每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅下跌，泰混期现价差小幅收窄，泰标期现价差小幅收窄）

价格方面，今日天然橡胶国内市场现货价格小幅下跌。其中全乳胶上海市场价格13450元/吨（-300/-2.18%）；20号泰标青岛市场价格1825美元/吨（-5/-0.27%），折合人民币11573元/吨；人民币20号泰混青岛市场价格13100元/吨（-200/-1.50%）。泰国原料产出依旧高位，价格小幅下跌；下游轮胎开工持续下滑，节前备货不及预期，年后开工存在延迟可能；青岛库存小幅累库，施压胶价。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围表现一般，场内询盘采购氛围维持偏淡，整体交投平平；美金内盘贸易商报盘气氛维持偏淡，产内商家近月船货交易为主。国产胶盘中贸易商报盘积极性一般，部分贸易商存补货行为，但持货方低出意愿不高，市场成交略有好转，整体仍属偏淡。天然胶乳方面，国内主港进口浓乳现货稀少，下游制品企业放假，交易气氛寡淡，成交价格仅供参考。

2. 供应方面（泰国产出趋势性缩减，原料价格相对坚挺；中国2月中旬前进口无大幅增加预期）

1）目前越南1月中旬开始减产，预计1月底2月初停割。泰国北部和东北部落叶逐渐增加（符合季节性），南部产出高位维稳，进入2月份之后产出将趋势性缩减，2月中旬开始全球将进入年度最低产阶段。未来两周泰国南部降雨维持低位，对割胶影响较小，虽然今日受期货带动有所下跌，但是依旧体现出来一定坚挺性。

2）泰国林查班港到中国主港运费高位维稳，马来西亚槟城港到中国主港运费普遍维稳为主，依旧大幅低于林查班港，听闻个别船运公司和货代存在降低船运费情况，但是整体中长期趋势存在下调可能。近两周到港存在一定增加，但是春节前后国内客户抵触到港，预计下周开始到2月中旬期间难有大量到港，2月中旬之后存在一定相对集中到港可能，到港量级仍需持续跟踪。

3. 需求方面（轮胎开工大幅下跌，集中放假临近，节前对天胶采购不及预期，节后开工时间存在较大不确定性）

1）上周轮胎开工下滑，预计本周轮胎厂家开工将明显走低。东营及潍坊地区多数全钢胎工厂在20日左右逐步停工放假，另外部分全钢胎及半钢胎工厂在1月25日左右停工，年后基于成品库存压力考虑，开工延迟可能性比较大，而国内合资和一线品牌假期较短。

2）1月前两周下游终端工厂对天胶采购积极性不高，上周采购略有增加，春节前下游少量备货，低于市场预期，目前轮胎厂原料库存中偏低，成品库存施压现金流，以及对春节后开工和订单情况并无非常乐观预期下，叠加国内运输费用提升，节前到目前为止对天胶采购谨慎（节前采购少，推升节后集中采购可能，时间节点根据开工和成品库存消化情况待定）。

4. 其他方面（国内商品期货多数收跌，市场悲观气氛抬升）

国内商品期货多数收跌，液化石油气、不锈钢跌逾4%，焦煤、郑煤跌逾3%，红枣、生猪、纸浆、橡胶、沪铝、硅铁跌逾2%；线材涨逾3%，鸡蛋、PTA、菜粕涨逾1% 。

5. 后市观点（短期续跌空间不大，宽幅震荡格局不改，中长期维持看涨预期）

春节前资金避险，天胶节前需求不及预期，节后轮胎厂开工时间较晚，需求弱势预期和青岛累库预期升温，对胶价存在一定压制。但是青岛库存节前暂无大幅累库预期，相对低位的库存量对现货形成较强支撑。多空博弈之下续跌空间不大，近期宽幅震荡格局仍在。泰国产出趋势性缩减，到港有增多但是2月中旬前并无过多数量，青岛库存止跌上涨但是暂无大增预期，随着时间推移对多头有利，中长期维持看涨预期，关注春节前下游备货情况，到港及青岛库存情况。

来源：隆众资讯