75万吨，跌幅54.02% ，跌幅小幅收窄。

核心逻辑：美联储9月份会议激进加息概率提升，市场宏观恐慌性小幅提升；天胶供需弱势现状及预期并不乐观，泰国杯胶价格下跌拉低成本支撑担忧性依旧较强，短期维持空头主导。

二、价格表单

价格方面，上周五天然胶现货价格小幅下跌（全乳胶11500元/吨，-100/-0.86%；20号泰标1380美元/吨，-30/-2.13%，折合人民币9511元/吨；20号泰混10850元/吨，-110/-1%）。供应增量相对明确，国际需求弱势凸显，对胶价形成打压，市场看空心态浓厚，美联储9月份议息会议激进加息概率提升，市场对宏观恐慌性小幅增加，拖累 天然橡胶价格小幅下跌。

进口美金胶行情一般，业内多观望为主，市场积极性不高。美金价格持续略微弱势于人民币价格。上周五进口干胶人民币市场持货贸易商积极出货，询盘增加但看空气氛浓郁，以贸易商轮仓换月为主，下游终端工厂刚需拿货未见明显增减。国产胶方面今日天胶现货市场价格下跌，贸易商出货意愿一般，价格低贸易商未急于出货，买盘采购氛围一般，整体交投氛围较为平淡。市场看空心态浓厚，贸易商接货意愿较低，下游工厂逢低价刚需采买。天然胶乳方面泰国产区供应增加担忧情绪升温，国内销区现货流通充裕，下游制品企业无大量采购计划，市场询盘买盘气氛偏淡，零星成交仅供参考。随着泰国浓乳价格的下行，成交优于越南及国产浓乳。

三、数据表单

四、行情展望

预计天然橡胶短期弱势震荡。 宏观主导性依旧较强，国际经济收缩压力依旧较大，全球天然橡胶供应增量相对明确，国际需求明显走弱，国内需求维持低迷且预期并不乐观等因素导致基本面对胶价依旧存在压制，但是原料价格下跌空间较小，成本支撑逐渐显现和不断向下试探，供需疲软压制与成本支撑博弈之下，预计天然橡胶短期弱势震荡为主。

五、数据日历