早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.6泰铢/公斤，市场对泰国杯胶价格下跌依然有所担忧，原料杯胶依旧有下行空间。云南原料胶水制浓乳价格上涨100元/吨，制干胶价格稳定，二者价差350元/吨（+100）。海南胶水制全乳价格和制浓乳胶价格均稳定，二者价差700元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润-260元/吨（+80），负利润致加工产生产积极性较低，海南利润340元/吨（+80），对海南全乳胶提产有一定利好刺激，但原料进干胶厂与进浓乳厂价差亦然较大，对全乳胶提产刺激有限。

2）需求方面：本周半钢胎样本企业开工率为64.64%，环比-1.22%，同比+16.94%。本周全钢胎样本企业开工率为56.77%，环比-2.12%，同比+7.86%。周内半钢胎样本企业开工率下调，企业出货一般，雪地胎出货阻力尚存，个别企业库存承压。周内全钢胎样本企业开工率下滑，月初个别企业推出一定促销政策，但整体销量带动有限。

3）库存方面：截至2022年09月04日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期缩减0.88万吨，环比跌幅0.92%，微幅缩减，较去年同期缩减3.26万吨，同比跌幅3.35% ，跌幅继续微幅收窄。深浅色胶库存差6.42万吨，较上周收窄0.18万吨，跌幅2.69%，较去年同期的库存差缩减6.38万吨，跌幅49.85% ，跌幅小幅收窄。

核心逻辑：宏观扰动略有增强；天胶供需弱势现状及预期并不乐观，泰国杯胶价格下跌拉低成本支撑担忧性依旧较强，短期不断试探成本下限。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶现货价格上涨（全乳胶11750元/吨，+250/+2.17%；20号泰标1380美元/吨，+20/+1.47%，折合人民币9512元/吨；20号泰混10800元/吨，+200/+1.89%%）。昨日天然橡胶价格上涨，美元指数连续回落，宏观利多氛围好转，国外原料价格止跌，市场看空心态降温，天然橡胶价格上行。

昨日进口美金胶市场平稳，美金报盘活跃度一般，业内整体观望情绪较浓，刚需少量询盘。美金价格较人民币价格依旧相对强势。昨日进口干胶人民币市场表现尚可，持货商出货一般，买盘备货意愿不高，以贸易商轮仓换月为主，下游终端工厂需求未见明显增减，刚需买盘采购。国产胶方面昨日天胶现货市场价格上涨，贸易商出货意愿较好，买盘采购氛围一般，整体交投氛围略显平淡，实单成交较少，市场观望情绪较重，下游工厂采购意愿不强，贸易商压价情况严重现货市场较弱。上海市场越南胶出货情况较其他地区稍显乐观，全乳胶成交较少。天然胶乳方面商品市场整体氛围偏好，天然胶乳现货市场询盘气氛有所好转，但实际买盘偏淡，交易价格略微上涨。

三、行情展望

预计短期天胶市场小幅续涨空间不足，仍有回落可能。李克强主持召开国务院会议提振商品市场整体氛围偏暖，泰国、越南天然橡胶主产区降雨偏多，提振天胶市场行情反弹走高。但产区季节性供应增加趋势明确，下游轮胎企业开工持续低迷，且出口存在走弱预期，市场对需求端的担忧情绪仍较高，故预计宏观气氛的支撑难以持续，天胶基本面偏弱的情况下，天胶市场上方空间有限，恐存在一定冲高回落风险。

四、数据日历