每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅下跌，泰混期现基差走强120元/吨，泰标期现基差走强26美元/吨）

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶13275元/吨，-200/-1.48%；20号泰标1830美元/吨，-10/-0.54%，折合人民币11548元/吨；20号泰混13050元/吨，-100/-0.76%）。云南产区将要早于去年开割，下游中长期需求依旧不乐观，打压天然橡胶价格小幅回落。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围较昨日维持平稳，商家采买意向不高，市场整体交投平稳。美金内盘贸易商报盘积极性维稳，场内询盘采购零星。国产胶盘中持货方报盘积极性较好，买盘接货意愿无明显好转，市场主流成交平淡。天然胶乳国内主港现货流通偏紧，部分下游存在刚需，天然胶乳持货商报盘坚挺，甚至个别价格上调，但市场抵触高价，交易气氛冷淡。

2. 供应方面（全球产出低产期；云南开割早于去年；短期到港无边际大增预期）

1）海外产出方面，全球进入低产期，泰国原料产出季节性低位，价格小幅涨跌对成品价格影响较弱。

2）国内产出方面，云南产区3月20日左右开割，该预期开割时间较去年提前将近一个月，基本符合正常季节性开割时间，关注病虫害情况。中国海南省方面，局部落叶不彻底影响新叶，整体开割时间预计4月底5月初，晚于去年和正常季节性。

3）3月第一周到港周环比大幅缩减，本周环比小幅调整，依旧未出现大幅增加情况，短期到港未出现边际大增预期。

3. 需求方面（轮胎开工环比续涨空间较小，短期采购较少尚未匹配目前开工，本周提货将有所增加；季节性需求增加仍有期待）

1）本周中国半钢胎样本企业开工率为67.83%，环比+3.49%，同比-4.41%。全钢胎样本企业开工率为63.94%，环比+1.76%，同比-12.89%。预计下周期轮胎样本企业开工仍存微幅提升预期，当前部分企业仍受用工短缺影响，开工水平低于去年同期水平，随着工人陆续到岗，开工仍存提升可能，但当前终端需求仍未完全恢复，部分企业订单连续性欠佳，另外原材料价格高位运行，企业为控制库存增量，开工提升幅度受限。

2）上周受青岛公共卫生事件的影响天胶出库较少，本周山东公共卫生事件政策收紧的担忧性提升，轮胎厂提货量有所增加，但是胶价大幅反弹降低当周采购积极性。

3）丁苯1502下跌100元/吨达到12900元/吨，混合胶与丁苯1502价差150元/吨（0）；顺丁橡胶持稳于14000元/吨，混合胶与顺丁橡胶价差-950元/吨（-100），合成胶止涨下跌，悲观心态降温，天胶替换需求暂时平稳。

4. 库存方面（中国天胶库存环比止涨微跌，深色胶大幅降速累库，浅色胶微幅加速去库，深色胶较浅色胶库存差扩大）

1）截止3月7日，中国天然橡胶社会现货库存环比下跌0.05%，止涨微幅下跌，同比降低20.14%，预计短期存在一定顶部小幅调整后进入消库周期可能。深色胶大幅降速累库，浅色胶跌幅小幅扩大，深色胶较浅色胶库存差扩大4.08%。

2）其中深色胶库存周环比小幅增加0.19%，大幅降速累库，同比下跌33.65%。其中青岛库存大幅降速累库；云南现货库存持续消库，越南10号小幅消库，NR期货库存降速消库。

3）其中浅色胶库存周环比小幅下跌0.31%，微幅加速消库，同比上涨3.86%，维持平稳。其中老全乳胶库存加速消库依旧低位，越南3L库存小幅加速消化，RU期货库存微幅累库维持微幅累库。

5. 后市观点（短期大幅涨跌均缺乏有力支撑，宽幅震荡格局难改，下周存在向下震荡可能）

全球天胶产出季节性低位，短期中国到港难以大增，需求短期增加、青岛低速累库等存在利好支撑有所消化，云南早于去年开割临近，中长期需求并不乐观，合成胶止涨下跌等对天胶存在短期打压，预计天胶价格短期宽幅震荡格局难改，下周存在向下震荡可能。

来源：隆众资讯