1. 市场概况（现货价格小跌，泰混期现价差和泰标期现价差小幅收窄）
价格方面，昨日 天然橡胶国内市场现货价格小幅下跌。其中全乳胶上海市场价格14000元/吨（-250/-1.75%）；20号泰标青岛市场价格1850美元/吨（-15/-0.8%），折合人民币11766元/吨；人民币20号泰混青岛市场价格13350元/吨（-100/-0.74%）。内盘大宗气氛偏软，天胶泰国原料价格止涨明显下跌，下游轮胎开工持续回落，青岛库存止跌小涨，施压胶价小幅下跌。
交投方面，人民币干胶市场，贸易商贸易商报盘出货氛围尚可，场内询盘采购小幅减少，商家换货买卖困难增加，整体交投一般；美金内盘贸易商报盘气氛平稳，场内采买积极性平淡。国产胶盘中持货方报盘积极性较前一交易日略有下调，买盘少，市场成交冷清。天然乳胶方面，国外浓乳船货报盘维持涨势，国内市场现货流通明显减少，持货商无意低出，市场以刚需少量成交为主。
2. 供应方面（泰国产出趋势性缩减将临近开启；中国12月进口低于预期，1月进口无大幅增加预期）
1）产出方面，中国全面停割，越南1月中旬减产月底停割；泰国南部产出难以续增，东北部和北部落叶减产，整体产出趋势性缩减，未来两周泰国南部降雨稀少，对割胶工作影响较小，泰国原料价格止涨下跌。马来西亚和印尼略有降雨。
2）进口方面：2021年12月天然橡胶进口初值约为53万吨，环比下跌2.52%，同比下跌10.17%。1-12月累计进口539.53万吨，累计同比下跌8.32%。12月份天然橡胶进口初值环比下跌趋势较隆众资讯12月底调查的预估进口量（55.13万吨）环比小涨的趋势相反，但是基本上均在11月份进口量基础上小幅波动，等待月底进口量终值。1月份船运问题较12月份基本差不多，最多存在微幅好转，鉴于1月底临近春节，1月份进口最多跟12月份差不多，明确的是不会大幅增加。
3. 需求方面（轮胎开工环比下跌，1月份轮胎开工趋势性向下明确，节前对天胶采购不及预期）
上周轮胎开工环比小幅下跌，预计本周轮胎厂家开工率仍存下滑预期。据传，部分全钢胎工厂节前放假时间安排在1月17日至22日之间，半钢胎企业放假时间安排在小年（1月25日）前后。随着停产计划时间的临近，工厂排产逐步降负，拖拽整体样本开工走低。相比之下，半钢胎工厂停产略晚，开工降负略小。
4. 库存方面（青岛库存止跌上涨）
据隆众资讯调查，1月10日-1月16日期间青岛地区一般贸易仓库中中大型仓库入库环比较大幅度增加，出库量小幅缩减，从净出库状态向累库状态转变，预计截至1月16日青岛地区一般贸易库存周环比存在小幅上涨可能，等待最新库存数据。
5. 后市观点（短期宽幅震荡格局不变，中长期维持看涨预期）
泰国产出趋势性缩减将临近开始，2月中旬之前到港暂无大幅增加预期，下游轮胎节前存在备货需求且春节开始放假时间晚于预期，持货方惜售，随着时间推移对多头有利，并且资金进入数量不断增多等对胶价有所支撑。但是短期青岛库存止跌小涨，以及轮胎开工环比下滑仍有一定压制，采购方对高价抵触心理依旧较强又形成小幅压力。多空博弈依旧激烈，多次尝试向上突破动力略显不足，预计短期宽幅震荡格局难改，中长期维持看涨预期。关注到港情况，下游轮胎放假和节前备货情况，以及青岛库存情况。
| 表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
| 收盘价 | 1月17日日盘 | 1月17日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 上期所 | RU主连 | 14920 | 14820 | -100 | -0.67% | 元/吨 | |
| RU01 | 14500 | 15955 | +1455 | +10.03% | 元/吨 | ||
| RU05 | 14920 | 14820 | -100 | -0.67% | 元/吨 | ||
| RU09 | 15100 | 14995 | -105 | -0.70% | 元/吨 | ||
| RU11 | 15255 | 15255 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 上期能源 | NR主连 | 11925 | 11855 | -70 | -0.59% | 元/吨 | |
| NR主连（美金折算参考价） | 1875 | 1864 | -11 | -0.59% | 美元/吨 | ||
| TOCOM | 东京胶7月 | 246 | 245 | -1.0 | -0.41% | 日元/公斤 | |
| 收盘价 | 1月14日 | 1月17日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 新交所 | RSS3 1月 | 202.3 | 201 | -1.3 | -0.64% | 美分/千克 | |
| TSR20 1月 | 181.3 | 179.2 | -2.1 | -1.16% | 美分/千克 | ||
| 表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
| 数据类别 | 1月14日 | 1月17日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF（中国全乳胶）：上海 | 14250 | 14000 | -250 | -1.75% | 元/吨 |
| 5号标胶 | SCR5（中国5号标胶）：昆明 | 12600 | 12550 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
| 10号标胶 | SCR10（中国10号标胶）：昆明 | 12500 | 12450 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
| 9710标胶 | TSR9710：昆明 | 12800 | 12800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
| 20号轮胎 专用胶 | TSR20（20号轮胎专用胶）：昆明 | 12550 | 12500 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
| 3L标胶 | SVR3L（越南3L）：上海 | 13450 | 13300 | -150 | -1.12% | 元/吨 | |
| 3号烟片 | RSS3（泰国三号烟片）：上海 | 16700 | 16500 | -200 | -1.20% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3（泰国三号烟片） | 2100 | 2090 | -10 | -0.48% | 美元/吨 |
| 20号标胶 | STR20（泰国20号标胶） | 1900 | 1885 | -15 | -0.79% | 美元/吨 | |
| SMR20（马来20号标胶） | 1875 | 1875 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
| SIR20（印尼20号标胶） | 1970 | 1950 | -20 | -1.02% | 美元/吨 | ||
| 20号混合标胶 | STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 1900 | 1885 | -15 | -0.79% | 美元/吨 | |
