早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.8泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.45泰铢/公斤（均对比9月30日收盘价格）。云南原料胶水制浓乳价格下跌50元/吨，制干胶价格上涨100元/吨，二者价差300元/吨（-150），云南产区受公共卫生事件影响，物流运输方面受阻，暂未对割胶生产方面产生影响。海南胶水制全乳价格上涨100元/吨，制浓乳胶价格下跌100元/吨，二者价差400元/吨（-200）。胶水交割到RU01合约云南利润195元/吨，海南利润745元/吨。

2）需求方面：下游轮胎工厂近期外贸订单量支撑，部分半钢胎企业开工高位运行。“国庆假期”期间外贸走货较前期变化不大，整体对企业出货形成一定支撑，替换市场走货一般，散单走货为主，企业销售压力不减。市场方面，进入10月份，公共卫生事件频发，部分地区实行管控，居民出行受到一定限制。另外，居民消费能力减弱，半钢胎替换市场需求未见起色。当前市场需求薄弱，预计多数企业为稳定市场，以延续前期政策为主。

3）库存方面：截至2022年09月25日，中国天然橡胶社会库存91.54万吨，较上期下降1.6万吨，环比降幅1.72%。同比下降4.13万吨，降幅4.32%。本周深色胶社会总库存为46.8万吨，较上周下降2.15万吨，降幅4.39%，同比降幅11.65%。中国浅色胶社会总库存为44.69万吨，较上周增加0.55万吨，增幅1.24%。同比增幅4.8%。

核心逻辑：市场对全乳胶减产预期炒作降温；东南亚产区雨水偏多，原料收购价格坚挺，成本端支撑行情。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶价格先涨后跌（全乳胶12000元/吨，-50/-0.41%；20号泰标1415美元/吨，+20/+1.43%，折合人民币10045元/吨；20号泰混11350元/吨，+70/+0.62%）。天然橡胶现货价格调整，整体呈先涨后跌走势，外盘市场上涨，资金重新入市，国内外主产区降雨增多，成本端对天胶提供一定支撑，推动天胶价格上涨，但并无明显向上驱动情况下，天胶涨势乏力，胶价涨后回落。

昨日节后第一周进口美金胶市场报盘坚挺，持货商出货积极性一般，询盘不多，节后整体观望情绪升温，终端刚需随用随采，美金市场因汇率波动较人民币市场成交相对弱势。进口干胶人民币市场节后表现相对活跃，持货商报盘出货积极性提高，节后买盘情绪升温，现货采购积极，终端刚需随用随采，以贸易商一采一销为主。国产胶方面，天胶现货市场价格上涨，贸易商出货意愿较好，买盘采购氛围尚可，实单成交一般，少量工厂刚需补货，贸易商接货为主。天然胶乳方面国庆假期后首个交易日，早间期货盘面上行，国内天然胶乳现货市场报盘气氛热络，港口现货流通充裕，市场成交价格略微上调，但贸易商走货节奏未见明显好转，下游制品企业采购欲望不高。

三、行情展望

预计短期天胶市场偏强势震荡。外盘市场上涨推动节后国内开盘走势，国内外主产区降雨偏多，影响割胶工作的开展，成本端对行情提供一定支撑。但无明显向上驱动的情况下，天然橡胶不存在大幅上涨预期，然当前市场心态较强，云南产区公共卫生事件对物流运输造成一定影响，预计短期天然橡胶偏强震荡走势，中长期来看供增需弱依旧对天胶市场构成拖拽。

四、数据日历