1. 市场概况(现货价格小涨,泰混期现价差和泰标期现价差小幅调整)
价格方面,昨日 天然橡胶国内市场现货价格小幅上涨。其中全乳胶上海市场价格14175元/吨(+100/+0.71%);20号泰标青岛市场价格1845美元/吨(+5/+0.27%),折合人民币11745元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格13400元/吨(+100/+0.75%),现货价格中20号混合胶价格更显坚挺。大宗商品悲观气氛有所回暖昨日多数收涨,市场乐观气氛浓厚,天胶供应端和库存端依旧偏强,支撑胶价稳住近期偏高价格。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围较前一交易日活跃度平稳,场内询盘采购氛围一般,整体交投尚可;美金内盘贸易商报盘气氛稳定,场内采买积极性平平。国产胶盘中贸易商报盘情绪尚可,价格偏高买盘接货氛围一般,近几日套利盘持续有加仓行为。天然乳胶方面,泰国、越南浓乳船货价格居高,国内贸易商受进口成本支撑无意过低价格出货,但下游制品企业高价采购需求一般,成交价跟涨相对滞后。
2. 供应方面(泰国产出趋势性缩减将临近开启;中国1月进口无大幅增加预期)
1)产出方面,中国全面停割,越南1月中旬减产月底停割;泰国东北部1月份逐渐减产,未来两周泰国天气整体相对正常,泰国南部产出维持高位但是并无更大增长空间,成品库存有所增加,市场对增幅有所分歧,相对倾向于难以大幅累库,2月份泰国产出将有所缩减。
2)到港方面:1月份船运问题较12月份基本差不多,最多存在微幅好转,鉴于1月底临近春节,1月份进口最多跟12月份差不多,明确的是不会大幅增加。
3. 需求方面(上周轮胎开工环比下跌,1月份轮胎开工趋势性向下明确,上周对天胶采购量低于预期)
1)上周轮胎开工环比不同程度下跌,预计本周轮胎厂家开工将继续走低。当前多数工厂仍处年前备货阶段,但因工厂出货较为缓慢,整体库存处于高位,预计部分工厂或根据自身库存情况,控制排产的可能性,将对整体样本开工形成拖拽。另外,传闻部分轮胎企业将于1月中旬安排春节放假准备工作,也将压低整体样本企业开工水平,比较明确的是1月份轮胎开工一路向下,1月第一周轮胎厂对天胶采购量低于预期。
2)近期云南国产轮胎胶较进口泰混体现出来一些价格优势,国产轮胎胶采购有所增多,挤压一定泰混需求。
4. 库存方面(青岛地区天胶降速去库)
1)据隆众资讯统计,截至2022年1月9日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量28.93万吨,环比缩减1.77%,小幅降速去库,主因入库小增,出库小减。1月3-9日期间,青岛保税和一般贸易仓库合计入库率5.6%,环比增加0.13个百分点,入库量小幅增加,依旧处于偏低水平,出库率7.54%,环比缩减0.82个百分点,较前一周小幅缩减,主因现货价格坚挺,下游采购积极性不高。
2)据了解,船运情况略有缓解预期,短期到港仍有小幅增加可能,短期青岛库存存在止跌小幅累库可能,观察下游采购节奏。国内中游贸易企业对春节前后接货抵触较强,叠加船运的不确定性影响,预计2月中旬之前青岛地区难有大幅累库。
5. 后市观点(短期震荡区间存在上移,中长期维持看涨预期)
泰国产出继续增加空间不足,趋势性缩减将临近开始,2月中旬之前到港暂无大幅增加预期,下游轮胎节前存在备货需求,持货方惜售,随着时间推移对多头有利,并且资金进入数量不断增多等对胶价有所支撑。但是短期青岛库存降速消库甚至止跌小涨,以及轮胎开工环比下滑仍有一定压制,采购方对高价抵触心理依旧较强又形成小幅压力。多空博弈依旧激烈,近期收盘突破近期震荡区间上边际并且站稳,宽幅震荡区间存在上移可能,中长期维持看涨预期,关注到港情况,下游轮胎放假和节前备货情况,以及青岛库存情况。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 1月12日日盘 | 1月12日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 15090 | 15175 | +85 | +0.56% | 元/吨 | |
RU01 | 14770 | 14765 | -5 | -0.03% | 元/吨 | ||
RU05 | 15090 | 15175 | +85 | +0.56% | 元/吨 | ||
RU09 | 15265 | 15325 | +60 | +0.39% | 元/吨 | ||
RU11 | 15375 | 15405 | +30 | +0.20% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 12045 | 12150 | +105 | +0.87% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1892 | 1909 | +17 | +0.90% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶6月 | 241 | 245.6 | +4.6 | +1.91% | 日元/公斤 | |
收盘价 | 1月11日 | 1月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 1月 | 197.8 | 199.5 | +1.7 | +0.86% | 美分/千克 | |
TSR20 1月 | 178.5 | 179.9 | +1.4 | +0.78% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 1月11日 | 1月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 14075 | 14175 | +100 | +0.71% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12600 | 12600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12850 | 12850 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12550 | 12550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13300 | 13300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16600 | 16600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2080 | 2090 | +10 | +0.48% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1875 | 1890 | +15 | +0.80% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1850 | 1865 | +15 | +0.81% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1990 | 1990 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1875 | 1890 | +15 | +0.80% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1850 | 1865 | +15 | +0.81% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1855 | 1865 | +10 | +0.54% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1765 | 1780 | +15 | +0.85% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2050 | 2060 | +10 | +0.49% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1840 | 1845 | +5 | +0.27% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1830 | 1835 | +5 | +0.27% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1860 | 1880 | +20 | +1.08% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1835 | 1845 | +10 | +0.54% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1825 | 1835 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13300 | 13400 | +100 | +0.75% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 13250 | 13350 | +100 | +0.75% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 54.5 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 58.1 | 58.4 | +0.3 | +0.52% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 51 | 52 | +1.0 | +1.96% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.9 | 47 | -0.9 | -1.88% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 675.5 | 675.5 | 0.0 | 0.00% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 12950 | 12950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
胶块 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1834 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1693 | 1682 | -11 | -0.65% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1852 | 1852 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13100 | 13100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 216 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 147 | 163 | +16 | +10.88% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -22 | -17 | +5 | +22.73% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 5250 | 5950 | +700 | +13.33% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13300 | 13300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | -300 | -320 | -20 | -6.67% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -185 | -175 | +10 | +5.41% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | 485 | 495 | +10 | +2.06% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -945 | -915 | +30 | +3.17% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 1580 | 1510 | -70 | -4.43% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -1720 | -1690 | +30 | +1.74% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -39 | -47 | -8 | -20.51% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -247 | -300 | -53 | -21.46% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 775 | 775 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -35 | -2 | +33 | +94.29% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -20 | -35 | -15 | -75.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 1200 | 1300 | +100 | +8.33% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | 0 | 100 | +100 | -- | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3684 | 6.3658 | -0.0026 | -0.04% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1895 | 0.1912 | +0.0017 | +0.90% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.1995 | 4.199 | -0.0005 | -0.01% | 林吉特 |
来源:隆众资讯