1. 市场概况(现货价格小幅上涨,泰混期现价差微幅调整)
今日国内市场天然橡胶现货价格小幅上涨,其中全乳胶上海市场价格13375元/吨(+125/+0.94%);20号泰标青岛市场价格1760美元/吨(+10/+0.57%),折合人民币11212元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格12950元/吨(+100/+0.78%)。基本面利空逐渐消化,青岛库存暂无累库预期,现货价格坚挺,支撑胶价小幅向上修复。
2. 供应方面(泰国原料胶水价格跌势有所收缩;越南新增确诊病例高位;观察12月份中国进口情况)
1)按照季节性,泰国10中旬之后北部进入旺产期,12-2月中旬泰国南部旺产期。未来泰国降雨低位,原料继续增量,原料胶水价格连续大幅下跌后不断收窄升水杯胶幅度,工厂对原料杯胶采购积极性尚可,支撑杯胶价格相对坚挺,后期胶水价格继续下跌空间较小。
2)近期马来西亚和越南新增确诊病例较多,马来西亚和泰国发现南非变异病.毒确诊病例,基于该病.毒的快速传播的担忧性,关注天胶主产国家政府是否会收紧防控政策,以及是否会对天胶原料和成品产出及出口效率造成影响。
3)11月份天然橡胶进口初值较隆众资讯11月底调查的预估进口量环比大幅上涨趋势一致,但是较预估进口数量(46.26万吨)增加6.74万吨,大幅高于市场预期,等待月底进口量终值。据隆众资讯了解,船期问题主要在11月份再次凸显,可能主要对12月份开始的中国进口量数据形成影响。
4)云南替代指标受疫情影响大幅减弱,上周进入数量大幅增加,推动云南库存周环比大幅增加。
3. 需求方面(轮胎开工环比微跌,成品库存压力增加,元旦前轮胎开工存在一定压力)
1)本周中国半钢胎样本厂家开工为63.72%,环比下跌0.58%,同比下跌4.57%。中国全钢胎样本厂家开工为63.90%,环比下跌0.09%,同比下跌8.69%。全钢胎样本厂家中虽然某一线品牌厂家本周开工有所恢复,但是仍有其他工厂开工出现受限影响,对样本开工形成小幅拖拽,周内样本工厂出货仍较为缓慢,库存呈现增长态势。半钢胎样本厂家周内多数开工维稳,适当储备库存,个别工厂存3天左右停产检修,对样本开工形成一定拖拽,当前多数工厂出货偏慢,成本库存仍呈增势。
2)预计下周期轮胎厂家开工小幅波动为主。检修厂家开工逐步恢复,将带动整体样本开工小幅走高,但当前工厂出货偏慢,加之原料价格高位,为适度控制成品库存增量,部分工厂或存适度控产行为,因此预计下周整体开工波动不大。
3)目前冬奥会相关安排对山东轮胎影响暂不明朗,11月份部分轮胎厂随着9-10月份成品库存压力降低后,在后期政策性不确定性担忧下,主动提升开工,但是订单情况依旧不容乐观,随着成品库存再次提升,部分轮胎厂对后期开工存在一定的主动压制可能,后期以冬奥会或者冬季环保等因素降低开工可能性依旧存在。
4)11月份进口量较大幅度超市场预期,但是青岛地区库存大幅去库,11月份下游表观需求高于市场预期。
4. 库存方面(中国库存大幅累库,深浅色胶库存差不断收窄,后期深色胶存在低于浅色胶可能)
1) 截止12月5日,中国天然橡胶社会现货库存环比上涨6.14%,同比降低27.88% 。其中深色胶库存周环比小幅增加0.27%,由跌转涨,其中青岛一般贸易库存减速去化,保税库存微跌,云南替代指标快速进入迅速累库,越南10号和NR期货库存到港增多小幅累库。浅色胶库存周环比上涨13.31%,同比下跌0.91%,其中RU期货老仓单注销后新胶仍在入库推动库存快速增加;之前注销老仓单再次助推老全乳胶库存大幅增加,老仓单注销对库存影响逐渐消退;越南3L库存累库加速。
2)中国天然橡胶季节性累库,浅色胶累库速度明显快于深色胶,深色胶中青岛地区库存依旧维持消库状态,目前深色胶与浅色胶库存差不断缩减,如果青岛地区持续去库,后期存在深色胶少于浅色胶可能。
5. 其他方面(国内商品期货多数收跌,大宗市场气氛弱势)
国内商品期货多数收跌,焦煤跌6%,红枣、纸浆跌逾5%,液化石油气、塑料、玻璃、沪银、原油、白糖跌逾2%。
6. 后市观点(利空打压逐渐消化,继续下行空间不足,短期宽幅震荡中等待到港是否低位的相对明确,目前对中长期走势维持乐观)
外围和基本面短期利空对胶价打压逐渐消化,继续下行空间不足,市场对船期延迟影响究竟大不大持有怀疑态度,需要继续观察12月份到港情况,以及青岛地区是否能够继续维持小幅消库等因素,从而相对确定后期走势看多还是看空,在未得到相对确定之前,向上驱动不足,宽幅震荡为主,市场对中长期走势依旧处于偏乐观状态。关注到港和青岛库存情况。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
12月9日 | 12月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 14375 | 14485 | +110 | +0.77% | 元/吨 | |
RU01 | 14175 | 14270 | +95 | +0.67% | 元/吨 | ||
RU05 | 14375 | 14485 | +110 | +0.77% | 元/吨 | ||
RU09 | 14540 | 14640 | +100 | +0.69% | 元/吨 | ||
RU11 | 14695 | 14775 | +80 | +0.54% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11175 | 11310 | +135 | +1.21% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1760 | 1775 | +15 | +0.85% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 5月 | 228.7 | 229.1 | +0.4 | +0.17% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 12月9日 | 12月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13250 | 13375 | +125 | +0.94% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12350 | 12450 | +100 | +0.81% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12250 | 12350 | +100 | +0.82% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12550 | 12650 | +100 | +0.80% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12250 | 12350 | +100 | +0.82% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12900 | 13000 | +100 | +0.78% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16400 | 16500 | +100 | +0.61% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2050 | 2050 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1795 | 1795 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1770 | 1780 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1965 | 1980 | +15 | +0.76% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1795 | 1795 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1770 | 1780 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1820 | 1820 