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价格方面1月，中国天然橡胶现货市场月度始末价格上涨为主（截止11月30日收盘价：全乳胶12175元/吨，+1175/+10.68%；20号泰标1340美元/吨，+100/+8.06%；20号泰混10120，10720元/吨+600/+5.93%）。

来源：隆众资讯

11月初，在到达底部后大幅触底反弹，修复前期大部分跌幅，宏观气氛回暖，下游恢复预期有所好转，全乳胶减产问题持续发酵，天然橡胶价格不断向上试探，11月中下旬，天然橡胶价格涨至高位，国外主产区依旧处于上量阶段，国内产区虽陆续停割，但云南指标胶进入供应压力不减，轮胎企业高库存压制开工，终端需求预期疲软，整体去库缓慢，需求端依旧表现不佳，现货市场表现乏力，无大幅向上驱动的情况下，天胶维持高位震荡。

11月份关注点

1)产出：10月份全球天然橡胶产量123.9万吨，中国天然橡胶产量12.5万吨。11月份东南亚产区依旧产出高位，国内云南产区停割。

2)进口量：10月份中国天然橡胶进口量53.26万吨，环比减少2.73%，同比增加27.42%。

3)下游开工：11 月中国半钢胎样本企业开工率为 64.56%，环比+6.29%，同比+1.25%；11月中国全钢胎样本企业开工率为 60.33%，环比+8.68%，同比-2.42%。

4)库存：11月份，中国社会库存呈现小幅累库。

11月天然橡胶产业链分析

来源：隆众资讯

11月份，天然橡胶上游国外胶水与杯胶价格下跌，本月泰国主产区天气状况较为良好，原料产出正常，工厂端原料采购一般，杯胶收购价格下跌，国内云南产区陆续停割原料价格小幅波动，海南产区受天气波动影响，割胶工作受阻，原料价格上涨。国内外截止到月末云南胶水环比下跌0.45%，海南胶水上涨0.95%，泰国胶水下跌幅度6.04%。供应端季节性上量阶段外加下游需求较弱继续压制原料价格。

11月份，天然橡胶下游全钢胎样本企业开工恢复性提升，受公共卫生事件影响，本月上旬多数潍坊、菏泽、东营及枣庄地区样本企业开工受限，多数影响在7-10天，随着封控逐步解除，企业开工逐步恢复，多数企业开工恢复至高位，以补齐内销订单缺口，加之外贸出货相对顺畅，对企业月内开工形成一定支撑。整体来看，11月份全钢胎企业内销市场出货阻力较大，整体库存仍呈增长态势。

预计12月天然橡胶价格宽幅震荡为主

天然橡胶市场依旧无明显向上驱动，宏观氛围虽有回暖提振天胶市场反弹上涨，但国内各地公共卫生事件引发市场担忧。当前东南亚产区仍处高产阶段，国内产区陆续停割，指标胶进入供应端仍存压力，下游轮胎产业需求好转缓慢，深色胶逐渐累库，基本面依旧显现弱势，然当前全乳胶减产问题仍存，市场心态较好，天胶高位仍有一定支撑，但现货市场表现较弱，跟涨不足，预计十二月份天胶市场宽幅震荡为主。