1. 市场概况(现货价格小幅调整,泰混期现基差小幅走弱,泰标期现基差小幅调整)
价格方面,昨日天胶国内市场现货价格小幅调整。其中全乳胶上海市场价格持稳13275元/吨;20号泰标青岛市场价格1830美元/吨(+10/+0.55%),折合人民币11586元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格持稳13100元/吨。内盘大宗市场气氛相对乐观,但是天胶短期到港增多和云南替代指标推升供应预期,压制胶价反弹乏力。
人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围较前一交易日升温,商家采购活跃度尚可,整体交投平稳;美金内盘贸易商报盘氛围平平,场内询盘采购气氛良好。国产胶方面盘中贸易商报盘积性尚可,市场交投氛围不及前一交易日,主流成交清淡。天然胶乳市场行情坚挺,进口浓乳现货紧俏,价格高位,成交不易。国产浓乳成交相对稍好,实单实谈。
2. 供应方面(全球产出低产期临近,泰国原料持续拉高;短期中国到港存在趋势性增多预期;国内开割存在较正常预期)
1)海外产出方面,越南完全停割,泰国东北部处于低产期,南部不断减产,临近低产期,全球3-5月低产期将要到来。本周泰国南部局部降雨依旧较多,对原料胶水价格形成支撑,昨日原料胶水价格上涨0.5泰铢/公斤达到69泰铢/公斤高位,维持涨势。
2)国内产出方面,近期云南局部存在降雨,理论上连续低温阴雨天气容易引发橡胶树白粉病暴发,但是目前云南核心产区西双版纳主要以降温和降雨为主,并未降雪,对天胶产出暂无明显影响预期。据隆众资讯了解,目前中国云南省西双版纳物候条件正常,胶树新叶长势良好且暂无严重病虫害发生,预计3月20号存在开割可能,该预期开割时间较去年提前将近一个月,基本符合正常季节性开割时间,但需关注后期天气及胶树状况。中国海南省方面跟踪情况来看,虽然个别区域落叶较晚对新叶生产有一定影响,但是整体开割情况目前评估比较正常。
3)进口方面,船期延迟情况趋势性有所好转,但是主流船运费暂时持稳。2中下旬和3月份到港将有所增多,2月份进口量环比缩减,同比将基本持平去年同期,3月份进口环比将明显增多。
3. 需求方面(轮胎复工趋势中;轮胎厂成品库存季节性下滑;季节性需求增加仍有期待)
1)上周轮胎开工环比大幅上涨,预计本周继续大幅提升。复工较早厂家开工逐步平稳,东营及潍坊地区厂家在复工后产量逐步走高,将带动整体样本开工率明显提升。据了解,由于东营及潍坊地区厂家复工较为突然,部分外地工人不能及时到岗,该因素将对开工提升幅度形成一定制约。
2)轮胎厂节后小幅复工,轮胎厂节前原料采购较少,原料库存低位,延迟开工利于成品库存压力降低,上周轮胎厂成品库存大幅缩减。虽然轮胎厂对上半年需求情况并不乐观,但是按照年内季节性考虑,3-5月份需求也处于年内偏高水平。
4. 库存方面(青岛上周出入库纷纷小增,平稳累库)
1)据隆众资讯统计,截至2022年2月20日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.91万吨,环比增加5.52%,平稳累库。2月14日-2月20日期间,青岛保税和一般贸易仓库合计入库率9.68%,环比增加1.26个百分点,同比走高,处于年内正常水平;出库率3.91%,环比增加2.07个百分点,同比基本持稳,处于年内低位水平,节后下游工厂陆续开始复工拉动出库量小幅提升。
2)据了解,2月中下旬到港将有所增加,下游轮胎厂本周产量将大幅提升,叠加胶价下跌刺激套利盘部分平仓和下游需求增长,预计本周入库量和出库量均将有所增加,降速累库可能较大。
5. 后市观点(短期下行空间不足存小幅反弹可能)
短期到港增多和云南替代指标延迟,推升供应增加预期,青岛持续累库对胶价有所压制,空头占据一定主导性。虽然3-4月份供应低位需求相对良好存在季节性支撑,但是无强驱动突破近期宽幅震荡区间上边际的情况下,多头资金较谨慎,往上推升不足,整体走势维持疲软。随着混合胶非标套利基差收窄至低位,继续向下空间不足,预计短期存小幅反弹可能,但是套利企业资金充裕情况下,一旦较大幅度反弹后依旧存在较大幅度下跌风险。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 2月23日日盘 | 2月23日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 14015 | 14005 | -10 | -0.07% | 元/吨 | |
RU01 | 15330 | 15280 | -50 | -0.33% | 元/吨 | ||
RU05 | 14015 | 14005 | -10 | -0.07% | 元/吨 | ||
RU09 | 14240 | 14230 | -10 | -0.07% | 元/吨 | ||
RU11 | 14350 | 14325 | -25 | -0.17% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11825 | 11830 | +5 | +0.04% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1868 | 1868 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶7月 | 258.3 | -- | -- | -- | 日元/公斤 | |
收盘价 | 2月22日 | 2月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 3月 | 219.7 | 223 | +3.3 | +1.50% | 美分/千克 | |
TSR20 3月 | 182.9 | 185 | +2.1 | +1.15% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 2月22日 | 2月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13275 | 13275 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12300 | 12250 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13050 | 13100 | +50 | +0.38% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16050 | 16150 | +100 | +0.62% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2160 | 2160 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1875 | 1875 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1835 | 1835 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1870 | 1870 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1875 | 1875 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1835 | 1835 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1880 | 1880 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1775 | 1775 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2080 | 2100 | +20 | +0.96% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1820 | 1830 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1810 | 1810 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1850 | 1850 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1820 | 1830 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1810 | 1810 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13100 | 13100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 13000 | 13000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 62.15 | 63.05 | +0.9 | +1.45% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 66.68 | 66.89 | +0.2 | +0.30% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 68.5 | 69 | +0.5 | +0.73% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 51 | 51 | 0.0 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 681 | 675 | -6.0 | -0.88% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | -- | 0 | -- | -- | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | -- | 0 | -- | -- | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 2151 | 2169 | +18 | +0.84% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1859 | 1850 | -9 | -0.48% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1871 | 1857 | -14 | -0.75% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | -- | 1000 | -- | -- | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -71 | -69 | +2 | +2.82% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -39 | -20 | +19 | +48.72% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -61 | -47 | +14 | +22.95% | 美元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 7800 | 8500 | +700 | +8.97% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12450 | 12300 | -150 | -1.20% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13700 | 13600 | -100 | -0.73% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1310 | 1315 | +5 | +0.38% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -220 | -225 | -5 | -2.27% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1090 | -1090 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -715 | -740 | -25 | -3.50% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 2060 | 2135 | +75 | +3.64% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -890 | -915 | -25 | -2.81% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -32 | -38 | -6 | -18.75% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -205 | -239 | -34 | -16.59% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 175 | 175 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -87 | -122 | -35 | -40.23% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 20 | +10 | +100.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -30 | -20 | +10 | +33.33% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 650 | 800 | +150 | +23.08% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -600 | -500 | +100 | +16.67% | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3487 | 6.3313 | -0.0174 | -0.27% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1968 | 0.1953 | -0.0015 | -0.76% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.1865 | 4.1845 | -0.0020 | -0.05% | 林吉特 |