1. 市场概况(现货价格小幅弱势调整,泰混期现基差-195元/吨(-20),泰标期现基差14美元/吨(-9))
价格方面,今日天然胶现货价格小幅弱势调整(全乳胶12650元/吨,-50/-0.39%;20号泰标1660美元/吨,-10/-0.6%,折合人民币11115元/吨;20号泰混12450元/吨,-50/-0.4%)。美联储7月份政策落地前市场依旧偏谨慎,大宗商品整体气氛偏空,叠加天然胶基本面偏弱,今日天然胶价格弱势调整。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘活跃度一般,商家观望气氛仍存,轮仓换月交投为主。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主,商家报盘积极性平平,采购维持刚需。国产胶方面今日胶价小幅下跌,盘中贸易商报盘积极性尚可,买盘采购氛围一般,实单成交一般。下游工厂刚需采货,宁波地区越南胶现货较少。天然胶乳方面下游制品企业需求冷淡,对现货采购意愿低迷,拖拽业者信心,贸易商出货困难,成交价格下移。
2. 供应方面(未来两周降雨较多支撑泰国原料价格;国内原料不断下跌力图刺激全乳胶产量,但是贴水采购阻力依旧较大不利于大幅提量;进口量预计依旧维持相对低位但是趋势性增加,时间上利空逐渐升温;可交割20号胶市场流通较少)
1)预计未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量环比增加,对割胶影响加重,其中缅甸南部,泰国南部,柬埔寨,越南南部等区域降雨量增加明显,达到高位水平,影响较大,其他区域降雨量小幅调整,普遍处于中位水平,对割胶影响较小。
2)预计泰国本周降雨高位,原料胶水价格今日维持止跌平稳走势,原料杯胶价格小涨0.35泰铢/公斤达到47.75泰铢/公斤。泰国原料自6月份开始上量较快,国际需求维持相对良好,但是趋势性走弱预期增强,后期分流到中国数量将有所增加,增量落地消化之后,需要关注开割以来的产量同比和原料端成本支撑情况。
3)越南浓乳行情走跌,市场买盘减淡,加工厂生产利润出现亏损,对原料的采购情绪明显降温,3L加工厂陆续有原料进厂,开工负荷提升,产量有所增加,但工厂仍然存在亏损,亏损幅度稍有缩窄,倒逼新鲜胶水收购价格下跌。
3)海南目前割胶情况转好,胶水上量预期偏强,陆续进入全面开割状态,但目前浓乳成品价格成交不易,压制加工厂收胶积极性。今日原料胶水制浓乳厂价格持稳12800元/吨,;制全乳胶价格持稳11300元/吨,运往上海或者山东,折算到RU01合约的价格大约为13300元/吨(0),交割到RU01合约利润约435元/吨(-25),但是进全乳胶厂胶水价格贴水进浓乳厂价格1500元/吨,全乳胶工厂抢夺原料增多但是依旧存在阻力。
4)版纳区域小雨,对割胶工作造成一定影响,原料产出维持偏紧状态,收购价格维持平稳,有工厂表示生产利润亏损。今日原料胶水进浓乳厂价格12050元/吨(0),进干胶厂价格11750元/吨(0),运往上海或者山东,折算到RU01合约的价格大约为14050元/吨(0),交割到RU01合约利润为-315元/吨(-25),全乳胶工厂生产压力较大,关注浓乳对全乳胶产量挤压情况的持续性。
5)据隆众资讯调查,预计6月份天然橡胶进口环比小幅增加,同比基本持稳。根据隆众资讯调查结果,2022年6月份,中国天然橡胶进口量预估值36.09万吨,环比增加2.31万吨,涨幅6.84%,同比增加0.88万吨,涨幅2.51% ,整体情况比较符合季节性预期,1-6月累计进口量265.98万吨,累计同比上涨4.26%。预计7月份天然橡胶进口量环比小幅增加可能性较大。
3. 需求方面(预计本周轮胎开工偏弱调整;国内公共卫生事件反复,经济和终端需求恢复速度放缓)
1)上周轮胎开工环比不同程度下跌,预计本周轮胎样本企业开工率小幅波动为主。一方面,月初安排检修的样本企业陆续复工,将对整体开工率形成支撑。另一方面,因近期出货偏慢,月中其他样本企业也有降负或检修的计划,进而对开工率提升形成限制。预计本周轮胎样本企业开工率小幅波动为主,整体仍将表现为偏弱运行状态。
2)国内公共卫生事件反复,国内经济恢复受阻,需求恢复有所放缓,轮胎厂高成品库存和年中淡季背景下,短期开工环比回落,对天然橡胶需求压力增大。
4. 库存方面(预计上周青岛库存维持累库预期,累库幅度在前一周基础上小幅调整)
截至2022年07月10日,青岛天然橡胶样本一般贸易仓库当中,不同仓库入库量和出库量不同程度增减,个别仓库入库缩减较多,整体对比之下,预计青岛天然橡胶样本一般贸易库存维持累库,累库幅度在前一周的基础上小幅调整。
5. 心态方面(乐观心态略有升温 谨慎情绪减弱)
2022年7月8-14日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为35.71%、25.00%、39.29%,市场多空心态中看多略占优势,市场谨慎心态维持优势但是有所减弱。
6. 后市观点(预计底部仍有下探风险,7月份维持宽幅震荡预期)
美联储7月加息临近,大宗商品整体气氛偏空,弱势基本面难以提供支撑,叠加时间不利于国际需求的情况下,带动天然胶走势偏弱,预计天然胶底部仍有下探风险,但是国内可交割20号胶相对集中,套利企业20号混合胶持仓较少,天然胶接近近两年底部情况下体现出一定抗跌性,市场普遍预期继续看跌空间较小,预计7月份整体维持宽幅震荡预期。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月8日 | 7月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 12675 | 12645 | -30 | -0.24% | 元/吨 | |
RU01 | 13760 | 13735 | -25 | -0.18% | 元/吨 | ||
RU05 | 13900 | 13900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
RU09 | 12675 | 12645 | -30 | -0.24% | 元/吨 | ||
RU11 | 12795 | 12765 | -30 | -0.23% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11050 | 11020 | -30 | -0.27% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1647 | 1646 | -1 | -0.06% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 12月 | 247.7 | 247.6 | -0.1 | -0.04% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月8日 | 7月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12700 | 12650 | -50 | -0.39% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12000 | 11950 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11850 | 11800 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12000 | 11950 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12650 | 12600 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15050 | 14950 | -100 | -0.66% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2025 | 2025 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1680 | 1680 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1660 | 1660 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1710 | 1710 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1680 | 1680 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1660 | 1660 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1690 | 1675 | -15 | -0.89% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1620 | 1605 | -15 | -0.93% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2010 | 2010 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1670 | 1660 | -10 | -0.60% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1635 | 1635 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1650 | 1650 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1645 | 1640 | -5 | -0.30% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1635 | 1630 | -5 | -0.31% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12500 | 12450 | -50 | -0.40% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12450 | 12400 | -50 | -0.40% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 7月8日 | 7月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 58.2 | 58.88 | +0.68 | +1.17% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 60.96 | 60.19 | -0.77 | -1.26% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 52.8 | 52.8 | 0.00 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.4 | 47.75 | +0.35 | +0.74% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 633.5 | 634.5 | +1.00 | +0.16% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 12800 | 12800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11300 | 11300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12050 | 12050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11750 | 11750 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11200 | 11200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1815 | 1845 | +30 | +1.65% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1566 | 1584 | +18 | +1.15% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1658 | 1660 | +2 | +0.12% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12750 | 12750 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 14050 | 14050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13300 | 13300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 195 | 165 | -30 | -15.38% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 104 | 76 | -28 | -26.92% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -23 | -25 | -2 | -8.70% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 350 | 300 | -50 | -14.29% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月8日 | 7月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10500 | 10500 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13950 | 14050 | +100 | +0.72% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月8日 | 7月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -140 | -165 | -25 | -17.86% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1225 | 1255 | +30 | +2.45% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1085 | -1090 | -5 | -0.46% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | 25 | 5 | -20 | -80.00% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2375 | 2305 | -70 | -2.95% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -175 | -195 | -20 | -11.43% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 23 | 14 | -9 | -39.13% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 155 | 95 | -60 | -38.71% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 200 | 200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -103 | -89 | +14 | +13.59% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 35 | 25 | -10 | -28.57% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 20 | 10 | -10 | -50.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 150 | 150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1450 | -1600 | -150 | -10.34% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 7月8日 | 7月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7098 | 6.696 | -0.0138 | -0.21% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.186 | 0.1867 | +0.0007 | +0.38% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.428 | 4.427 | -0.0010 | -0.02% | 林吉特 |
来源:隆众资讯