每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅下跌，泰混期现基差-230元/吨（+200），泰标期现基差32美元/吨（+24））

价格方面，今日 天然橡胶现货价格大幅下跌（全乳胶12825元/吨，-300/-2.29%；20号泰标1710美元/吨，-30/-1.72%，折合人民币11488元/吨；20号泰混12750元/吨，-200/-1.54%）。国际原油价格下跌带动市场悲观气氛，叠加泰国原料胶水价格大幅下跌，供应端支撑减弱，拖累天然橡胶价格下跌。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘氛围一般，询盘采购氛围尚可，整体交投增加。美金内盘贸易商报盘活跃度平稳，场内采购活跃度氛围良好。国产胶今日胶价下跌为主，盘中贸易商报盘积极性好，买盘采购氛围较好，市场交投气氛活跃，成交较好。浅色胶成交较为火热，宁波地区现货偏紧，上海地区可提货。天然胶乳方面南产区原料价格小幅拉涨主因在于原料供应偏少，但上量预期明显，依旧存下滑空间，泰国原料价格明显走低，美金远月报价跟跌明显，业者对后市行情看空，现货市场成交低迷，价格仅供参考。

2. 供应方面（泰国原料胶水价格大幅下跌，产出大幅上量对胶价压力增加；进口量低位，对胶价支撑逐渐增强）

1）全球浓乳高价需求走弱，泰国降雨减少之后原料小幅上量，今日泰国胶水价格下跌4.5泰铢/公斤达到61.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.3泰铢/公斤达到48.6泰铢/公斤，杯胶价格相对坚挺。

2）国内海南产区民营工厂普遍开工，对原料争夺小幅增加，支撑今日进浓乳厂胶水价格上涨1000元/吨达到16000元/吨，进全乳胶厂价格持稳11900元/吨。国内云南产区原料进浓乳厂和干胶厂价格持稳。

3）2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨（预估值37.78万吨），环比缩减16.84%，同比增加2.39%，环比大跌和同比小涨基本符合市场预期，1-5月累计进口231.71万吨，累计同比增加5.36% ，等待月底进口量终值。预计6月份存在小幅增加可能，但是普遍预计幅度较小。人民币贬值过程中支撑美金胶，进口效率低，进口量维持低位等支撑美金胶现货惜售。

3. 需求方面（短期受端午假期影响回落，中期跟随宏观小幅恢复，但库存压力限制恢复空间）

1）轮胎高成品库存压力下“逢节必过”，“端午节”假期拖累上周开工环比大幅下跌。预计本周中国轮胎样本企业开工率将恢复性提升。据调研，“端午节”后复工企业开工逐步恢复正常，另外个别复工推迟的检修企业将于本周逐步复工，将对整体样本开工形成拉动。因当前企业新增订单仍然有限，行业低价竞争激烈，利润被进一步压缩。另外企业整体成品库存充足，各方面压力下，企业开工提升幅度仍然受到一定限制。

4. 库存方面（上周青岛库存止跌小幅累库）

截至2022年06月12日，青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计入库量普遍不同幅度增加，出库量存在一定增减分歧，但是出库量增加的仓库入库量增幅依旧更多一些，综合来看，预计上周青岛地区天然橡胶一般贸易库存小幅累库可能。

5. 心态方面（看多心态降温，多空分歧较大）

2022年6月10日-6月16日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为30.23%、37.21%、32.56%，看多心态大幅降温，看空心态存在微幅优势，看多看空和看稳占比相差较小，市场分歧巨大。

6. 后市观点（预计短期仍有续跌空间，但是切勿过分悲观）

国际原油价格回落，大宗商品乐观情绪降温，国内公共卫生事件后经济复苏后的短暂影响有所消化，国内和泰国原料胶水偏紧支撑的高位价格明显松动，产出方面超预期状况逐渐消化，产出增多压力逐渐增大，预计短期天然橡胶仍有小幅回落空间，但是进口量依旧维持低位，下游需求仍有缓慢复苏预期，支撑天然橡胶价格继续大幅下跌空间较小，切勿过分悲观。

来源：隆众资讯