1. 市场概况(现货价格小幅上涨,泰混期现基差-445元/吨(-75),泰标期现基差-10美元/吨(-1))
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅上涨(全乳胶12925元/吨,持稳;20号泰标1680美元/吨,+10/0.9%,折合人民币11180元/吨;20号泰混12700元/吨,+50/+0.4%)。国内宏观方面释放一定利好刺激可能,国内原料胶水偏紧情况持续发酵,海南胶水进浓乳厂价格上调等支撑今日天然橡胶价格小幅上涨。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘积极性较为活跃,场内询盘采购氛围有所升温,整体交投平稳;美金内盘贸易商报盘积极性尚可,商家采购积极性平稳,场内交投一般。国产胶盘中贸易商报盘积极性尚可,买盘采购氛围淡,成交一般与昨日无异,上海地区部分仓库可提货,手续繁重消杀环节多。国内天然胶乳现货流通紧俏,成交仅以刚需小单为主,不具备主流参考意义;市场预期6月份越南浓乳到港量增加,海南浓乳逐渐上量,或冲击市场,远月船货交易一般。
2. 供应方面(产出季节性增多已经有所消化,国内胶水紧张价格坚挺;未来两周降雨增多处于高位;短期供应端利多支撑小幅增多)
1)国内外主产区陆续开割和上量,趋势性增产明确,对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小。海南全面开割时间延迟至6月中上旬,原料胶水紧张抢夺云南原料。云南原料快速上量但是浓乳厂对干胶厂挤压严重,全乳胶产量低于市场前期预期。
2)未来两周降雨量较本周将有所提升达到高位水平。其中泰国,海南,云南,越南、缅甸、老挝、柬埔寨等国家和区域降雨量未来两周环比先增加至高位水平,再小幅缩减继续维持中偏高水平,近期降雨量持续偏多,对割胶作业影响较大。未来两周印尼西部,马来西亚北部主产区降雨量偏中性,降雨相对适中影响较小。
3)今日胶水海南较云南升水2000元/吨(持稳),海南浓乳厂依旧持续从云南抢夺胶水,浓乳订单相对尚可的情况下,浓乳对全乳胶原料争夺较强,对全年全乳胶产量形成一定打压。
4)浓乳(天然胶乳)前期进口利润差需求少,现在到港的量少(船期延迟常态化),泰国、越南和海南开割但是并未大幅上量,原料胶水供应偏紧,市场对后期浓乳走势趋势性向下担忧下,从国外采购船货意愿不强,陆续到港的货以优先补充前期欠的空单为主,共同导致国内浓乳现货供应偏紧。
3. 需求方面(本周轮胎开工小幅反弹;公共卫生事件影响减弱推动需求小幅恢复,但是成品库存压力巨大;需求端短期利好但是持续性存不确定)
预计本周期(20220520-0526)中国轮胎样本企业开工率环比将微幅提升。本周期内多数轮胎样本企业开工运行平稳,“端午节”前适当储备成品库存;另外上周个别安排检修的工厂复工,带动本周期样本企业开工率微幅提升。
4. 库存方面(上周青岛天然橡胶降速累库,对胶价存在一定托力但是缺乏强驱动)
截至2022年05月22日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.19万吨,较上期增加0.32万吨,环比上涨0.87%,小幅降速累库。上周(20220516-0522)青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率8.36%,较上期缩减0.76个百分点,高于去年同期,维持中偏高水平,出库率7.55%,较上期缩减0.37个百分点,明显低于去年同期,处于中偏低水平。预计本周(5月23日-5月29日)青岛地区保税和一般贸易库存存在小幅降速累库甚至小幅消库可能。
5. 心态方面(看多优势扩大 产业内外一致看多)
2022年5月20日-5月26日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为57.14%、14.29%、28.57%,看多优势大幅扩大,产业内外看多预期相对一致。
6. 后市观点(多空驱动不强,短期维持震荡格局,进入6月中旬之后略显悲观)
近几个交易日连续向上试探失败,宏观和基本面缺乏较强驱动多头拉高意愿不强,整体节奏仍掌握在空头手中,短期仍有小幅回落可能。近期持续多雨,国内原料和浓乳供应偏紧,全乳胶产量持续受到挤压,下游轮胎开工尚能维持,短期回落后仍有小幅反弹可能,综合来看,破除震荡格局走势难度较大。进入6月中旬之后随着供需矛盾激化预期落地,悲观预期略有走强可能。宏观不确定性依旧较强,需要持续关注。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
5月24日 | 5月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13020 | 13145 | +125 | +0.96% | 元/吨 | |
RU01 | 14100 | 14210 | +110 | +0.78% | 元/吨 | ||
RU05 | 14395 | 14475 | +80 | +0.56% | 元/吨 | ||
RU09 | 13020 | 13145 | +125 | +0.96% | 元/吨 | ||
RU11 | 13150 | 13270 | +120 | +0.91% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11175 | 11245 | +70 | +0.63% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1679 | 1690 | +11 | +0.66% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 10月 | 246.6 | 244.9 | -1.7 | -0.69% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 5月24日 | 5月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12825 | 12925 | +100 | +0.78% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12350 | 12350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12800 | 12850 | +50 | +0.39% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15400 | 15500 | +100 | +0.65% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2160 | 2160 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1710 | 1715 | 5 | 0.29% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1690 | 1690 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1830 | 1830 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1710 | 1715 | +5 | +0.29% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1690 | 1690 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1740 | 1740 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1640 | 1640 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2060 | 2080 | +20 | +0.97% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1670 | 1680 | +10 | +0.60% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1655 | 1670 | +15 | +0.91% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1690 | 1710 | +20 | +1.18% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1665 | 1680 | +15 | +0.90% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1660 | 1670 | +10 | +0.60% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12650 | 12700 | +50 | +0.40% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12600 | 12650 | +50 | +0.40% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 5月24日 | 5月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 64.58 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 69.59 | 69.45 | -0.1 | -0.14% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 67.2 | 67.2 | 0.0 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.65 | 47.65 | 0.0 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 641 | 636.5 | -4.5 | -0.70% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 16000 | 16500 | +500 | +3.13% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 14000 | 14000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11100 | 11100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 2105 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1659 | 1662 | 3 | 0.18% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1691 | 1678 | -13 | -0.77% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12900 | 12900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -45 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 11 | 18 | +7 | +63.64% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -36 | -8 | +28 | +77.78% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 450 | 450 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 5月24日 | 5月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10850 | 10900 | +50 | +0.46% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12150 | 12100 | -50 | -0.41% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14000 | 14000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 5月24日 | 5月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -295 | -265 | +30 | +10.17% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1375 | 1330 | -45 | -3.27% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1080 | -1065 | +15 | +1.39% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -195 | -220 | -25 | -12.82% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2380 | 2355 | -25 | -1.05% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -370 | -445 | -75 | -20.27% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -9 | -10 | -1 | -11.11% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -58 | -65 | -7 | -12.07% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 175 | 225 | 50 | 28.57% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -4 | -64 | -60 | -1500.00% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 15 | 10 | -5 | -33.33% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -20 | -30 | -10 | -50.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 500 | 600 | +100 | +20.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1350 | -1300 | +50 | +3.70% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 5月24日 | 5月25日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.6566 | 6.655 | -0.0016 | -0.02% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1948 | 0.1952 | +0.0004 | +0.21% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.388 | 4.3915 | +0.0035 | +0.08% | 林吉特 |
来源:隆众资讯