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 1875 | 1875 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
| 3L标胶 | SVR3L（越南3L） | 1880 | 1875 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | |
| 10号标胶 | SVR10（越南10号标胶） | 1795 | 1795 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3（泰国三号烟片） | 2080 | 2070 | -10 | -0.48% | 美元/吨 |
| 20号标胶 | STR20（泰国20号标胶） | 1865 | 1850 | -15 | -0.80% | 美元/吨 | |
| SMR20（马来20号标胶） | 1855 | 1840 | -15 | -0.81% | 美元/吨 | ||
| SIR20（印尼20号标胶） | 1910 | 1900 | -10 | -0.52% | 美元/吨 | ||
| 20号混合标胶 | STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 1865 | 1845 | -20 | -1.07% | 美元/吨 | |
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 1855 | 1835 | -20 | -1.08% | 美元/吨 | ||
| STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 13450 | 13350 | -100 | -0.74% | 元/吨 | ||
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 13400 | 13250 | -150 | -1.12% | 元/吨 | ||
| 原料 | 泰国 | 生胶片 | 56 | 55.15 | -0.9 | -1.61% | 泰铢/公斤 |
| 烟片 | 60.03 | 58.7 | -1.3 | -2.17% | 泰铢/公斤 | ||
| 胶水 | 56.5 | 54.5 | -2.0 | -3.54% | 泰铢/公斤 | ||
| 杯胶 | 48.85 | 48.45 | -0.4 | -0.82% | 泰铢/公斤 | ||
| 马来西亚 | 杯胶 | 699.5 | 684.5 | -15.0 | -2.14% | 仙/千克 | |
| 中国海南 | 胶水（进浓乳厂） | 12950 | -- | -- | -- | 元/吨 | |
| 胶水（进干胶厂） | 12100 | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
| 成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片） | 1900 | 1875 | -25 | -1.32% | 美元/吨 |
| STR20(泰国20号标胶） | 1741 | 1730 | -11 | -0.63% | 美元/吨 | ||
| SMR20（马来20号标胶） | 1923 | 1882 | -41 | -2.13% | 美元/吨 | ||
| 理论生产成本 | SCRWF（中国全乳胶）：云南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
| SCRWF（中国全乳胶）：海南 | 13100 | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
| 利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片） | 180 | 195 | +15 | +8.33% | 美元/吨 |
| STR20(泰国20号标胶） | 124 | 120 | -4 | -3.23% | 美元/吨 | ||
| SMR20（马来20号标胶） | -68 | -42 | +26 | +38.24% | 美元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯：山东 | 6250 | 6200 | -50 | -0.80% | 元/吨 |
| 齐鲁丁苯1502：山东 | 12400 | 12500 | +100 | +0.81% | 元/吨 | ||
| 齐鲁顺丁：山东 | 13350 | 13400 | +50 | +0.37% | 元/吨 | ||
| 价差 | RU01-RU05 | -435 | -420 | +15 | +3.45% | 元/吨 | |
| RU05-RU09 | -165 | -180 | -15 | -9.09% | 元/吨 | ||
| RU09-RU01 | 600 | 600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 全乳胶-RU主连 | -935 | -920 | +15 | +1.60% | 元/吨 | ||
| RSS3-RU主连 | 1515 | 1580 | +65 | +4.29% | 元/吨 | ||
| 泰混-RU主连 | -1735 | -1570 | +165 | +9.51% | 元/吨 | ||
| STR20-NR主力（美金折算价） | -49 | -25 | +24 | +48.98% | 美元/吨 | ||
| STR20（人民币折算价）-NR主力 | -314 | -159 | +155 | +49.36% | 元/吨 | ||
| 全乳胶-泰混 | 800 | 650 | -150 | -18.75% | 元/吨 | ||
| 泰混：人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -100 | -39 | +61 | +61.00% | 元/吨 | ||
| STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
| STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
| STR20-SIR20 | -45 | -50 | -5 | -11.11% | 美元/吨 | ||
| 泰混-丁苯1502 | 1050 | 850 | -200 | -19.05% | 元/吨 | ||
| 泰混-顺丁 | 100 | -50 | -150 | -150.00% | 元/吨 | ||
| 外汇 | 美元兑人民币 | 6.3677 | 6.3599 | -0.0078 | -0.12% | 元 | |
| 泰铢兑人民币 | 0.1916 | 0.1915 | -0.0001 | -0.05% | 元 | ||
| 美元兑马币 | 4.1748 | 4.1815 | +0.0067 | +0.16% | 林吉特 | ||
来源：隆众资讯
