1. 市场概况(现货价格小幅弱势调整,泰混期现基差60元/吨(0),泰标期现基差25美元/吨(-37))
价格方面,今日天然胶现货价格小幅弱势调整(全乳胶11950元/吨,-50/-0.42%;20号泰标1630美元/吨,+45/+2.84%,折合人民币10996元/吨;20号泰混11950元/吨,-50/-0.42%)。6月份天然胶进口量同环比大增超市场预期,港口静置期时间缩短,进口效率将有所提升,天然胶基本面弱势,压制今日天然胶价格小幅弱势调整。国内可交割20号胶现货相对集中,20号泰标现货价格相对坚挺。
交投方面,人民币进口干胶市场,贸易商报盘氛围一般,商家询盘采购心态平稳,整体交投一般。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主,现货市场报价较上一交易日小幅整理,标价价格坚挺,商家刚需零星采买。国产胶方面今日胶价小幅下跌,盘中贸易商报盘积极性尚可,买盘采购氛围较淡,实单成交一般较昨日稍有增加。市场观望情绪较重,低价采货意愿增强。下游工厂刚需采货,宁波地区越南胶现货较少。天然胶乳方面天然胶乳现货市场行情出现企稳迹象。随着越南浓乳到港货源的消化,市场现货流通减少,贸易商间踩踏减弱。下游制品企业逢低少量采购,成交议价空间有限。
2. 供应方面(泰国原料价格坚挺;全乳胶和越南3L产量小幅增加;6月进口量超市场预期)
1)预计天然橡胶国内外主产区降雨量环比缩减,对割胶影响家减弱。
2)泰国原料胶水价格微涨,胶水价格52.5泰铢/公斤(+0.2),杯胶价格47.95泰铢/公斤(+0.55),泰国原料体现出较强坚挺性。
3)今日海南原料价格稳中小涨,胶水制浓乳12100元/吨(+200),制全乳胶10800元/吨(0);云南原料价格稳中微跌,胶水制浓乳11350元/吨(0),制全乳胶11050元/吨(-50)。全乳胶交割到RU01合约云南利润-245元/吨(+105),海南利润305元/吨(+55),全乳胶近期维持小幅生产,大幅增产在原料采购价格和利润方面阻力仍旧较大。
4)2022年6月中国天然橡胶进口量终值43.37万吨(预估值36.09万吨,初值41万吨),环比增加28.38%,同比增加23.17%,1-6月份累计进口273.26万吨,累计同比上涨7.11% 。6月份进口量同环比增加的趋势符合市场预期,但是增加幅度大幅高于市场预期。
3. 需求方面(预计本周轮胎开工小幅下滑;6月份表需好于市场预期;国内公共卫生事件反复,经济和终端需求恢复速度放缓)
1)隆众资讯7月20日报道:预计本周期(20220715-0721)中国轮胎样本企业开工率下滑。本周期内个别样本企业安排3天左右的常规检修,另外本月轮胎企业整体出货偏慢,部分样本企业适当调整开工负荷,以上因素将拖拽本周期开工率走低。
2)国内公共卫生事件反复,国内经济恢复受阻,需求恢复有所放缓,轮胎厂高成品库存和年中淡季背景下,短期开工环比回落,对天然橡胶需求压力增大。
3)6月份天胶进口量同环比大涨,以泰国混合胶增加为主,6月份青岛天然橡胶库存缩减0.65万吨,6月份轮胎出口量环比缩减4.75%,6月份全钢胎产量环比增加0.92%,半钢胎产量环比增加1.93%,一定程度上体现6月份国内终端表观需求好于5月份。
4. 库存方面(上周中国库存小幅加速去库,年中底部震荡,下半年趋势性累库)
1)截至2022年07月17日,中国天然橡胶社会库存96.18万吨,较上期缩减2万吨,环比跌幅2.04%,加速去库,较去年同期缩减7.99万吨,同比跌幅7.67% ,跌幅小幅扩大。深浅色胶库存差4.61万吨,较上周收窄0.39万吨,跌幅7.86%,较去年同期的库存差缩减17.99万吨,跌幅79.59%。
2)其中其中深色胶库存周环比缩减1.2%,重回去库走势,同比下跌20.49%,跌幅微幅扩大。其中青岛地区天胶现货库存(保税和一般贸易库存)37.21万吨,较上期缩减0.56万吨,环比跌幅1.48%,依旧处于僵持状态,同比缩减12.78万吨,跌幅25.56%,同比跌幅不断收窄;NR期货库存7.5万吨,环比缩减3.07%,降速去化,同比上涨42.62%,涨幅小幅收窄;云南现货库存平稳去库,上半年去库速度快于去年同期,进入5月份之后消库速度放缓;越南10号胶库存微幅下跌,库存处于近三年同期高位,但是绝对数量较小,对价格影响较小。
3)其中浅色胶库存周环比下跌1.73%,连续两周微幅加速去库,同比增加12.26%,涨幅微幅收窄。其中老全乳胶库存近期平稳消库相对尚可,近期略有加速趋势但是并不明显;越南3L库存微幅降速消库,出货情况略低于老全乳胶;RU期货库存27.9万吨,环比下跌0.48%,止涨微幅回落,同比上涨46.38%,微幅收窄。
5. 心态方面(市场分歧巨大 看空心态升温)
2022年7月15-21日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为30.91%、34.55%、34.55%,市场心态相对均衡缺乏明确方向,看空占比较上周大幅提升,多空心态中看空存在微幅优势。
6. 后市观点(宏观修复动力减弱,续涨驱动不足,大幅打压动力也不足,中短期宽幅震荡)
宏观冲击后天然胶小幅向上修正,泰国降雨减少利于原料提量,6月份进口量超市场预期,港口静置期时间缩短,利于进口效率提升,下游轮胎开工存在走弱预期,叠加7月份美联储议息会议临近,市场心态依旧谨慎,预计短期仍有压制,但是国内可交割20号胶相对集中,泰国和国内原料价格体现出一定抗压性,天然胶存在一定低估预期,预计短期并未过分悲观,基本面内大幅打压动力不足,与此同时,续涨缺乏驱动。综合来看,中短期宽幅震荡为主。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月19日 | 7月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 11940 | 11890 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
RU01 | 13050 | 13005 | -45 | -0.34% | 元/吨 | ||
RU05 | 13205 | 13130 | -75 | -0.57% | 元/吨 | ||
RU09 | 11940 | 11890 | -50 | -0.42% | 元/吨 | ||
RU11 | 12060 | 11985 | -75 | -0.62% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 10770 | 10825 | +55 | +0.51% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1597 | 1605 | +8 | +0.50% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 12月 | 242.1 | 239.5 | -2.6 | -1.07% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月19日 | 7月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12000 | 11950 | -50 | -0.42% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12200 | 12150 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 14250 | 14200 | -50 | -0.35% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1950 | 1950 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1615 | 1605 | -10 | -0.62% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1590 | 1590 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1670 | 1670 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1615 | 1605 | -10 | -0.62% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1590 | 1590 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1635 | 1635 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1570 | 1570 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1940 | 1940 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1585 | 1630 | +45 | +2.84% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1560 | 1580 | +20 | +1.28% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1575 | 1575 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1570 | 1570 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1560 | 1560 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12000 | 11950 | -50 | -0.42% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 11950 | 11900 | -50 | -0.42% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 7月19日 | 7月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 56.7 | 56.8 | +0.10 | +0.18% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 58.06 | 58.18 | +0.12 | +0.21% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 52.3 | 52.5 | +0.20 | +0.38% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.4 | 47.95 | +0.55 | +1.16% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 623 | 631.5 | +8.50 | +1.36% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 12100 | 12300 | +200 | +1.65% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 10800 | 10800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 11350 | 11350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11100 | 11050 | -50 | -0.45% | 元/吨 | ||
胶块 | 10950 | 10800 | -150 | -1.37% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1745 | 1750 | +5 | +0.29% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1541 | 1558 | +17 | +1.10% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1624 | 1645 | +21 | +1.29% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12100 | 12050 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11750 | 11600 | -150 | -1.28% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13400 | 13250 | -150 | -1.12% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12800 | 12700 | -100 | -0.78% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 195 | 190 | -5 | -2.56% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 44 | 72 | +28 | +63.64% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -64 | -65 | -1 | -1.56% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 500 | 650 | +150 | +30.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月19日 | 7月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10500 | 10400 | -100 | -0.95% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12150 | 12200 | +50 | +0.41% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月19日 | 7月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -155 | -125 | +30 | +19.35% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1265 | 1240 | -25 | -1.98% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1110 | -1115 | -5 | -0.45% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | 60 | 60 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2310 | 2310 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | 60 | 60 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -12 | 25 | +37 | +308.33% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -79 | 172 | +251 | +317.72% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 0 | 0 | 0 | -- | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -96 | -149 | -53 | -55.21% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 25 | 50 | +25 | +100.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 10 | 55 | +45 | +450.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -150 | -250 | -100 | -66.67% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1500 | -1550 | -50 | -3.33% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 7月19日 | 7月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7451 | 6.7465 | +0.0014 | +0.02% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.184 | 0.1843 | +0.0003 | +0.16% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.453 | 4.4495 | -0.0035 | -0.08% | 林吉特 |
来源:隆众资讯