1. 市场概况(现货价格稳中小跌,泰混期现基差-430元/吨(+90),泰标期现基差-3美元/吨(-11))
价格方面,今日天然橡胶现货价格稳中小跌(全乳胶12725元/吨,-150/-1.17%;20号泰标1640美元/吨,持稳,折合人民币11057元/吨;20号泰混12550元/吨,持稳)。宏观和基本面短期利好有所消化,供应增加和需求疲软的实际现状不断消磨多头信心,多次尝试失败后今日小幅回落。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘积极性较昨日表现一般,场内询盘采购氛围活跃,贸易商加仓采购为主,整体交投尚可;美金内盘贸易商报盘氛围一般,场内交投平稳。国产胶盘中贸易商报盘积极性尚可,买盘采购氛围一般,成交一般较昨日有所增加,工厂刚需采购。天然胶乳敞口现货紧张,“一包难求”,刚需高价小单成交。市场主动报盘愈加清淡,远月船货难有成交。
2. 供应方面(海南原料胶水紧张,从云南采购胶水,对全乳胶产量形成挤压;国内市场浓乳现货紧张拉高价格;供应端增量背景下存在阶段性利多话题)
1)泰国东北部正在陆续开割上量,泰国南部产区小部分地区开始开割但数量有限。越南目前西宁一带已经全面开割,平阳、平福一带开割率在6成附近,原料产出增加。中国云南快速上量,海南区域目前橡胶处于新叶生长阶段,大面积开割要进一步推迟至6月初至6月上旬。
2)未来两周云南、海南、泰国、越南、柬埔寨、老挝和缅甸南部降雨量持续偏高,对割胶作业存在较大影响。
3)海南原料胶水进浓乳厂价格较云南进浓乳厂价格持续大幅升水3300元/吨,刺激较多云南胶水运往海南,浓乳订单相对尚可的情况下,浓乳对全乳胶原料争夺较强,对全年全乳胶产量形成一定打压。
4)2022年4月天然橡胶进口初值同环比下跌,5月份天然橡胶进口量调查中环比存在缩减可能,部分4月份单据延迟到5月份,对5月份同比情况存在一定支撑。
5)浓乳(天然胶乳)前期进口利润差需求少,现在到港的量少(船期延迟常态化),泰国、越南和海南开割但是并未大幅上量,原料胶水供应偏紧,市场对后期浓乳走势趋势性向下担忧下,从国外采购船货意愿不强,陆续到港的货以优先补充前期欠的空单为主,共同导致国内浓乳现货供应偏紧。
3. 需求方面(预计轮胎开工本周小幅反弹;公共卫生事件影响减弱推动需求小幅恢复但是阻力依旧较大)
预计本周期(20220513-0519)中国轮胎样本企业开工率环比将继续提升。一方面,前期检修企业开工逐步恢复;另外,本月上旬受涨价消息拉动,内外销市场出现了一小波集中补货,本周期内多数轮胎企业排产较为积极,进而带动周内样本企业开工率继续走高。因个别样本企业周内安排了检修,开工率提升幅度受到小幅拖拽。短期终端需求存在改善预期,但是轮胎厂成品库存压力巨大,年中淡季临近,需求端快速改善阻力较大。
4. 库存方面(上周青岛一般贸易库存小幅累库)
截至2022年05月15日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.87万吨,较上期增加0.42万吨,环比上涨1.16%,小幅加速累库。上周(20220509-0515)青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率9.12%,较上期增加5.42个百分点,高于去年同期,处于中偏高水平,出库率7.92%,较上期增加4.86个百分点,基本持平于去年同期,处于正常水平。“五一”假期影响减弱,出入库数量环比明显增加。
5. 心态方面(看多优势扩大 多空支撑因素均较少)
2022年5月13日-5月19日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为40.91%、25%、34.09%,看多优势小幅扩大。产业内更显谨慎,产业外乐观看多心态优势进一步扩大。多空因素较少,且缺乏新的因素产生,多空双方对支撑力度均不是特别乐观。
6. 后市观点(短期存在回落可能,5月中下旬反复调整,进入6月份之后略显悲观)
短期宏观和基本面小幅利好有所消化,缺乏强力边际利好刺激,续涨空间不足存在小幅回落可能。国内原料胶水和浓乳现货供应偏紧,疫情影响减弱造成的终端需求小幅好转等存在一定利多题材,但是随着时间推移,新胶大量上量落地和下游需求恢复逐渐平稳之后,依旧要面临轮胎厂高成品库存和年中销售淡季的压力。综合来看,短期续涨空间不足存在小幅回落可能,5月中下旬存在跌后反复调整可能,进入6月份之后悲观预期略有走强。宏观不确定性依旧较强,需要持续关注。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
5月17日 | 5月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13070 | 12980 | -90 | -0.69% | 元/吨 | |
RU01 | 14165 | 14065 | -100 | -0.71% | 元/吨 | ||
RU05 | 14420 | 14310 | -110 | -0.76% | 元/吨 | ||
RU09 | 13070 | 12980 | -90 | -0.69% | 元/吨 | ||
RU11 | 13190 | 13105 | -85 | -0.64% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11075 | 11075 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1632 | 1643 | +11 | +0.67% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 10月 | 245.1 | 247.2 | +2.1 | +0.86% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 5月17日 | 5月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12875 | 12725 | -150 | -1.17% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 11900 | 11950 | +50 | +0.42% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12350 | 12350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12850 | 12750 | -100 | -0.78% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15450 | 15350 | -100 | -0.65% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2155 | 2155 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1695 | 1685 | -10 | -0.59% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1670 | 1665 | -5 | -0.30% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1815 | 1815 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1695 | 1685 | -10 | -0.59% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1670 | 1665 | -5 | -0.30% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1780 | 1760 | -20 | -1.12% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1665 | 1660 | -5 | -0.30% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2040 | 2040 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1640 | 1640 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1625 | 1625 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1670 | 1670 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1635 | 1635 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1630 | 1630 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12550 | 12550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 5月17日 | 5月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 62.23 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 68.39 | 68.68 | +0.3 | +0.44% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 67 | 67.2 | +0.2 | +0.30% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.05 | 47.2 | +0.2 | +0.43% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | -- | 637 | -- | -- | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 15600 | 15600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11450 | 11450 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 10950 | 10950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 2005 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1617 | 1629 | +12 | +0.74% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -- | 1681 | -- | -- | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12450 | 12450 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12900 | 12900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11750 | 11750 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13250 | 13250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 35 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 23 | 11 | -12 | -52.17% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -- | -56 | -- | -- | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 600 | 600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 5月17日 | 5月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10800 | 11000 | +200 | +1.85% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12100 | 12200 | +100 | +0.83% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13800 | 13850 | +50 | +0.36% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 5月17日 | 5月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -255 | -245 | +10 | +3.92% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1350 | 1330 | -20 | -1.48% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1095 | -1085 | +10 | +0.91% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -195 | -255 | -60 | -30.77% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2380 | 2370 | -10 | -0.42% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -520 | -430 | +90 | +17.31% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 8 | -3 | -11 | -137.50% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 53 | -18 | -71 | -133.96% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 325 | 175 | -150 | -46.15% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -116 | -36 | +80 | +68.97% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 15 | 15 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -30 | -30 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 450 | 350 | -100 | -22.22% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1250 | -1300 | -50 | -4.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 5月17日 | 5月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7854 | 6.7421 | -0.0433 | -0.64% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1956 | 0.1953 | -0.0003 | -0.15% | 元 | ||
美元兑马币 | -- | 4.3885 | -- | -- | 林吉特 |
来源:隆众资讯