每日点评

1. 市场概况（现货价格稳中小跌，泰混期现基差走弱35元/吨，泰标期现基差走弱4美元/吨）

价格方面，今日天然橡胶现货价格稳中小跌（全乳胶12825元/吨，持稳；20号泰标1760美元/吨，-10/-0.56%，折合人民币11229元/吨；20号泰混12800元/吨，-50/-0.39%）。公共卫生事件对需求影响以及外围因素影响减弱，天胶价格逐渐止跌。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围较昨日维持稳定，商家采买积极性维持活跃，整体交投表现尚可；美金内盘贸易商报盘氛围尚可，场内询盘采购维持刚需为主，商家近月交投为主。国产胶盘中贸易商报盘积极性高，买盘询盘挂单氛围尚可，市场主流成交略有好转。天然胶乳市场维持刚需成交，港口现货偏紧，制品企业涨价传导不易，抵触高价原料，成交小单为主。

2. 供应方面（全球产出低产期；云南开割早于去年；上周到港环比增加）

1）海外产出方面，全球进入低产期，泰国原料产出季节性低位，价格小幅涨跌对成品价格影响较弱。

2）国内产出方面，云南产区3月20日左右开割，该预期开割时间较去年提前将近一个月，基本符合正常季节性开割时间，关注病虫害情况。中国海南省方面，局部落叶不彻底影响新叶，整体开割时间预计4月底5月初，晚于去年和正常季节性。

3）3月第一周到港周环比大幅缩减，第二周环比有所增加，处于相对正常水平。

3. 需求方面（轮胎开工环比增长受阻存在小幅回落可能；上周提货增加但是难以持续，本周环比将有所回落）

1）预计本周期（20220311-0317）轮胎样本企业开工率环比将小幅下滑。本周期内为配合防疫防控工作，山东威海、淄博、莱西地区轮胎企业安排停限产，山东省内其他地市以及省外轮胎样本企业开工运行基本平稳。受此影响，本周期轮胎样本企业开工率将出现小幅下滑。

2）3月第一周受青岛公共卫生事件的影响天胶出库较少；3月第二周山东公共卫生事件政策收紧的担忧性提升，轮胎厂提货量大幅增加；本周（3月第三周）公共卫生事件事件影响轮胎需求和产出，以及物流运输效率降低，预计出库环比将有所降低。

4. 库存方面（青岛库存止涨下跌，持续消库难度较大，预计依旧处于累库周期）

1）据隆众资讯统计，截至2022年3月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量：38.55万吨，较上期-0.54万吨，环比-1.37%，止涨小幅下跌。主因到港依旧不多，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率5.5%，较上期-1.19，处于相对正常水平，而下游工厂对公共卫生事件存在的运输影响担忧加剧，提货量有所增加，出库率7.09%，较上期+1.51，逐渐向上恢复至正常水平。

2）预计本周（3月14-20日）青岛地区保税和一般贸易库存存在小幅调整或者小幅累库可能。主因到港量将小幅调整或者小幅增长，下游轮胎开工受公共卫生影响存在续涨受阻，小幅降低可能，叠加防控措施收紧，本周出库量存在环比小幅缩减可能。

5. 后市观点（短期继续下跌空间不足，中长期存在反弹预期）

短期来看，随着公共卫生事件对需求影响减弱，俄乌局势缓和逐渐明确，美联储加息逐渐落地，疫情对下游需求影响减弱等，天胶继续下跌空间不足，市场矛盾点的关键将转移至天胶到港情况，在无超预期大增的情况下，留给青岛累库的时间不多，青岛库存同比低位的情况难改，预计天然橡胶上半年仍有向上反弹可能。一旦上涨，关注国内开割情况和混合胶非标基差扩大情况，谨防套利企业加仓下压胶价。

来源：隆众资讯