早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.6泰铢/公斤，市场对泰国杯胶价格下跌依然有所担忧，原料杯胶依旧有下行空间。云南原料胶水制浓乳价格上涨100元/吨，制干胶价格稳定，二者价差350元/吨（+100）。海南胶水制全乳价格和制浓乳胶价格均稳定，二者价差700元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润-260元/吨（+80），负利润致加工产生产积极性较低，海南利润340元/吨（+80），对海南全乳胶提产有一定利好刺激，但原料进干胶厂与进浓乳厂价差亦然较大，对全乳胶提产刺激有限。

2）需求方面：本周半钢胎样本企业开工率为64.64%，环比-1.22%，同比+16.94%。本周全钢胎样本企业开工率为56.77%，环比-2.12%，同比+7.86%。周内半钢胎样本企业开工率下调，企业出货一般，雪地胎出货阻力尚存，个别企业库存承压。周内全钢胎样本企业开工率下滑，月初个别企业推出一定促销政策，但整体销量带动有限。

3）库存方面：截至2022年09月04日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期缩减0.88万吨，环比跌幅0.92%，微幅缩减，较去年同期缩减3.26万吨，同比跌幅3.35% ，跌幅继续微幅收窄。深浅色胶库存差6.42万吨，较上周收窄0.18万吨，跌幅2.69%，较去年同期的库存差缩减6.38万吨，跌幅49.85% ，跌幅小幅收窄。

核心逻辑：美联储9月份会议激进加息概率提升，市场宏观恐慌性小幅提升；天胶供需弱势现状及预期并不乐观，泰国杯胶价格下跌拉低成本支撑担忧性依旧较强，短期不断试探成本下限。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶现货价格小幅上涨（全乳胶11550元/吨，+75/+0.65%；20号泰标1355美元/吨，+10/+0.74%，折合人民币9340元/吨；20号泰混10600元/吨，0/0%）。昨日天然橡胶超跌反弹，供需面无明显变动，心态方面支撑小幅度向上修复，节前多空博弈气氛降温，天胶现货价格小幅上涨。

昨日进口美金胶市场氛围一般，美金报盘活跃度不高，业内看空情绪较浓，少量询盘买货。美金价格持续略微弱势于人民币价格。昨日进口干胶人民币市场表现平稳，贸易商观望气氛浓郁，买盘较弱，以贸易商轮仓换月为主，下游终端工厂需求偏弱，买盘刚需采购。国产胶方面昨日天胶现货市场价格小幅上涨，贸易商出货意愿较好，买盘采购氛围一般，整体交投氛围略显僵持，实单成交较少，市场观望情绪较重，下游工厂采购意愿不强，贸易商压价情况严重现货市场较弱。上海市场越南胶出货情况较其他地区稍显乐观。天然胶乳方面国内天然胶乳现货流通充裕，下游制品企业需求不旺，市场询盘买盘气氛冷清，成交价格仅供参考。

三、行情展望

预计天然橡胶短期仍有回落可能不断试探成本下限，回落空间相对不明确，暂无明显向上驱动情况下，中期底部震荡可能较大。 宏观主导性依旧较强，国际经济收缩压力依旧较大。全球天然橡胶供应增量相对明确，拉尼娜现象依据存在可能但是强度不明暂未引起市场交易兴趣，国际需求明显走弱推动供应端踩踏，国内需求维持低迷且预期并不乐观等因素导致基本面对胶价依旧存在压制，泰国原料杯胶价格仍存回落空间，预计天然橡胶短期仍有回落可能不断试探成本下限，回落空间相对不明确，暂无明显向上驱动情况下，中期底部震荡可能较大。

四、数据日历