每日点评

1. 市场概况（现货价格继续微涨，泰混期现基差-330元/吨（-80），泰标期现基差1美元/吨（-8））

价格方面，今日天然橡胶现货价格微幅上涨（全乳胶12800元/吨，+50/+0.39%；20号泰标1685美元/吨，持稳，折合人民币11278元/吨；20号泰混12600元/吨，持稳）。国内大宗商品气氛偏暖，天然胶基本面暂无较大边际打压，推动天然橡胶价格继续微幅上涨。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性较昨日稳定，今日报价对比上一交易日稳中整理，场内询盘采购情绪平稳，整体交投一般。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主，现货市场报价较上一交易日稳中整理，下游采购心态谨慎。国产胶方面今日胶价上涨为主，盘中贸易商报盘积极性一般，买盘采购氛围一般，实单成交稀少。下游工厂刚需采货，各地区越南胶现货较紧，贸易商手里货较少，上海地区可提货。天然胶乳方面下游制品企业需求平淡，仅维持刚需采购，持货商走货缓慢。越南浓乳敞口现货增加，市场还盘价格较低，持续抑制行情。

2. 供应方面（泰国原料胶水价格止跌暂稳，产出大幅上量部分兑现但是仍有压力；进口量预计依旧维持相对低位但是趋势性增加，时间上利空逐渐升温）

1）泰国胶水价格打破近期平稳走势，今日小幅下跌0.8泰铢/公斤达到53.8泰铢/公斤，存在继续下行趋势，杯胶价格暂时持稳47.7泰铢/公斤。随着泰国原料上量，中国以外市场难以消化如此多增幅，后期分流到中国数量将有所增加。

2）国内海南产区逐渐上量，进浓乳厂胶水价格在上周的大幅下跌后，本周开始持稳13700元/吨,；进全乳胶厂价格持稳11500元/吨，运往上海或者山东，折算到RU01合约的价格大约为13500元/吨（0），低于RU01合约515元/吨，但是进全乳胶厂胶水价格贴水进浓乳厂价格2200元/吨，抢夺原料困难，仅供参考。

3）版纳地区天气良好，部分区域零星降雨影响割胶工作的开展，原料产出稍有增加，收购价格窄幅走跌，进浓乳厂价格持稳12300元/吨，进干胶厂价格下跌50元/吨达到11900元/吨，运往上海或者山东，折算到RU01合约的价格大约为14200元/吨（-50），高于RU01合约185元/吨，仅供参考。关注浓乳对全乳胶产量挤压情况的持续性。

4）据隆众资讯调查，预计6月份天然橡胶进口环比小幅增加，同比基本持稳。根据隆众资讯调查结果，2022年6月份，中国天然橡胶进口量预估值36.09万吨，环比增加2.31万吨，涨幅6.84%，同比增加0.88万吨，涨幅2.51% ,整体情况比较符合季节性预期，1-6月累计进口量265.98万吨，累计同比上涨4.26%。预计7月份天然橡胶进口量环比小幅增加可能性较大。

3. 需求方面（上周轮胎开工小幅调整，预计本周继续小幅震荡；国内经济恢复和高成品库存对冲下，需求缓慢恢复）

1）上周轮胎开工小幅调整，其中半钢胎开工率为66.86%，同比+7.73%。全钢胎开工率62.46%，同比-4.94%。预计本周中国轮胎样本企业开工率小幅震荡为主，多数企业开工趋稳，但当前销售压力较大，多数企业根据自身库存情况随时调整排产，带动整体样本开工小幅波动。

2）随着国内经济活跃度恢复性提升，需求仍有缓慢恢复预期，但是高成品库存和年中淡季背景下，能稳住目前情况依然属于支撑，更强势的边际支撑难度较大。

4. 库存方面（上周青岛天胶库存小幅调整，维持僵持状态暂无方向）

截至2022年06月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.65万吨，较上期缩减0.05万吨，环比下跌0.14%，降速去化，依旧处于增减僵持当中，暂未出现明确方向性，同比缩减15.05万吨，跌幅29.11%。上周（20220620-0626）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.05%，较上期增加0.05个百分点，高于去年同期低于前年同期，基本处于中偏高水平，出库率7.21%，较上期缩减1.25个百分点，小幅低于去年同期，处于正常水平。

5. 心态方面（看多心态增多，看空心态降温，谨慎看稳心态维持优势）

2022年6月24-30日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为37.84%、21.62%、40.54%，市场看多心态增多，看空心态降温，谨慎看稳心态维持优势。

6. 后市观点（预计短期仍不乐观，中期宽幅震荡）

国内经济恢复预期和国外宏观风险担忧性之间的矛盾，国内外主产区上量和下游需求在高成品库存下缓慢恢复之间的矛盾，宏观和基本面矛盾来回扰动过程中，天然橡胶价格连续震荡，目前时间节点来说，供应增量在基本面矛盾当中依旧略占优势，国外宏观风险担忧性依旧偏强，缺乏向上驱动的情况下，综合来看，预计六七月份天然橡胶宽幅震荡为主，短期仍不乐观，但是回落空间较小。

来源：隆众资讯