1. 市场概况(现货价格小幅调整,泰混期现基差-145元/吨(-20),泰标期现基差55美元/吨(+27))
价格方面,今日天然胶现货价格小幅调整(全乳胶12150元/吨,-50/-0.41%;20号泰标1620美元/吨,持稳,折合人民币10921元/吨;20号泰混12000元/吨,持稳)。美联储7月加息如期落地,大宗商品普涨氛围浓厚,但是天然橡胶本周一大涨提前兑现部分宏观回暖,缺乏续涨驱动下今日小幅调整。
2. 供应方面(原料价格相对坚挺支撑成本;7-8月份进口预计环比小涨,9-10月份大增预期较浓厚)
1)未来第一周降雨量存在环比缩减预期,整体相对正常;未来第二周降雨量存在环比增加预期,其中海南,柬埔寨、缅甸南部和泰国南部降雨量高位。
2)泰国今日“国王诞辰日”休市,暂无原料胶水价格,参考价格小幅调整。今日海南原料价格小幅下跌,海南胶水制浓乳12300元/吨(-200),制全乳胶11100元/吨(-200);云南原料价格暂时持稳,胶水制浓乳11550元/吨(0),制全乳胶11200元/吨(0)。全乳胶交割到RU01合约云南利润-230元/吨(+40),海南利润170元/吨(+240)。
3)根据隆众资讯调查结果,2022年7月份,中国天然橡胶进口量预估值44.95万吨,环比6月份进口终值增加1.58万吨,涨幅3.64%,同比去年6月份进口终值增加2.52万吨,涨幅5.94% ,1-7月累计进口量318.21万吨,累计同比上涨6.94%。预计8月份天然橡胶进口量环比维持增加态势,9-10月份季节性大幅上量预期较浓厚。
3. 需求方面(本周轮胎开工环比小幅回落,预计下周小幅波动)
1)本周中国半钢胎样本企业开工率为64.33%,环比-1.50%,同比+4.45%。周内山东地区部分样本企业存3-5天检修计划,拖拽样本企业开工率走低。周内半钢胎外贸出货尚可,内销走货扔较为缓慢,部分企业因优先排产外贸订单,内销常规型号缺货。
2)中国全钢胎样本企业开工率为58.67%,环比-0.12%,同比-5.55%。周内多数全钢胎样本企业开工运行平稳,菏泽地区样本企业响应当地防控要求生产暂停,拖拽样本企业开工率小幅走低,周内多数企业成品库存高位。
3)预计下周期轮胎样本企业开工小幅波动为主。一方面,前期部分检修样本企业开工有望逐步恢复,对开工率形成支撑;另一方面,菏泽地区防控要求下停工样本企业复工时间暂不确定,将对开工提升幅度形成一定限制。因此下周期轮胎样本企业开工将以小幅波动为主,不排除小幅提升的可能。
4. 库存方面(上周中国天然橡胶维持季节性消库符合市场预期,青岛库存维持僵持状态,对价格扰动有限)
1)截至2022年07月24日,中国天然橡胶社会库存95.13万吨,较上期缩减1.05万吨,环比跌幅1.1%,小幅降速去库,较去年同期缩减8.04万吨,同比跌幅7.79% ,跌幅微幅扩大。深浅色胶库存差4.06万吨,较上周收窄0.55万吨,跌幅12%,较去年同期的库存差缩减16.89万吨,跌幅80.61% 。
2)其中其中深色胶库存周环比缩减1.6%,小幅降速去库,同比下跌20.08%,跌幅微幅收窄。其中青岛地区天胶现货库存(保税和一般贸易库存)37.09万吨,较上期缩减0.12万吨,环比跌幅0.32%,小幅降速去库,维持自2月末以来的僵持状态,同比缩减11.89万吨,跌幅24.24%;NR期货库存7.14万吨,环比缩减4.72%,加速去化,同比上涨49.17%,涨幅小幅扩大;云南现货库存平稳去库,1-7月份去库速度快于去年同期;越南10号胶库存止跌小涨,库存处于近三年同期高位,但是绝对数量较小,对价格影响较小。
3)其中浅色胶库存周环比下跌0.55%,同比增加10.76%,涨幅微幅收窄。其中老全乳胶库存降速消库;越南3L库存微幅降速消库;RU期货库存27.89万吨,环比下跌0.04%,同比上涨43.86% 。
5. 心态方面(产业内外空转多气氛快速升温)
2022年7月29日-8月4日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为44.44%(+24.03)、16.67%(-32.31)、38.89%(+8.28),产业内外空转多气氛快速升温。
6. 后市观点(预计短期续涨空间较小仍有回落可能,中期维持宽幅震荡预期)
本周一大幅上涨过程中宏观回暖得到兑现,市场心态和低估值得到小幅修复,美联储如期加息后,对大宗商品存在一定带动但是天胶凸显疲软性,在基本面偏弱现状下,短期续涨空间有限仍有回落可能,中期维持宽幅震荡预期。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月27日 | 7月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 12125 | 12145 | +20 | +0.16% | 元/吨 | |
RU01 | 13130 | 13170 | +40 | +0.30% | 元/吨 | ||
RU05 | 13250 | 13270 | +20 | +0.15% | 元/吨 | ||
RU09 | 12125 | 12145 | +20 | +0.16% | 元/吨 | ||
RU11 | 12160 | 12205 | +45 | +0.37% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 10780 | 10550 | -230 | -2.13% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1592 | 1565 | -27 | -1.70% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 1月 | 239.6 | 240 | +0.4 | +0.17% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月27日 | 7月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12200 | 12150 | -50 | -0.41% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12250 | 12200 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 14500 | 14450 | -50 | -0.34% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1900 | 1900 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1610 | 1610 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1580 | 1570 | -10 | -0.63% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1690 | 1670 | -20 | -1.18% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1605 | 1605 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1580 | 1570 | -10 | -0.63% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1645 | 1645 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1570 | 1570 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1920 | 1920 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1620 | 1620 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1600 | 1600 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1560 | 1560 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1570 | 1570 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1565 | 1565 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 7月27日 | 7月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 57.35 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 53.2 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.7 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 627.5 | 613 | -14.50 | -2.31% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 12500 | 12300 | -200 | -1.60% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11300 | 11100 | -200 | -1.77% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 11550 | 11550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11200 | 11200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11000 | 11000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1546 | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1633 | 1597 | -36 | -2.20% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12300 | 12100 | -200 | -1.63% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13400 | 13400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13200 | 13000 | -200 | -1.52% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 74 | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -33 | 3 | +36 | +109.09% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 400 | 400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月27日 | 7月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 9950 | 9700 | -250 | -2.51% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12300 | 12250 | -50 | -0.41% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13800 | 13800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月27日 | 7月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -120 | -100 | +20 | +16.67% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1125 | 1125 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1005 | -1025 | -20 | -1.99% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | 75 | 5 | -70 | -93.33% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2375 | 2305 | -70 | -2.95% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -125 | -145 | -20 | -16.00% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 28 | 55 | +27 | +96.43% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 192 | 371 | +179 | +93.23% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 200 | 150 | -50 | -25.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -146 | -89 | +57 | +39.04% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 20 | 20 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 60 | 60 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -300 | -250 | +50 | +16.67% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1800 | -1800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 7月27日 | 7月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7731 | 6.7411 | -0.0320 | -0.47% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1844 | 0.1837 | -0.0007 | -0.38% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.456 | 4.461 | +0.0050 | +0.11% | 林吉特 |
来源:隆众资讯