图1 丁二烯市场价格走势图
来源:隆众资讯
2022年3月,丁二烯市场价格涨至2021年9月以来的高点,3月下半月以来,丁二烯行情涨势逐步放缓。以山东鲁中地区送到价格为例,3月15日价格较2月28日涨幅在24.08%,而3月31日价格较3月15日涨幅仅为1.37%。市场价格突破一万一以后,限于小区间震荡局面。
1)供应面支撑
首先,3月初,由于原油价格大幅走高,带动丁二烯成本面上行,裂解装置利润承压之下,行业开工率逐步下调。据开工率数据统计,3月份丁二烯行业开工率逐步下降至60%-65%低位。
图2 2020-2022年丁二烯行业开工率对比图
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其次,2-3月份,丁二烯内外盘价差均值不足百元,且3月下半月外盘价格略高于国内现货出罐价格,导致进口货源商谈有限,难以对国内市场带来供应面的补充。
2)需求面整体偏良性
众所周知,丁二烯主要下游集中在顺丁橡胶、丁苯橡胶、SBS及ABS等行业,上述行业消费量占丁二烯总销量的80%以上。
图3 2022年1-3月丁二烯主要下游消费量趋势图
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2022年3月丁二烯价格迅速拉涨时期,一度导致顺丁及丁苯橡胶利润倒挂,不乏有装置降负消息听闻。但从月度总量数据来看,3月份环比2月均有一定提升,且ABS行业开工率高位提振其消费量增幅明显。
3)4月需求预期走弱
图4 丁二烯主要下游开工趋势图
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据隆众数据估算,丁二烯主要下游4月份行业开工率将会有明显下行,其中顺丁橡胶、丁苯橡胶与ABS行业开工率下降幅度在5%-10%左右,需求面走弱的预期下,丁二烯供应面的提振力度有望关注。