每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅调整，泰混期现基差-125元/吨（+25），泰标期现基差28美元/吨（-3））

价格方面，今日天然胶现货价格小幅调整（全乳胶12200元/吨，持稳；20号泰标1620美元/吨，-10/-0.61%，折合人民币10972元/吨；20号泰混12000元/吨，持稳）。天然橡胶周一大幅上涨之后修复近期超跌情况，缺乏续涨驱动背景下，美联储7月加息决议确定之前维持小幅调整。

交投方面，人民币进口干胶市场，贸易商报盘氛围一般，商家询盘采购活跃度平稳，整体交投稳定。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主，商家询盘采购偏淡。国产胶方面今日胶价稳定，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围较淡，实单成交稀少。市场观望情绪较重，购买意愿较弱，下游工厂刚需采货。天然胶乳方面国内天然胶乳现货市场交易一般，行情淡稳，贸易商挺价报盘，下游制品企业谨慎观望，采购一般，交投偏淡。

2. 供应方面（未来两三周国内产区持续降雨；7-8月份进口预计环比小涨，9-10月份大增预期较浓厚）

1）泰国原料胶水价格微幅调整，胶水价格53.2泰铢/公斤（+0.2），杯胶价格47.7泰铢/公斤（-0.2）。

2）今日海南原料价格稳中小跌，海南胶水制浓乳12500元/吨（-100），制全乳胶11300元/吨（0）；云南原料价格小涨，胶水制浓乳11550元/吨（+250），制全乳胶11200元/吨（+200）。全乳胶交割到RU01合约云南利润-270元/吨（-255），海南利润-70元/吨（-55）。两大产区全乳胶理论交割利润再次受到压制，加工厂小幅提升胶水分流能力，利于小幅增产。未来1-3周时间内，云南和海南产区存在持续性降雨可能，对原料价格和成本存在一定支撑。

3）根据隆众资讯调查结果，2022年7月份，中国天然橡胶进口量预估值44.95万吨，环比6月份进口终值增加1.58万吨，涨幅3.64%，同比去年6月份进口终值增加2.52万吨，涨幅5.94% ,1-7月累计进口量318.21万吨，累计同比上涨6.94%。预计8月份天然橡胶进口量环比维持增加态势，9-10月份季节性大幅上量预期较浓厚。

3. 需求方面（预计本周轮胎开工存走低可能）

1）隆众资讯7月27日报道：本周期（20220722-0728）中国轮胎样本企业开工率仍存走低预期。据了解本周期内部分检修样本企业恢复生产，但因菏泽地区轮胎样本企业响应防控要求安排停限产，同时部分库存高位的企业仍存限产措施，以上因素将拖拽本周期整体样本开工率小幅走低。

2）国内公共卫生事件反复，国内经济恢复受阻，需求恢复有所放缓，轮胎厂高成品库存和年中淡季背景下，短期开工环比回落，对天然橡胶需求压力增大。

4. 库存方面（上周青岛库存小幅降速去化）

截至2022年07月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.09万吨，较上期缩减0.12万吨，环比跌幅0.32%，小幅降速去库，维持自2月末以来的僵持状态，同比缩减11.89万吨，跌幅24.24%，维持近期同比跌幅不断收窄走势。上周（20220718-0724）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.39%，较上期增加1.04个百分点，略微高于去年同期，基本处于相对正常水平，出库率7.67%，较上期缩减0.13个百分点，基本持平于去年同期，处于正常水平。

5. 心态方面（市场看空心态浓厚，产业内客户较机构客户更显悲观）

2022年7月22-28日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为20.41%、48.98%、30.61%，市场看空预期占据优势，产业内客户较机构客户更显悲观。

6. 后市观点（预计短期观望后存在继续反弹预期，中期继续宽幅震荡）

周一大幅上涨过程中宏观回暖得到兑现，市场心态和低估值得到小幅修复，美联储加息前缺乏强驱动背景下谨慎观望为主，美联储如期加息后，对大宗商品存在一定反弹契机，天然橡胶在基本面偏弱现状下，仍有反弹预期，中期维持宽幅震荡预期。

来源：隆众资讯