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1710 | 1710 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1970 | 1980 | +10 | +0.51% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1750 | 1760 | +10 | +0.57% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1750 | 1760 | +10 | +0.57% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1750 | 1760 | +10 | +0.57% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1780 | 1790 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1770 | 1780 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12850 | 12950 | +100 | +0.78% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12800 | 12900 | +100 | +0.78% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 12月9日 | 12月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | 55 | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 57.55 | 57.55 | 0.00 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 52.5 | 52.5 | 0.00 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.5 | 47.2 | -0.30 | -0.63% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 650 | 643 | -7 | -1.08% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 12600 | 13000 | +400 | +3.17% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12280 | 12800 | +520 | +4.23% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
胶块 | 11150 | 11150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | 1848 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1688 | 1672 | -16 | -0.95% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1778 | 1764 | -14 | -0.79% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13280 | 13800 | +520 | +3.92% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13880 | 14400 | +520 | +3.75% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | 132 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 62 | 88 | +26 | +41.94% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -28 | -4 | +24 | +85.71% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 600 | 700 | +100 | +16.67% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 12月9日 | 12月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 5300 | 5150 | -150 | -2.83% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12400 | 12400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14700 | 14600 | -100 | -0.68% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 12月9日 | 12月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -200 | -215 | -15 | -7.50% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -165 | -155 | +10 | +6.06% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | 365 | 370 | +5 | +1.37% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -1125 | -1110 | +15 | +1.33% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2025 | 2015 | -10 | -0.49% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -1525 | -1535 | -10 | -0.66% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -10 | -15 | -5 | -50.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -63 | -98 | -35 | -55.56% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 400 | 425 | +25 | +6.25% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -52 | -65 | -13 | -25.00% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 450 | 550 | +100 | +22.22% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1850 | -1650 | +200 | +10.81% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 12月9日 | 12月10日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3498 | 6.3702 | +0.0204 | +0.32% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1897 | 0.1895 | -0.0002 | -0.11% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.2235 | 4.2165 | -0.0070 | -0.17% | 林吉特 |
来源:隆众资讯