早间提示

一、关注点

1、全球处于低产期，泰国原料产出季节性低位，价格小幅涨跌对成品价格影响较弱。越南存在提前半个月开割可能，约在4月初，开割初期难以大幅提量。国内海南产区橡胶树落叶情况较前期出现好转，预期四月中旬可以开始试刀开割，需持续关注跟踪后期天气及胶树新叶生长状况。目前国内云南西双版纳景洪及勐腊多区域陆续开割，开割初期叠加近日产区多雨，原料尚未上量，今年版纳物候条件较为理想，预计月底开割将达到正常水平。

2、本周中国全钢胎样本企业开工率为60.65%，环比-1.20%，同比-17.38%；中国半钢胎样本企业开工率为64.56%，环比-0.51%，同比-8.64%。东营地区个别半钢胎企业因蒸汽检修，存短期停限产现象，山东东营及潍坊地区部分全钢胎工厂受原料采购运输受限、轮胎成品出货受阻影响，库存压力显现，存减产现象，共同拖拽样本企业开工率走低。

3、3月第一周受青岛公共卫生事件的影响天胶出库较少；3月第二周山东公共卫生事件政策收紧的担忧性提升，轮胎厂提货量大幅增加；3月第三周公共卫生事件事件影响轮胎需求和产出，以及物流运输效率降低，出库环比有所降低；3月第四周出库环比有所缩减。

核心逻辑：关注山东公共卫生事件对轮胎开工影响

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶13225元/吨，+100/+0.76%；20号泰标1790美元/吨，+5/+0.28%，折合人民币11363元/吨；20号泰混13000元/吨，+100/+0.78%）。短期利空逐渐消化，近期多次向下试探失败，存在一定筑底迹象，体现出一定抗跌性，市场心态空转多，海南延迟开割降低全乳胶大幅增产预期，叠加合成胶价格上涨等存在一定带动。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货活跃度尚可，场内询盘采购积极性平稳，整体交投氛围良好；美金内盘贸易商报盘氛围一般，场内刚需交易为主。国产胶方面盘中贸易商报盘情绪不及昨日，上海市场暂不能提货，买盘少，成交少 ，价格仅供参考。天然胶乳现货交易气氛冷淡。公共卫生事件影响下，下游制品企业开工下滑，清明节有放假计划，仅刚需采购原料，少有买盘。

三、行情展望

短期续涨空间有限，维持近期宽幅震荡格局，中周期维持反弹预期；近期下跌过程中消化短期利空因素，国内现货现货市场价格存在一定低估，市场看涨心态有所支撑，预计天胶短期依旧存在上涨可能，但是下游轮胎开工将超预期下跌形成拖累，缺乏实际明显利好支撑的情况下，继续上涨空间有限，短期宽幅震荡格局难改。全国库存消化幅度不断扩大的情况下，中周期反弹行情有所期待，一旦上涨，关注混合胶非标基差扩大情况。

四、数据日历