导语：12月初始，国内顺丁橡胶出厂价格大幅下跌，主流出厂供价跌至10500-10700元/吨区间，市场价格亦跌至年内新低，主流市场价格仅窄幅溢价，且民营价格亦跌至万元以下，需求弱势未改，顺丁橡胶市场行情仍阻力重重。
一、原料价格弱势整理 成本面或仍有拖累
数据来源：隆众资讯
目前原料丁二烯内外盘价格均表现低位，且本月国内盛虹炼化丁二烯装置预计投产，供应压力下，市场行情仍有下行预期，如新增产能如期释放后，成本面或对顺丁橡胶市场形成拖拽。
二、与相关胶种天胶现货价差反转至贴水 然提振有限
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由上图可见，山东地区齐鲁顺丁橡胶市场价格已然贴水天胶泰混人民币现货价格，与之价差反转在-190元/吨，虽相关胶种天胶价格表现坚挺，然顺丁橡胶相对丁苯橡胶替换性并不明显，且后续其价格延续宽幅震荡为主，故对顺丁橡胶市场氛围提振有限。
三、产能利用率呈上升趋势 供应压力凸显
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12月份，国营顺丁橡胶装置暂无检修预期，且后续锦州、浩普顺丁橡胶装置存重启预期，且山东益华顺丁橡胶成品预计在本月售卖，国内顺丁橡胶供应预计增量，尤其民营方面无疑对弱势行情 “雪上加霜”。
四、顺丁橡胶进口量大增 对国内市场冲击尚存
数据来源：海关数据、隆众资讯
受国外低价顺丁橡胶货源影响，顺丁橡胶进口量有明显增长趋势，尤其在10月份，进口量约在2.24万吨，虽国内需求弱势，然后续低价资源流入仍对国内市场行情造成不小冲击。
五、公共卫生事件叠加成品库存承压 轮胎产能利用率仍有下降预期
数据来源：隆众资讯
进入3季度以来，国内公共卫生事件持续多发，影响下游需求弱势难改，且山东地区受此次公共卫生事件影响严重，下游轮胎情况并不乐观，且后续成品库存压力下，产能利用率难有明显提升，本月需求端或仍延续弱势为主。
综合以上因素影响，成本低位震荡，顺丁橡胶价格跌至低位，短期市场行情或低位整理，长期来看，丁二烯供应预计增量，成本存下降预期，顺丁橡胶供应预期增量，需求则弱势难改，长期来看，国内顺丁橡胶市场价格仍存下行空间，主流出厂供价仍有概率跌至万元附近，后续关注丁二烯价格走势及部分民营装置运行情况指引。
