周度分析

核心观点：下周“看涨”、“看跌”、“看平”的占比分别为31.58%、29.82%、38.6%，看平心态占据小幅优势，产业内外看涨心态大幅降温，谨慎观望为主。

1. 天然橡胶行周度趋势预测

图1 天胶市场综合心态（1220-1224）	图2 天胶市场综合心态周度对比
图3 不同市场参与者天胶市场心态对比	图4 天胶市场综合心态&RU主力合约收盘价

来源：隆众资讯

2021年12月20-24日趋势调研中“看涨”、“看跌”、“看平”的占比分别为31.58%、29.82%、38.6%，看平心态占据小幅优势，产业内外看涨心态大幅降温，谨慎观望为主。看涨主要支撑因素，东南亚船期问题依旧存在，台风扰动，国内产地停割等依旧支撑供需偏紧状态，国内经济政策趋暖支持制造业。看跌主要支撑因素，仅剩青岛库存去化支撑，多头拉涨并未破位疲态显现，泰国原料上量，胶水价格下行，需求不振预期持续存在，年底下游拿货积极性不高，云南库存持续增加，年底资金存在避险可能，宏观刺激仍需时间释放等拖累胶价重回跌势可能较大。

表1 天然橡胶行业业内人士周度趋势预测占比统计

单位：%

来源：隆众资讯

2. 天然橡胶周度趋势预测个人观点汇总

看涨个人观点如下：

1) 产业-Y：震荡偏强，主要是觉得东南亚船期问题没解决，供需还是偏紧状态，产区高产期压力体现不出来，那么进入停割淡季会加剧原本季节性的供需错配。

2) 产业-L：看涨，台风存在影响可能性。

3) 产业-T：看涨，经济政策趋暖支持制造业。

4) 产业-Z：看涨，海运费高企、货柜难找；2、国内产地停割、国外原料还是偏少。

5) 资本-W：看涨，青岛库存累库拐点一直没出现 近期也难增加库存 利多。

6) 期货-H：看涨，云南产区停割，海南产区临近停割，供应端减少而下游需求平稳，港口库存继续下滑。

7) 期货-S：看涨，天气干扰因素大，国内库存低。

看跌个人观点如下：

1) 产业-W：看跌，除了库存，没有利多，慢慢下行。

2) 产业-Z：震荡偏弱，年底现货端拿货愿意不强，云南库存增加，需求端整体不强，技术面震荡盘整。

3) 产业-H：看跌，泰国胶水的问题。

4) 产业-Z：看跌，需求不振 供应放量 仓单压力体现。

5) 产业-G：看跌，到年底资金有撤出的需求。

6) 资本-X：看跌，技术性破位，周五的走势，重新回到跌势。

7) 资本-Y：看跌，多头软弱无力，临近年底，又临近1月交割，去去升水，皆大欢喜。

8) 资本-Z：看跌，宏观刺激需求仍需时间释放，资金博弈阶段暂无上涨驱动，震荡区间上沿预计技术性下行。

看平个人观点如下：

1) 产业-W：看平， 现货成交放缓，产地供应有改善，天气的炒作比之前弱。

2) 产业-Z：看平，宏观不确定性减少，基本面供需尚可。

3) 产业-S：看平，下游需求不佳 ，船期不稳，台风等因素。

4) 期货-L：看平，没有新的题材，技术面偏震荡。

5) 期货-C：看平，宏观和供应传导不够，保持震荡。

6) 期货-M：看平，短期混合胶持续去库，大周期相对明确，逢低多头配置为主要策略方向。春节加之冬奥会临近，工厂停产预期，上涨幅度有限，短期行情跟随整体工业品，以13000-16000区间做期权配置。

7) 期货-X：看平，橡胶在14500-15800的区间内不断增仓，目前总持仓超过30万，但价格仍未能有效突破。

8) 期货-L：看平，本周泰国原料小幅下跌，全球旺产季尾声，东南亚产区降雨及港口集装箱紧张影响出口。云南产区停割，海南12月停割，全年交割品产量基本确定。全球工业品龙头止跌反弹，天胶在估值相对合理的背景下有望跟随反弹，合成橡胶近期持续补跌，对混合胶升水有所收窄。天然橡胶大周期相对明确，短期估值中性，短期观望。

注：以上内容仅代表个人观点，不代表任何公司或机构观点，仅供参考。

3. 调查说明

1）本调查是以当周最后一个工作日15:00沪胶主力合约收盘价作为基准，预测下周最后一个工作日15:00沪胶主力合约收盘价涨跌情况的一种综合调查分析。

2）本调查样本选取了对天然橡胶市场存在关联性并具有重大影响的33家现货企业及个人，24家机构投资企业及个人，合计57个样本。