1. 市场概况(现货价格小幅下跌,泰混期现基差较大幅度收窄,泰标期现基差小幅走强)
价格方面,昨日天胶国内市场现货价格小幅下跌。其中全乳胶上海市场价格13125元/吨(-250/-1.87%);20号泰标青岛市场价格1820美元/吨(-15/-0.82%),折合人民币11518元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格12950元/吨(-150/-1.15%)。大宗商品乐观气氛有所降温,短期到港较多,实际需求提升缓慢,青岛维持累库,泰国原料收购价小幅回落,合成胶价格走势弱势,拖累天胶价格小幅调整。
交投方面,人民币干胶市场,期货价格下跌,贸易商报盘出货氛围较为前一交易日回落,商家采购氛围尚可,周尾整体交投一般。美金内盘贸易商报盘气氛偏弱,场内询盘采购一般。国产胶方面盘中盘中贸易商报盘积极性较好,市场交投氛围转好,贸易商逢低补货,3L成交好于全乳胶,市场主流成交整体一般。国内天然胶乳现货流通紧张,部分业者回补空单,持货商无意低出,成交价格走高,实单实谈。
2. 供应方面(全球产出低产期临近,泰国原料胶水价格止涨微跌;短期中国到港存在趋势性增多预期;国内开割存在较正常预期)
1)海外产出方面,泰国南部不断减产,临近低产期,全球3-5月低产期将要到来,市场对高位浓乳价格抵触情绪提升,且马来西亚手套受到美国政策影响降低对浓乳需求的预期升温,昨日泰国原料价格止涨微跌。
2)国内产出方面,目前中国云南虽然有病虫害传闻,但是仍需等待评估,开割时间维持3月20日左右,该预期开割时间较去年提前将近一个月,基本符合正常季节性开割时间,关注病虫害情况。中国海南省方面跟踪情况来看,局部低温过高转化为过低,但是整体开割情况目前评估比较正常。
3)进口方面,船期延迟情况趋势性有所好转,但是主流船运费暂时持稳。2中下旬和3月份到港将有所增多,2月份进口量环比缩减,同比将基本持平去年同期,3月份进口环比将明显增多。
3. 需求方面(轮胎开工环比续涨,短期采购较少,季节性需求增加仍有期待)
1)本周中国全钢胎样本厂家开工率为62.18%,环比+6.93%,同比-10.96%。中国半钢胎样本厂家开工率为64.34%,环比+6.21%,同比-4.74%。环比上涨主因本周多数样本厂家开工逐步恢复。
2)目前多数工厂开工仍未达到往年同期水平,一是因为用工短缺,二是因为当前全钢胎产品市场走货缓慢,工厂订单量持续性不够,预计下周期样本厂家开工率仍有小幅提升空间。进入3月份多数厂家开工逐步走稳,部分厂家因上月订单仍存缺口,为补齐客户需求规格,有继续提升开工的计划。但今年春节后终端需求启动慢,多数厂家发货量少于往年同期水平,为控制后期库存压力,厂家开工提升较为谨慎,此因素将限制后期开工提升空间。
4. 库存方面(中国天胶库存环比降速累库,深色胶降速累库,浅色胶微幅加速累库,深色胶较浅色胶库存差扩大)
1)截止2月27日,中国天然橡胶社会现货库存环比上涨1.31%,小幅降速累库,同比降低20.87%,同比跌幅略有收窄,目前处于季节性累库周期当中,预计短期维持小幅增长。深色胶降速累库,浅色胶止涨微跌,深色胶较浅色胶库存差扩大。
2)其中深色胶库存周环比小幅增加2.64%,小幅降速累库,同比下跌34.64%。其中青岛库存平稳累库;云南现货库存出现消库,越南10号库存维稳,NR期货库存小幅增长。
3)其中浅色胶库存周环比小幅下跌0.14%,微幅加速消库,同比上涨3.84%,微幅收窄。其中老全乳胶库存维持低位缩减,越南3L库存小幅消化,RU期货库存微幅累库。
5. 其他方面(国内商品期货走势分化,市场乐观气氛有所降温)
国内商品期货收盘走势分化,不锈钢涨近5%,郑麦、沪镍涨逾5%,铁矿、花生、国际铜涨逾2%;棕榈油跌逾6%,液化石油气、郑油、硅铁跌逾2%。
6. 后市观点(短期仍存小幅下行空间,中期维持看涨预期)
多头向上反弹冲击失败疲态显现,近期盘中空头占据一定主导性,泰国原料止涨回落,短期青岛库存维持累库,天胶价格短期仍有下行空间,但是泰国原料价格高位支撑成本,全球陆续进入全年低产期,下游需求虽然春节后恢复慢于预期,但是三四月份需求仍有增加预期,支撑短期下行空间较小,同时支撑中期维持看涨预期。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 3月4日日盘 | 3月4日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 13725 | 13650 | -75 | -0.55% | 元/吨 | |
RU01 | 15100 | 15050 | -50 | -0.33% | 元/吨 | ||
RU05 | 13725 | 13650 | -75 | -0.55% | 元/吨 | ||
RU09 | 13960 | 13895 | -65 | -0.47% | 元/吨 | ||
RU11 | 14065 | 14080 | +15 | +0.11% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11445 | 11425 | -20 | -0.17% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1808 | 1805 | -3 | -0.17% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶7月 | 257.2 | 256.2 | -1.0 | -0.39% | 日元/公斤 | |
收盘价 | 3月3日 | 3月4日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 4月 | 160 | 225.1 | +65.1 | +40.69% | 美分/千克 | |
TSR20 4月 | 178.9 | 176.6 | -2.3 | -1.29% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 3月3日 | 3月4日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13375 | 13125 | -250 | -1.87% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12300 | 12250 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12250 | 12200 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12750 | 12700 | -50 | -0.39% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13150 | 13050 | -100 | -0.76% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16100 | 15950 | -150 | -0.93% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2190 | 2200 | +10 | +0.46% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1880 | 1875 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1845 | 1825 | -20 | -1.08% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1885 | 1870 | -15 | -0.80% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1880 | 1875 