每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅下跌，泰混期现基差-175元/吨（+55），泰标期现基差37美元/吨（+5））

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅下跌，跌幅较昨日有所收窄（全乳胶12775元/吨，-50/-0.39%；20号泰标1700美元/吨，-10/-0.58%，折合人民币11472元/吨；20号泰混12700元/吨，-50/-0.39%）。国际原油价格暂时止跌，市场悲观气氛降温，天然橡胶基本面无明显变动，今日价格跌幅明显收窄，现货坚挺性略有显现。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘氛围一般，询盘采购氛围保持积极，商家空仓补货，整体交投尚可。美金内盘贸易商报盘活跃度稳定，商家刚需采购。国产胶今日胶价下跌为主，盘中贸易商报盘积极性好，买盘采购氛围尚可，市场交投气氛较好，成交尚可。上海地区20年全乳胶较为紧张，宁波地区现货少，上海地区可提货。天然胶乳方面泰国原料价格持续下滑，美金远月报价跟跌明显，现货市场成交以现货为主，远月船期报价偏低且成交询盘情况一般，持货者落袋为安出货积极性较好，但仅限于现货成交，价格仅供参考。

2. 供应方面（泰国和云南原料胶水价格下跌，产出大幅上量对胶价压力增加；进口量低位，对胶价支撑逐渐增强）

1）全球浓乳高价需求走弱，泰国降雨减少之后原料小幅上量，泰国胶水价格昨日大幅下跌4.5泰铢/公斤后，今天再次下跌1泰铢/公斤达到60.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.6泰铢/公斤达到48.05泰铢/公斤，杯胶价格相对坚挺。

2）国内海南产区民营工厂普遍开工，对原料争夺小幅增加，进浓乳厂胶水价格持稳于16000元/吨，进全乳胶厂价格持稳11900元/吨。国内云南产区原料分流到海南有所减少，进浓乳厂和干胶厂价格分别下调100元/吨。

3）2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨（预估值37.78万吨），环比缩减16.84%，同比增加2.39%，环比大跌和同比小涨基本符合市场预期，1-5月累计进口231.71万吨，累计同比增加5.36% ，等待月底进口量终值。预计6月份存在小幅增加可能，但是普遍预计幅度较小。人民币贬值过程中支撑美金胶，进口效率低，进口量维持低位等支撑美金胶现货惜售。

3. 需求方面（短期受端午假期影响回落，中期跟随宏观小幅恢复，但库存压力限制恢复空间）

1）轮胎高成品库存压力下“逢节必过”，“端午节”假期拖累上周开工环比大幅下跌。预计本周中国轮胎样本企业开工率将恢复性提升。据调研，“端午节”后复工企业开工逐步恢复正常，另外个别复工推迟的检修企业将于本周逐步复工，将对整体样本开工形成拉动。因当前企业新增订单仍然有限，行业低价竞争激烈，利润被进一步压缩。另外企业整体成品库存充足，各方面压力下，企业开工提升幅度仍然受到一定限制。

4. 库存方面（上周青岛库存止跌小幅累库）

截至2022年06月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.22万吨，较上期增加0.55万吨，环比上涨1.5%，止跌小幅上涨，仍在增减僵持当中。上周（20220606-0612）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.77%，较上期增加2.31个百分点，出库率6.39%，较上期缩减0.79个百分点。

5. 心态方面（看多心态降温，多空分歧较大）

2022年6月10日-6月16日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为30.23%、37.21%、32.56%，看多心态大幅降温，看空心态存在微幅优势，看多看空和看稳占比相差较小，市场分歧巨大。

6. 后市观点（预计短期续跌空间不足，存在一定震荡阶段）

国内宏观方面难以出现5月中旬的恐慌性，基本面当中，随着国内外原料价格下跌，面临产出增多压力，但是进口量短期难以大幅提升，下游需求方面仍在消化国内经济复苏过程中带来的利好，全国库存平稳去库当中，预计天然橡胶价格继续下跌空间较小，存在一定震荡阶段。

来源：隆众资讯