每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅下跌，泰混期现基差走强45元/吨，泰标期现基差走强2美元/吨）

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶13625元/吨，-150/-1.1%；20号泰标1840美元/吨，-10/-0.54%，折合人民币11688元/吨；20号泰混13150元/吨，-100/-0.75%）。云南产区将要早于去年开割，下游中长期需求依旧不乐观，打压天然橡胶价格回吐部分昨日涨幅。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围较昨日维持平稳，商家换月交投为主，市场整体交投一般；美金内盘贸易商报盘积极性一般，场内询盘采购刚需为主。国产胶盘中贸易商出货积极性尚可，工厂维持刚需采购，市场买气平淡。天然胶乳现货交易价格暂稳，现货及近月船货紧缺，市场存在刚需补货及空单回补需求，然价格快速涨价后需要时间消化，成交价格暂稳。

2. 供应方面（全球产出低产期；云南开割早于去年；短期到港无边际大增预期）

1）海外产出方面，全球进入低产期，泰国原料产出季节性低位，价格小幅涨跌对成品价格影响较弱。

2）国内产出方面，云南产区3月20日左右开割，该预期开割时间较去年提前将近一个月，基本符合正常季节性开割时间，关注病虫害情况。中国海南省方面，局部落叶不彻底影响新叶，整体开割时间预计4月底5月初，晚于去年和正常季节性。

3）3月第一周到港周环比大幅缩减，本周环比小幅调整，依旧未出现大幅增加情况，短期到港未出现边际大增预期。

3. 需求方面（轮胎开工环比续涨空间较小，短期采购较少尚未匹配目前开工，本周提货将有所增加；季节性需求增加仍有期待）

1）本周中国半钢胎样本企业开工率为67.83%，环比+3.49%，同比-4.41%。全钢胎样本企业开工率为63.94%，环比+1.76%，同比-12.89%。预计下周期轮胎样本企业开工仍存微幅提升预期，当前部分企业仍受用工短缺影响，开工水平低于去年同期水平，随着工人陆续到岗，开工仍存提升可能，但当前终端需求仍未完全恢复，部分企业订单连续性欠佳，另外原材料价格高位运行，企业为控制库存增量，开工提升幅度受限。

2）上周受青岛公共卫生事件的影响天胶出库较少，本周山东公共卫生事件政策收紧的担忧性提升，轮胎厂提货量有所增加，但是胶价大幅反弹降低当周采购积极性。

3）丁苯1502上涨100元/吨达到13000元/吨（近5个交易日累计上涨850元/吨），混合胶与丁苯1502价差150元/吨（-200）；顺丁橡胶持稳于14000元/吨（近5个交易日累计上涨900元/吨），混合胶与顺丁橡胶价差-850元/吨（-100），合成胶涨势遇阻，乐观心态降温，天胶替换需求暂时平稳。

4. 库存方面（中国天胶库存环比止涨微跌，深色胶大幅降速累库，浅色胶微幅加速去库，深色胶较浅色胶库存差扩大）

1）截止3月7日，中国天然橡胶社会现货库存环比下跌0.05%，止涨微幅下跌，同比降低20.14%，预计短期存在一定顶部小幅调整后进入消库周期可能。深色胶大幅降速累库，浅色胶跌幅小幅扩大，深色胶较浅色胶库存差扩大4.08%。

2）其中深色胶库存周环比小幅增加0.19%，大幅降速累库，同比下跌33.65%。其中青岛库存大幅降速累库；云南现货库存持续消库，越南10号小幅消库，NR期货库存降速消库。

3）其中浅色胶库存周环比小幅下跌0.31%，微幅加速消库，同比上涨3.86%，维持平稳。其中老全乳胶库存加速消库依旧低位，越南3L库存小幅加速消化，RU期货库存微幅累库维持微幅累库。

5. 后市观点（短期大幅涨跌均缺乏有力支撑，宽幅震荡格局难改，下周向下震荡可能性较大）

本周三天胶较大幅度反弹的同时，消化部分短期到港难以大增，需求中短期好转、青岛低速累库以及合成胶价格上涨对天胶替换需求提升预期等利好预期，短期继续大幅反弹缺乏有力支撑，于此同时，本周三期货大涨但是期现基差扩大较小，前期基本面利空也有所消化，现货端坚挺性和疲软性共存，短期也暂无大幅打压的驱动，预计天胶价格短期宽幅震荡格局难改，下周向下震荡可能性较大。

来源：隆众资讯