每日点评

1. 市场概况（现货价格大幅上涨，泰混期现基差-125元/吨（-310），泰标期现基差38美元/吨（-13））

价格方面，今日天然胶现货价格大幅上涨（全乳胶12200元/吨，+450/+3.83%；20号泰标1630美元/吨，持稳，折合人民币11010元/吨；20号泰混12000元/吨，+150/+1.27%）。天然橡胶上周价格下跌过程中不断突破近期低点，国内外原料价格相对坚挺支撑成本，现货升水期货，天然橡胶存在一定超跌预期，向上修复需求增加，但是修复幅度超市场预期，主要因为7月21日国务院常务会议强调部署持续扩大有效需求政策举措和因城施策促进房地产市场平稳健康发展，推动资金面看空情绪降温。

交投方面，人民币进口干胶市场，贸易商报盘氛围积极，商家询盘采购积极性尚可，整体交投增加。美金内盘贸易商报盘现货和8-10月份船货为主，场内报盘较为混乱，商家询盘采购平平。国产胶方面今日胶价大幅上涨，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围较淡，实单成交较少较上周五有所减少。市场观望情绪较重，购买意愿较弱，下游工厂刚需采货。天然胶乳方面港口现货流通减少，天然胶乳现货报盘上涨，周初场内观望气氛浓郁，交投欠佳，零星听闻成交，下游制品企业采购情绪暂未见明显提振。

2. 供应方面（泰国原料价格坚挺；全乳胶和越南3L产量小幅增加；6月进口量超市场预期）

1）预计未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量环比小幅增加将处于中偏高水平，对割胶影响小幅增强。

2）泰国原料胶水价格微幅上涨，胶水价格52.8泰铢/公斤（+0.3），杯胶价格47.68泰铢/公斤（+0.03）。

3）今日海南原料价格调整存在分歧，胶水制浓乳12500元/吨（-200），制全乳胶10700元/吨（+200）；云南原料价格暂时平稳，胶水制浓乳11150元/吨（0），制全乳胶10900元/吨（0）。全乳胶交割到RU01合约云南利润+95元/吨（+370），海南利润545元/吨（+170）。两大产区全乳胶理论交割利润均攀升至盈利，利于小幅增产。

4）2022年6月中国天然橡胶进口量终值43.37万吨（预估值36.09万吨，初值41万吨），环比增加28.38%，同比增加23.17%，1-6月份累计进口273.26万吨，累计同比上涨7.11% 。6月份进口量同环比增加的趋势符合市场预期，但是增加幅度大幅高于市场预期。

3. 需求方面（国际需求缺乏乐观；国内下半年需求趋势性好转，本周轮胎开工环比小幅下滑，短期需求维持弱势）

1）全球10国：2022年6月，汽车销量完成519.29万辆，环比增长22.16%，同比缩减1.27%；1-6月累计销量2756.7万辆，同比下降12.99%。

2）上周中国半钢胎开工率为65.83%，环比-1.72%，同比+4.29%，全钢胎开工率为58.79%，环比-2.12%，同比-6.92%，预计本周轮胎样本企业开工率或仍存走低预期。

3）国内公共卫生事件反复，国内经济恢复受阻，需求恢复有所放缓，轮胎厂高成品库存和年中淡季背景下，短期开工环比回落，对天然橡胶需求压力增大。

4. 库存方面（上周青岛库存维持小幅去化）

截至2022年07月24日，青岛天然橡胶样本一般贸易仓库当中，入库以小幅增减为主，个别仓库较大幅度增加对整体入库量存在一定支撑，出库普遍小幅调整，综合来看，预计青岛天然橡胶样本一般贸易库存存在加速消库可能。。

5. 心态方面（市场看空心态浓厚，产业内客户较机构客户更显悲观）

2022年7月22-28日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为20.41%、48.98%、30.61%，市场看空预期占据优势，产业内客户较机构客户更显悲观。

6. 后市观点（预计短期续涨空间较小，中期宽幅震荡格局难改）

今日天然橡胶大幅上涨主要因为宏观气氛回暖，看空气氛降温减仓，基本面和消息面并无强力驱动，今日大涨后向上修复预期同时得到释放，续涨动力不足，叠加美联储7月议息会议临近，预计短期续涨空间较小，供应上量和需求走弱现状及8月下旬前难言明显改观预期下，中期宽幅震荡格局难改，仍有小幅回落可能。

来源：隆众资讯