早间提示

一、关注点

1、昨日泰国原料价格弱势调整，海南制全乳胶、云南原料价格小幅下滑100-250元/吨，全乳胶交割到RU01合约云南利润-155元/吨（+90），海南利润295元/吨（-10）。全乳胶近期维持小幅生产，大幅增产在原料采购价格和利润方面阻力仍旧较大。

2、本周中国半钢胎样本企业开工率为65.83%，环比-1.72%，同比+4.29%，周内个别样本企业设备检修。本周中国全钢胎样本企业开工率为58.79%，环比-2.12%，同比-6.92%，周内个别样本企业安排3-5天的常规检修，加之本月全钢轮胎企业出货速度放缓，高成本库存压力下，部分企业适当调整排产。预计下周期轮胎样本企业开工率或仍存走低预期。

3、截至2022年07月17日，中国天然橡胶社会库存96.18万吨，较上期缩减2万吨，环比跌幅2.04%，加速去库，较去年同期缩减7.99万吨，同比跌幅7.67% ，跌幅小幅扩大。其中青岛地区天胶现货库存（保税和一般贸易库存）37.21万吨，较上期缩减0.56万吨，环比跌幅1.48%，依旧处于僵持状态，同比缩减12.78万吨，跌幅25.56%，同比跌幅不断收窄。

4、2022年7月22-28日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为20.41%、48.98%、30.61%，市场看空预期占据优势，产业内客户较机构客户更显悲观。

核心逻辑：市场对全球经济萎缩担忧性仍存，产出增加和短期需求回落 VS 成本支撑天然胶存在一定低估。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶现货价格小幅下跌为主（全乳胶11800元/吨，-150/-1.26%；20号泰标1640美元/吨，+10/+0.61%，折合人民币11090元/吨；20号泰混11900元/吨，-50/-0.42%）。国际原油再次呈现跌势，大宗商品偏弱气氛重新抬头，叠加天然橡胶6月份进口量同环比大增超市场预期，港口静置期时间缩短，进口效率将有所提升，天然胶基本面弱势，压制昨日天然胶价格小幅下跌为主。国内可交割20号胶现货相对集中，20号泰标现货价格相对坚挺。昨日晚盘天然橡胶价格继续小幅下跌突破上次低点。

交投方面，人民币进口干胶市场，贸易商报盘氛围平淡，商家轮仓换月交投为主，整体交投一般。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主，标价价格坚挺，商家刚需零星采买。国产胶方面今日胶价下跌，盘中贸易商报盘积极性尚可，买盘采购氛围较淡，实单成交一般。市场观望情绪较重，下游购买意愿较弱，下游工厂刚需采货，宁波地区越南胶现货较少。天然胶乳方面国内主港天然胶乳现货流通量减少，贸易商利润亏损的情况下，低价出货意愿减淡，下游制品企业随用随采，成交议价空间缩窄。

三、行情展望

预计天然橡胶短期仍有下跌空间，中期宽幅震荡。市场对全球经济萎缩担忧性依旧强烈，市场心态偏向谨慎，泰国降雨减少利于原料提量，6月份进口量超市场预期，港口静置期时间缩短，利于进口效率提升，下游轮胎开工存在走弱预期，宏观担忧叠加产出增量需求弱势，预计天然橡胶短期仍有回落空间，但是泰国和国内原料价格体现出一定抗压性，天然胶存在一定低估预期，预计短期下跌空间较小。中期缺乏较强驱动，弱势因素压制下宽幅震荡为主。

四、数据日历