早间提示

一、关注点

1、泰国胶水价格昨日下跌0.9泰铢/公斤，连续8个交易日累计下跌11.4泰铢/公斤，杯胶价格相对坚挺，胶水与杯胶价差7.4泰铢/公斤（-0.8），逐渐向正常水平恢复。随着泰国原料上量，中国以外市场难以消化如此多增幅，后期分流到中国数量将有所增加。

2、2022年5月中国天然橡胶进口终值33.78万吨（预估值37.78万吨，初值35.5万吨），较上月缩减8.91万吨，跌幅20.88%，较去年同月缩减0.9万吨，跌幅2.58%。1-5月累计进口229.89万吨，较去年同期增加9.98万吨，涨幅4.54% ，预计6月份进口量仍处于低位。

3、上周轮胎开工环比大涨，预计本周期（20220617-0623）中国轮胎样本企业开工率将微幅提升。周内个别检修企业复工带动样本企业开工率小幅上调。因本月多数企业订单增量有限，根据自身库存情况适度调整排产，开工提升幅度有限。

4、截至2022年06月19日，中国天然橡胶社会库存102.11万吨，较上期（06月12日）缩减2.61万吨，环比跌幅2.49%，较大幅度加速去库，较去年同期缩减8.56万吨，同比跌幅7.73% ，跌幅持续收窄。

核心逻辑：海外系统风险担忧性+国内外原料大幅上量且分流中国数量存在增加预期 VS 进口维持低位+国内经济恢复带动需求缓慢增长

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12680元/吨，-130/-1.01%；20号泰标1675美元/吨，-10/-0.59%，折合人民币11198元/吨；20号泰混12550元/吨，-100/-0.79%）。泰国天然橡胶原料上量价格继续下跌，且出口中国市场数量占比存在增加预期，市场对海外系统风险担忧性依旧浓厚，拖累昨日天然橡胶价格小幅下跌。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘活跃度一般，询盘采购氛围平稳，整体交投一般。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主，泰标现货价格强势于船货价格。国产胶方面今日胶价下跌为主，盘中贸易商报盘积极性尚可，买盘采购氛围一般，实单成交一般较昨日有所减少。下游工厂刚需采货，各地区越南胶现货较紧，上海地区可提货。天然胶乳方面下游制品企业需求平淡，业者看空情绪发酵，市场交易较为一般，成交价格参考为主，实谈议价。

三、行情展望

近期的主要矛盾是美联储加息冲击预期以及相应的系统性风险担忧性较强，国内外产区大幅上量原料价格连续回落，以及泰国往中国分流存在增多预期等偏利空打压，与进口量依旧维持低位，国内经济恢复和人民币兑美元汇率贬值带来的需求增长，中国天胶库存趋势性去库等偏利多支撑之间的矛盾。随着近期价格持续下跌，利空因素逐渐兑现，但是利多因素边际支撑不足，预计短期续跌空间不足，上行驱动同样偏弱，小幅震荡为主。

四、数据日历