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导语：临近春节假期，SBS干胶道改市场多数业者封盘休市，零星报盘高位延续，尤其是节后期货报盘多持续加价，截止2022年1月28日，巴陵主流道改牌号791-H节后报盘参考12200-12300元/吨，溢价偏高。

图1 2021-2022年国内SBS道改主流牌号市场报盘走势

来源：隆众资讯

目前市场流通现货偏紧，一方面在于临近假期物流停运，但是最主要原因在于国内SBS装置负荷低位，2022年1月国内SBS开工在61%左右，尤其是月初周度开工在50%，其中辽宁戴纳索全月停车、惠州李长荣减产1/4，部分牌号减产，尤其是道改牌号供应相对偏紧，但一月份作为国内“冬储”的一个重要节点，周期性“冬储”需求超过供应，这也是SBS阶段性价格反弹的主要因素。

图2 2021-2022年中国SBS行业开工走势

来源：隆众资讯

1月供应格局细分来看，其中油胶牌号包含了10%充油量的小干胶产量在1.72万吨，星型干胶应用于充油牌号产量约在0.57万吨，道改牌号产量在3.43万吨，其他干胶包含了剩余星型干胶牌号产量为2.79万吨左右。因为TPR鞋材需求相对向好，但油胶供应不足，干胶尤其是星型牌号干胶适当增量，这也是道改牌号减量所在。

隆众资讯对2月份国内SBS排产情况调研可知，预计2月份国内SBS供应在8.64万吨：

表 2022年2-3月份国内SBS装置检修/重启统计

来源：隆众资讯

春节前多数终端工厂提前备货，但是由于本月SBS供应相对偏紧， 部分客户备货延至节后，且听闻2月期货超售情况较为普遍，因此春节后多数供方暂无库存累积压力，目前国内供方库存仍持续低位运行。

原料面来看，近期丁二烯供价及市场延续涨势，短期成本对于SBS行情暂无明显拖拽；除此之外，春节前后原油持续高位运行，大宗走势偏向强势，业者心态提振为主，综上可知主流供方2月份供价上涨是大势所趋；建议关注第一季度国内SBS装置实际检修情况及终端工厂节后复工情况。