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1845 | 1825 | -20 | -1.08% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1860 | 1860 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1780 | 1775 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2140 | 2140 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1835 | 1820 | -15 | -0.82% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1820 | 1805 | -15 | -0.82% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1860 | 1860 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1830 | 1815 | -15 | -0.82% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1815 | 1800 | -15 | -0.83% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13100 | 12950 | -150 | -1.15% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 13000 | 12850 | -150 | -1.15% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 65.19 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 68.88 | 67.8 | -1.1 | -1.60% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 71 | 70.5 | -0.5 | -0.70% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 51.2 | 51 | -0.2 | -0.39% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 674 | 675 | +1.0 | +0.15% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 0 | 0 | 0 | -- | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 0 | 0 | 0 | -- | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 2231 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1852 | 1837 | -15 | -0.81% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1850 | 1854 | +4 | +0.22% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | -- | 1000 | -- | -- | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 1000 | 1000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -91 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -17 | -17 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -30 | -49 | -19 | -63.33% | 美元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 8970 | 8970 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12150 | 12200 | +50 | +0.41% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13100 | 13100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1365 | 1375 | +10 | +0.73% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -225 | -235 | -10 | -4.44% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1140 | -1140 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -605 | -600 | +5 | +0.83% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 2120 | 2225 | +105 | +4.95% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -880 | -775 | +105 | +11.93% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -31 | 12 | +43 | +138.71% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -197 | 73 | +270 | +137.06% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 275 | 175 | -100 | -36.36% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -61 | -160 | -99 | -162.30% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 15 | 15 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -25 | -40 | -15 | -60.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 950 | 750 | -200 | -21.05% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | 0 | -150 | -150 | -- | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3016 | 6.3288 | +0.0272 | +0.43% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1939 | 0.1938 | -0.0001 | -0.05% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.196 | 4.191 | -0.0050 | -0.12% | 林吉特 |