茂名石化,苯乙烯,库存
导语：近日，国内苯乙烯市场隐约表现强势，价格短时间内拉涨450元/吨至8350元/吨左右。导致价格上涨的主要原因在哪？价格上行能否持续？
图1 2017-2021年国内苯乙烯华东市场价格走势
数据来源：隆众资讯
图1所示，近两日国内苯乙烯价格出现小的点，究其原因主要来自于两点。其一，受天气影响，码头船运到货不畅，可能会导致市场中部分12月下的空单无法顺利交割（单边空少，多为反套单），因此现货形成逼空意向；其二，美国埃克森美孚装置事件，给市场注入“强心剂”，虽然后面来看影响并不大，但成本端情况原本就不差，因此仍能起到支撑作用。
图2 2018-2021年国内苯乙烯周度产量
数据来源：隆众资讯
然而，逼空行情虽然形成，但能否持续很难保障。图2所示，随着本周的结束，部分已检修的大型装置即将恢复生产，再加上山东万华的65万吨/年的苯乙烯装置已经产出优等品，现货入罐在即，也已开始投入市场销售。因此，国产货源供应量将有所增加，加之延期船期陆续进港，供应端对价格还是起到一定的压制作用。
图3 2018-2021年苯乙烯三大下游总需求周度走势
数据来源：隆众资讯
而需求端方面如图3所示，近期三大下游综合需求持续小幅走低，且目前来看春节即将临近，下游工厂也难有提高开工产出的意向。因此，若想让需求有大幅的增长，已经是很难实现的，所以需求端很难对苯乙烯价格形成有效的支撑。目前需求端的希望在于下游工厂原料备货需求，而不是实际产出需求。
综合来看，未来短时间内供应将有所增加，而需求端若下游工厂备货结束后，现货需求将会有所走弱。同时，因供应的增加和下游实际需求的减弱，码头库存的去库表现也许将成为“昙花一现”，苯乙烯价格支撑点将再次回到成本端。因此，后期苯乙烯价格仍有整理上探的可能，但随后将贴着现金流成本回调。
