每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅反弹，泰混期现基差-470元/吨（-90），泰标期现基差-24美元/吨（-3））

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅反弹（全乳胶13075元/吨，+50/+0.38%；20号泰标1730美元/吨，+20/+1.17%，折合人民币11531元/吨；20号泰混12850元/吨，持稳）。增值税减半，汽车下乡及稳定国内经济等国内利好政策落地，后续刺激仍有增加可能，国内原料胶水维持偏紧状态，海南原料胶水进浓乳厂价格持续上涨，对RU主要交割品全乳胶产量存在一定挤压，叠加进口胶进口较少，青岛并未出现明显累库，下游需求恢复性增加等推动国内进口胶供应存在一定向偏紧转变迹象，现货价格坚挺性明显提升，持货方惜售情绪升温，多因素共同推动天然橡胶价格小幅上涨。

交投方面，人民币干胶市场贸易商报盘氛围增加，场内询盘采购近月船货为主，整体交投尚可；美金内盘贸易商报盘积极性维持活跃，商家采购积极性平稳，场内交投稳定。国产胶盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围较淡，成交一般较昨日稍有减少，工厂少量刚需采购，宁波地区现货偏紧，上海地区可提货，手续繁重消杀环节多。天然胶乳现货紧俏，市场少有报盘，不少下游制品企业停工，需求惨淡，场内交易低迷，零星刚需成交。

2. 供应方面（海南原料维持坚挺，未来两周降雨缩减对原料价格挑战较大；5-6月份进口低位，进口对胶价中长期支撑逐渐增强）

1）海南全面开割时间延迟至6月中上旬，预计全面上量时间在6月下旬，原料胶水进浓乳厂价格维持高位，云南胶水产量快速增加，当地浓乳厂利润和订单压力增大，对高价原料承受度降低，收购价格昨日大幅下调后今日暂时持稳，海南胶水进浓乳厂价格较云南升水6400元/吨，利于云南原料运往海南。

2）预计未来两周降雨量环比小幅缩减将逐渐向正常水平恢复，利于国内外天然橡胶主产区提产。泰国原料价格存在一定回落迹象。

3）预计5月份天然橡胶进口环比大幅缩减，同比小幅增加。根据隆众资讯调查结果，2022年5月份，中国天然橡胶进口量预估值37.78万吨，环比缩减4.91万吨，跌幅11.5%，同比增加3.11万吨，涨幅8.96% ,整体情况比较符合季节性预期，1-5月累计进口量233.89万吨，累计同比上涨6.36%。预计6月份天然橡胶进口量环比小幅增加可能性较大。

3. 需求方面（需求弱势逐渐兑现，短期有所恢复，但成品库存压力较大对恢复幅度有所压制；政策面利好）

1）隆众资讯6月1日报道：预计本周期（20220527-0602）中国轮胎样本企业开工率环比将出现下滑。本周期内多数轮胎样本企业开工运行平稳，个别企业“端午节”前提前安排检修，另有部分企业因成品库存压力加大，主动降负控制库存增速，以上因素将拖拽本周期样本企业开工率走低。

2）国家财政部、税务总局对部分汽车减半征收车辆购置税，正式开展新一轮新能源汽车下乡活动。

4. 库存方面（青岛小幅降速累库）

截至2022年05月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.3万吨，较上期增加0.11万吨，环比上涨0.29%，小幅降速累库。上周（20220523-0529）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.18%，较上期缩减1.18个百分点，回落至相对正常状况，基本持平于去年同期，出库率6.86%，较上期缩减0.69个百分点，较去年同期跌幅有所扩大，处于中偏低水平。

5. 心态方面（产业内外看多预期占据绝对优势）

2022年5月26日-6月2日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为66.67%、10.42%、22.92%，看多优势继续大幅扩大，产业内外看多预期相对一致。

6. 后市观点（现货坚挺性提升，短期仍有小幅反弹空间，中期依旧存在回落可能）

宏观政策利好不断增多，上海有序复工复产推动国内经济活跃度进一步提升，终端需求存在恢复性利好，短期国内原料偏紧和进口低位问题难以解决，宏观和基本面均存在小幅利好支撑，预计天然橡胶短期仍有小幅反弹空间，中期依旧存在回落可能。

来源：隆众资讯