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2022年国内SIS市场呈现区间高位震荡趋势，现货市场价格长期高位运行，以巴陵SIS主流牌号1105华东市场报盘为例，年度均价16723元/吨，同比涨0.63%；年内最低点在年底10月份为15800元/吨，最高点在4月初18000元/吨，年内最大振幅13.92%。

来源：隆众资讯

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上半年来看，SIS市场震荡区间维持窄幅整理，市场报盘价格在16500-18000元/吨盘整，难有较大变动。主因在于上半年“旺季不旺，淡季不淡”，一季度作为传统旺季，国内外春节前后需求尚可，但是因为2022年疫情影响加剧，尤其是四月份国内GDP跌至底点大大影响了终端订单的释放，一季度行情冲高受限导致“旺季不旺”；而二季度国内SIS检修装置恢复，随着市场供应增量，部分民营供方库存累积商谈大户价格，偏低报盘冲击国内市场，但异戊二烯由于出口订单支撑，成本持续高位运行，且5月上海石化故障导致异戊二烯供应偏紧成为常态，成本对SIS提振明显，而地缘政治因素，俄罗斯供应大量削减，部分内销转至外销，分担了国内“价格战”风险，行情不跌反涨—“淡季不淡”。但进入下半年，国内公共卫生事件持续“多点反弹“，且SIS供应拖拽抬头，虽然异戊二烯供应偏紧导致高位延续，但是仍不敌多重空头拖拽市场涨势难以为继，市场心态在对于需求预期屡次受挫打击下空头加剧，市场报盘转向持续跌势，部分民营对于后市成交压力下加大大户出货力度，各牌号价格战打响。第四季度历来是往年需求旺季，但本年度“金九银十”行情“成色不足”，走势宕伏的疫情对经济的持续弱势影响，加之异戊二烯进口缩减导致成本下滑拖拽因素加剧了行情下跌的脚步，终端工厂经济受限影响下对于成本优化心态加强，且后市订单谨慎叠加导致采购清单，“旺季不旺“成为下半年最显著的标签。

表1 2022年SIS产业链价格统计对比表

来源：隆众资讯

2022年，SIS产业链内产品价格均呈现上涨，尤尤其是宏观类产品及关联产品，涨势明显。原油WTI年均价在97.94美元/桶，同比大涨43.80%，乌东局势爆发，导致原油价格大幅走高，高点突破120美元/桶，国内炼油厂成本增加，SIS原料异戊二烯及苯乙烯年均价均呈上涨趋势，成本走高支撑SIS上半年淡季节点价格持续走高，但下半年SIS需求释放不佳，往年“旺季”节点订单冷清，SIS市场转向下滑，且跌势难止，供方库存累积增加，且工厂持续负利润生产导致下半年装置降负及停产增多，供方减产保价。2022年SIS年均价在16796.12元/吨，同比上涨0.78%。相关产品SBS年均价大幅上涨，部分供方SIS/SBS柔性装置转产SBS，也是SIS供方调控成本，缩小操盘风险的方式之一。

表2 SIS与相关产品价格相关系数统计表

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2022年SIS价格与原料关联系数有限，与异戊二烯和苯乙烯的相关系数 分别为0.52和0.35，但上半年的相关性要远远高于下半年。SIS的主原料异戊二烯，2022年上半年相关系数高达0.89；主因在于上半年原油价格持续大涨并突破120美元/桶，带动国内大宗商品价格整体走高，加之异戊二烯供应偏紧，德荣新上装置延迟释放，且上半年异戊二烯出口套利窗口打开，成本持续高位运行，大幅提振SIS价格上涨走势，可以看出，2022年上半年SIS市场持续上涨延续高位运行同异戊二烯关联度紧密；下半年SIS需求不佳转向下滑，但异戊二烯高位延续至八月份，SIS终端需求影响凸显，异戊二烯提振作用收窄，后市虽然随着供应增加且出口减少价格转向下滑，但价格变动滞缓严重，下半年同原料走势略显背离，关联系数仅有0.67。

苯乙烯在SIS原料中占比较小，且获取相对容易，其市场走势同SIS市场关联度极其有限，一般其价格变动参考性较低。2022年与相关产品SBS的相关系数在0.57，上半年相对关联系数较高，部分节点SBS的价格持续升高，高额利润吸引部分供方SIS/SBS转产SBS，影响了SIS产量，从而传导至SIS供应缩减，部分节点有助于其市场价格推动，但下半年SIS主要影响因素回归至需求面，SIS受到其他因素影响均缩窄为主。