每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅调整，泰混期现基差-380元/吨（-15），泰标期现基差14美元/吨（+9））

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶12475元/吨，持稳；20号泰标1620美元/吨，持稳，折合人民币10901元/吨；20号泰混12400元/吨，持稳）。5月份进口环比缩减和需求小幅恢复预期支撑基本面存在小幅利好，国家层面存在政策性刺激可能的传闻等共同支撑天然价格日内小幅上涨，但是政策性刺激存在较大不确定性，回吐部分涨幅小幅调整为主。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性平淡，市场虽观望情绪仍存，但场内询盘采购略有增加，场内交投一般；美金内盘贸易商报盘氛围偏弱，场内交投积极性偏低。国产胶盘中持货方出货积极性不及昨日，买盘接货意愿一般，盘中交投偏淡，成交少，价格仅供参考。天然胶乳方面现货市场货源紧俏，存在刚需补货，成交价格较高，市场参考价值有限。远月船货交易清淡，业者缺乏接盘信心。

2. 供应方面（全球产出趋势性增多符合市场预期；未来两周降雨较高；4月份同环比大跌，5月份进口环比存下跌预期，供应端短期存在支撑但是缺乏大幅扰动因素）

1）云南产区，快速提量阶段，近期版纳多降雨，胶农割胶遇阻，原料稀少，未来一周多雨天气仍将持续，原料产出或持续受限。原料胶水进浓乳厂价格12000元/吨（持稳），进干胶厂价格11000（持稳），胶块价格10900元/吨（持稳）。

2）海南产区，目前胶水产量较低，儋州、白沙、临高等区域白粉病情况好转，大部分地区预计五月上旬陆续开始试割，胶水今日价格暂时持稳。

3）泰国产区，东北部开割陆续增多，南部5月上旬开割。本周泰国整体降雨较多，原料胶水价格66泰铢/公斤（+0.5），杯胶价格46.25泰铢/公斤（-0.2）。

4）未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量大幅增加，特别是泰国南部、东北部、越南、缅甸南部、柬埔寨、老挝、和云南产区降雨处于较高水平，对割胶作业阻碍较大。

5）2022年4月天然橡胶进口初值同环比下跌，5月份天然橡胶进口量调查中环比存在缩减可能，部分4月份单据延迟到5月份，对5月份同比情况存在一定支撑。

3. 需求方面（轮胎开工本周存在反弹预期；需求小幅恢复但是阻力依旧较大）

1）预计本周期（20220506-0512）中国轮胎样本企业开工率环比将明显提升。据了解，多数“五一”期间安排检修的样本企业在5月5日左右陆续复工，个别企业在5月10日左右复工，带动样本企业开工率上行。目前各企业开工恢复程度不一，多根据自身成品库存情况适当调整。

3）2022年4月重卡销量4.4万辆，较去年同期减少14.9万辆，同比下降77.3%；1-4月，重型货车累计销27.6万辆，同比下降61.9%。

2）市场对于后期疫情好转或者疫情防控政策放松预期落空，短期终端需求存在改善预期，但是轮胎厂成品库存压力巨大，年中淡金临近，需求端快速改善阻力较大。

4. 库存方面（青岛库存止跌小涨，不断反复中尚未完全进入消库周期）

截至2022年05月08日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量：36.45万吨，较上期增加0.21万吨，环比上涨0.58%，止跌小涨。上周（20220502-0508）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率3.69%，较上期缩减1.24个百分点，出库率3.06%，较上期缩减5.01个百分点 。月初叠加“五一”假期影响出入库数量环比明显缩减。预计本周（5月9日-5月13日）青岛地区保税和一般贸易库存小幅缩减。

5. 后市观点（短期仍存继续向上修复预期，但是宏观不确定性和基本面缺乏强力驱动下难有大幅转机）

国内外主产区未来两周降雨较多，4月进口同环比大跌，5月份进口存在环比大幅缩减预期，疫情影响减弱预期下对内销外销需求存在小幅支撑，5月份青岛库存存在继续去化可能，综合来看，前期利空逐渐消化背景下，供需基本面存在小幅利好，叠加国内存在政策性刺激传闻，预计短期天然橡胶仍有向上修复预期，但是宏观不确定性依旧较强，且目前单纯从基本面方面暂未发现强力驱动，大幅反弹动力不足。

来源：隆众资讯