一、 库存趋势分析
截至2022年06月26日，中国天然橡胶社会库存99.32万吨，较上期缩减2.79万吨，环比跌幅2.73%，小幅加速去库，较去年同期缩减7.58万吨，同比跌幅7.09% ，跌幅持续收窄。深浅色胶库存差3.89万吨，较上周缩减20.62%，较去年同期的库存差缩84.12%。其中深色胶库存周环比缩减3.55%，小幅加速下跌，同比下跌21.46%，跌幅微幅收窄。浅色胶库存周环比下跌1.83%，平稳去库，同比增加15.83%，涨幅微幅提升。
图1 中国天然橡胶社会库存周度数据（20220626）
其中深色胶库存周环比缩减3.55%，微幅加速下跌，同比下跌21.46%，跌幅微幅收窄。其中青岛地区天胶现货库存（保税和一般贸易库存）36.65万吨，较上期缩减0.05万吨，环比下跌0.14%，降速去化，依旧处于增减僵持当中，暂未出现明确方向性，同比缩减15.05万吨，跌幅29.11%；NR期货库存8.38万吨，环比缩减10.2%，加速去化，同比上涨45.35%，涨幅大幅收窄；云南现货库存平稳去库，上半年去库速度快于去年同期；越南10号胶库存大幅去库超市场预期，库存稀少。
图2 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220626）
其中浅色胶库存周环比下跌1.83%，平稳去库，同比增加15.83%，涨幅微幅扩大。其中老全乳胶库存近期平稳消库，相对尚可；越南3L库存维持较高速度去化，出货情况好于老全乳胶；RU期货库存27.71，环比上涨0.11%，增幅微小，增长接近尾声，同比上涨50.99%，微幅收窄。
图3 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减（20220703）
二、 库存趋势预测分析
预计本周中国天然橡胶社会库存降速去化可能。深色胶当中，青岛库存存在小幅累库可能，云南现货库存、越南10号胶库存，NR期货库存存在小幅缩减可能，深色胶整体存在降速去化预期。浅色胶当中，价格止跌小幅反弹，色胶下游制品企业拿货积极性有所降低，老全乳胶维持小幅去库，越南3L存在降速去化可能，RU期货入库进入尾声，库存小幅调整，浅色胶存在小幅平稳去库可能。综合来看，预计本周中国天然橡胶社会库存存在降速去化可能。
图4 中国深色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220703）
图5 中国浅色天然橡胶不同类型社会库存周度增减预期（20220703）
三、 库存趋势与天然橡胶价格对比
中国天然橡胶社会库存去化趋势当中，叠加同比跌幅依旧较大，对天然橡胶存在一定托底作用但是带动向上突破力度不足。青岛地区现货库存仍旧处于僵持状态，仍需持续观察，对天然橡胶价格影响有限。
图6 中国天然橡胶社会库存与价格对比（20220626）
四、 样本说明
中国天然橡胶社会库存包含青岛保税现货库存，青岛一般贸易现货库存，浙沪越南10号标胶和混合胶现货库存，云南现货库存，NR期货库存，中国老全乳胶现货，浙沪越南3L标胶和混合胶现货，RU期货库存。
